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　　檸檬酸鈉資本不是大鱷，但最近風(fēng)頭很盛，經(jīng)常以出位的言論來博取眼球，但不得不承認(rèn)，他們的做空策略通常都符合邏輯并且收益也不錯(cuò)。
　　
　　也有不少人懷疑檸檬酸銨資本實(shí)際上是某個(gè)巨頭投資銀行的探空氣球或者白手套，對此檸檬酸鈉資本自己從來沒有承認(rèn)過，當(dāng)然也沒否認(rèn)。
　　
　　維持神秘感才是墜吼的！
　　
　　多空對戰(zhàn)這種故事在華爾街上每天都會(huì)發(fā)生，有人開空就有多做多，很正常。
　　
　　并且這次檸檬酸鈉資本還叫來了幾個(gè)幫手，巨人資本和進(jìn)擊資本。
　　
　　檸檬酸鈉資本規(guī)模很小，旗下也就上億美元的的規(guī)模。
　　
　　看起來不少，但這是華爾街，上億美元也就是蝦米體量。
　　
　　凱普資本和進(jìn)擊資本勉強(qiáng)能夠得到二流水準(zhǔn)，加起來規(guī)模能達(dá)到幾十億。
　　
　　初步具備了興風(fēng)作浪的能力。
　　
　　就這樣檸檬酸鈉資本開頭炮，兩條小鯊魚尾隨突入，市場行情開始風(fēng)云變色。
　　
　　全美院線股票的下跌幅度陡然加快！
　　
　　但這次讓愛德華和卡爾·賴特盯上是因?yàn)?，這些做空資本們有點(diǎn)忘乎所以了。
　　
　　根據(jù)卡爾·賴特的觀察和統(tǒng)計(jì)，他發(fā)現(xiàn)整個(gè)市場上的做空倉位已經(jīng)達(dá)到了超過股票市值的本身達(dá)一點(diǎn)五倍之多。
　　
　　這顯然是不合理的。
　　
　　放空放空，雖然是空，但最終還是要落實(shí)到股票上的啊，畢竟金融市場是真金實(shí)銀的，可不是佛教，兩眼一閉就是四大皆空了……
　　
　　這種超額放空，純粹是不講基本法。
　　
　　原因倒也簡單，要么是眾多機(jī)構(gòu)做空的時(shí)候沒商量好，通過復(fù)雜的金融衍生品做了多重空倉，真到交割的時(shí)候就彼此間比賽誰跑得快；
　　
　　要么就是他們的核心目的是逼股票退市，股票都不存在了，那么再多的超額額度也就是無源之水，一了百了。
　　
　　對此，愛德華認(rèn)為兩者都有可能，或者根本就是一開始沒想到要逼退市，但發(fā)現(xiàn)超額空倉后，為了攫取最大利益，禿鷲們開始親自操刀下場進(jìn)行殺戮，強(qiáng)迫一只還算過得去的股票退市。
　　
　　說這是逼良為娼也不過分。
　　
　　不道德也不符合商業(yè)倫理，但卻不違法。
　　
　　“魔鬼的交易”一詞并不是白來的，不是污蔑，而是確確實(shí)實(shí)的形容，做空這種商業(yè)行為本質(zhì)上的丑惡之處，尤其是這種模式只能由特定機(jī)構(gòu)來進(jìn)行，通過法律法規(guī)把普通散戶隔絕在外。
　　
　　做空交易原本可以成為很好的對沖工具，用來控制風(fēng)險(xiǎn)以及遏制資金對垃圾股的無腦拉漲。
　　
　　但實(shí)際操作中，做空者基本沒有好名聲。
　　
　　眼下做空的主要工具是融券和期權(quán)。（還有cds、cdo、swap等那些玩意，但一來發(fā)明時(shí)間比較晚，69年應(yīng)該還沒，其次，叔叔們放過我吧，我已經(jīng)快抑郁了，專業(yè)性方面大家看個(gè)樂和就行，求您們了。）
　　
　　先說融券，融就如借的意思。融券顧名思義借入股票。
　　
　　舉個(gè)例子來說，假設(shè)愛德華手里有一塊一磅重的金磚，在目前的行情下價(jià)值一萬美元。
　　
　　愛德華本人買入這玩意就是為了傳給子孫后代，根本不考慮交易，并且他對換股金后世行情是持樂觀態(tài)度的。
　　
　　但卡爾·賴特不那么認(rèn)為，他覺得在3個(gè)月后黃金價(jià)格價(jià)格會(huì)跌到9000美元/磅。
　　
