企業(yè)并購融資風(fēng)險指的是與并購資金和資本結(jié)構(gòu)相關(guān)的風(fēng)險，包括融資方式與并購動機(jī)是否相符，是否會對并購企業(yè)的控制權(quán)造成影響，資金能否即時到賬，資金數(shù)量能否滿足需求，債務(wù)負(fù)擔(dān)是否會對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動造成不良影響等。

    因為企業(yè)并購需要的資金量比較大，所以能否及時籌集到足夠的資金就成為企業(yè)并購成敗的關(guān)鍵。

    經(jīng)上所述，融資可以分為權(quán)益融資、債務(wù)融資和混合融資三種類型，每種類型的融資都具有不同的風(fēng)險，下面我們先對權(quán)益融資的風(fēng)險進(jìn)行具體分析。

    ◆內(nèi)部融資風(fēng)險內(nèi)部融資可以在最短的時間內(nèi)，以盡量低的成本籌集到所需資金。

    如果只考慮成本，內(nèi)部融資應(yīng)該是并購融資首選的融資方式。但內(nèi)部融資有很大的局限性，主要表現(xiàn)在以下三個方面：第一，企業(yè)并購需要大量資金，僅靠內(nèi)部融資很難滿足資金需求；第二，企業(yè)內(nèi)部資金往往被用來彌補(bǔ)虧損，進(jìn)行研發(fā)投資等，如果因并購事宜被大量占用，可能會對企業(yè)正常經(jīng)營活動的開展造成不良影響；第三，如果內(nèi)部資金被大量占用，尤其是內(nèi)部的流動資金，會導(dǎo)致企業(yè)對外部環(huán)境的適應(yīng)能力下降。

    因此，企業(yè)一般不會將內(nèi)部融資作為并購融資的主要方式?！艄善比谫Y風(fēng)險企業(yè)可以通過增發(fā)、配股等方式發(fā)行普通股籌集資金用于并購，因為股票融資不需要企業(yè)支付固定的利息，而且資金使用沒有到期日，所以風(fēng)險較小，是備受企業(yè)青睞的一種融資方式。

    但股票融資也有風(fēng)險，主要表現(xiàn)在四個方面：第一，普通股的股東享有投票權(quán)，企業(yè)發(fā)行太多普通股會導(dǎo)致企業(yè)控制權(quán)分散，如果計算失誤，可能使企業(yè)面臨反向收購的風(fēng)險；第二，權(quán)益資本的成本較高，普通股融資不利于企業(yè)形成合理的資本結(jié)構(gòu)；第三，企業(yè)發(fā)行普通股要經(jīng)過相關(guān)部門的審批，審批周期較長，可能使企業(yè)錯失并購機(jī)會；第四，普通股融資無法抵稅。

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