　　他想借這個(gè)機(jī)會(huì)發(fā)個(gè)小財(cái)。
　　
　　但手上沒黃金，怎么辦？
　　
　　恰好他認(rèn)識愛德華，于是兩人就黃金后市價(jià)格互道傻逼……劃掉，他們想了一個(gè)兩全其美的辦法。
　　
　　愛德華把這塊金磚借給卡爾·賴特，約定三個(gè)月后的某天，卡爾·賴特歸還一塊一摸一樣的金磚，外加500美元的手續(xù)費(fèi)。
　　
　　卡爾·賴特拿到黃金后直接去市場上以現(xiàn)價(jià)拋售，到手10000美元。
　　
　　三個(gè)月后，如果金價(jià)跌到9000美元，那么卡爾·賴特去市場上買入一塊，一進(jìn)一出，金磚沒變，但他手里多了1000美元，扣去要給愛德華的500美元，自己還能賺500。
　　
　　但反過來，如果黃金價(jià)格上漲到11000美元/磅，那么卡爾·賴特只能認(rèn)栽，花11000買回來，還給愛德華，順便還得支付500手續(xù)費(fèi)。
　　
　　當(dāng)然他也可以不交割實(shí)物，直接給愛德華11500美元也行。
　　
　　或者他選擇賴賬，那么就等著挨資本主義鐵拳吧，實(shí)際上在資本主義國家相對完善的金融投機(jī)市場里，并不存在賴賬的可能。
　　
　　原因往下看……
　　
　　因?yàn)閻鄣氯A和卡爾·賴特中間還有擔(dān)任中間人的券商，姑且認(rèn)為是克里斯好了。
　　
　　于是原本的流程就變成，由于克里斯信譽(yù)卓著，愛德華買了黃金存放他這兒，卡爾·賴特去問克里斯借。
　　
　　克里斯說，我既然當(dāng)了中間商，那咱們得玩點(diǎn)高級的，核心目的要減少交易雙方的損失。
　　
　　因?yàn)樵谥暗慕灰啄Ｊ较?，凱爾·賴特會(huì)直接遭受1500美元的損失，這并不合理，也不符合設(shè)立金融市場的初衷-金融市場的目的是加速資金流動(dòng)，驅(qū)使優(yōu)化配置，并且利用市場價(jià)值規(guī)律來自動(dòng)降低風(fēng)險(xiǎn)-好吧，這是事實(shí)，雖然之后這玩意就沒得到好好遵守過，但一開始大家確實(shí)是這么想的。
　　
　　于是克里斯說，我把黃金借給卡爾·賴特，但是他必須支付一定的押金在我這兒，如果當(dāng)市場波動(dòng)過大導(dǎo)致押金被消耗掉的話，那么交易終止，卡爾·賴特必須馬上還回黃金。
　　
　　具體來說，卡爾·賴特若想借入黃金，那么他必須交給克里斯500美元的押金，行話叫保證金。
　　
　　保證金的用途在于壓低風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)克里斯借入之后，金價(jià)開始上漲，當(dāng)其上漲到10500美元時(shí)，卡爾·賴特這500美元的保證金，就無法覆蓋掉漲幅，此刻他只有兩個(gè)選擇，要么追加保證金，要么直接認(rèn)栽，500美元不要了，黃金也還回去-行話叫強(qiáng)平，強(qiáng)行平倉。
　　
　　這樣看起來他是虧了，但如何和之前的方式比起來，那還是少虧了500美元，當(dāng)然了如果金價(jià)漲到10500后，再度跌到8000，那么卡爾賴特因?yàn)橹氨粡?qiáng)平，后面跌的再多和他也沒關(guān)系。
　　
　　把黃金替換為股票的話，那就是典型的融券操作。
　　
　　實(shí)際上單純的融券并不是特別可怕。
　　
　　為了防止爆倉，也就是投機(jī)失敗，導(dǎo)致投機(jī)者欠券商的錢，在實(shí)際操作中，若想融券，卡爾·賴特必須要有足夠的資產(chǎn)作為抵押。
　　
　　比如他想借入價(jià)值一萬美元的全美院線股票，那么他的倉位中通常要有至少價(jià)值12000元以上的資產(chǎn)（通常也是股票或者有價(jià)證券）作為抵押。
　　
　　這樣如果碰到極端情況，比如借入的股票忽然暴力拉升，那么只要這些全美院線股票的市值不超過22000美元，那么券商和股票的出借者就不會(huì)虧損。