第二十二章　沒(méi)有永恒的朋友，利益共同體隨時(shí)都在發(fā)生質(zhì)變

    一天，吉姆·巴恩斯來(lái)找我。他既是我的一個(gè)大券商，也是我的好朋友。他說(shuō)想請(qǐng)我?guī)蛡€(gè)大忙。他以前說(shuō)話從沒(méi)這么客氣過(guò)，所以我讓他說(shuō)來(lái)聽(tīng)聽(tīng)，到底什么事。我希望自己有這能力，因?yàn)槲覍?shí)在很想能幫上忙。他說(shuō)，他的公司對(duì)一支股票很感興趣，實(shí)際上他們是這家公司的主要發(fā)起人，持有超過(guò)一半的股份。但因?yàn)榍闆r有變，他們必須出清一大宗。吉姆想讓我?guī)退俦P(pán)，這支股票就是“聯(lián)合爐具”公司。

    由于種種原因，我不想和這家公司扯上關(guān)系，但我欠吉姆一些人情，而且他堅(jiān)持讓我看在情分上出手相助，這讓我無(wú)法拒絕。吉姆是個(gè)好人，又是我的朋友，而且我感覺(jué)他們公司一定遇上了大麻煩，所以最后我同意盡力而為。

    在我看來(lái)，戰(zhàn)時(shí)繁榮與其他時(shí)期的繁榮景象之間，最奇異的一個(gè)差別就是，到底有沒(méi)有年輕人搖身一變成了金融家，在市場(chǎng)上扮演一種新角色。

    當(dāng)時(shí)的繁榮令人瞠目結(jié)舌，它的原因和結(jié)果都顯而易見(jiàn)，世人皆知。同時(shí)，國(guó)內(nèi)的大銀行和大信托公司都全力以赴，幫助各種軍火制造商和軍火股票發(fā)行商一夜之間變成百萬(wàn)富翁。甚至，一個(gè)人只需說(shuō)他有個(gè)朋友的朋友是某個(gè)盟軍委員會(huì)成員之類(lèi)的，就能貸到一筆資金去履行他還未獲得的合約。我常聽(tīng)到一些匪夷所思的故事，說(shuō)某某小職員從信托公司借來(lái)錢(qián)，通過(guò)做轉(zhuǎn)了好幾次手的合約，賺了幾百萬(wàn)，搖身一變成了公司的總裁。那時(shí)，歐洲的黃金像潮水一樣涌進(jìn)美國(guó)，銀行必須得想辦法把錢(qián)貸出去。

    老一輩人也許會(huì)懷疑錢(qián)到底是不是真的這么好賺，但此時(shí)的華爾街上，也沒(méi)有多少老輩人了。在平淡的時(shí)代，滿頭白發(fā)的老前輩很適合做銀行的總裁，但在奮發(fā)圖強(qiáng)的年代，年輕就是最大的資本。銀行的確賺大了。

    吉姆·巴恩斯和他的合伙人，仗著跟馬歇爾國(guó)家銀行的年輕總裁的友誼和信任，決定將三家知名爐具公司合并，并發(fā)行新股。幾個(gè)月來(lái)，廣大股民都在不斷買(mǎi)進(jìn)任何股票，不管自己懂不懂。

    可有個(gè)問(wèn)題，所有三家爐具公司生意都很興旺，而且其普通股都已經(jīng)開(kāi)始發(fā)放股息，大股東們都不愿出讓控制權(quán)。它們的股票在場(chǎng)外很搶手，他們?cè)敢獬鲎尩乃泄善倍家驯粨屬?gòu)一空。他們對(duì)現(xiàn)狀已經(jīng)很滿意了，不愿改變。但三家公司各自的資本額都太小，無(wú)法在公開(kāi)市場(chǎng)上市大展拳腳，所以巴恩斯的公司介入了。巴恩斯的公司指出：三家公司一旦合并，規(guī)模就會(huì)夠大，可以在證交所上市，新股會(huì)比舊股更有價(jià)值。變換股票的顏色以增加其價(jià)值，是華爾街上的老招術(shù)。比如，有支股票按票面價(jià)值的100元很難出售，有時(shí)就可以把股票總數(shù)變成原來(lái)的四倍，但你可以使新股賣(mài)到30～35塊，這就相當(dāng)于舊股漲到了120～140塊，而舊股是絕對(duì)賣(mài)不到這個(gè)價(jià)的。84三家公司分別是格雷爐具、米德蘭爐具和西部爐具，它們將合并成為聯(lián)合爐具公司。格雷爐具是三家中最大的一家，名氣也大，而且有分紅，股價(jià)在125塊左右。巴恩斯他們似乎很有口才，成功說(shuō)服了格雷爐具的幾個(gè)大股東朋友參與合并，條件是以格雷的一股換聯(lián)合爐具的四股。米德蘭爐具和西部爐具緊跟老大哥的腳步，以一股換一股的條件加入了合并，兩家的股票在場(chǎng)外交易的價(jià)位在25～30塊之間。

    股東們堅(jiān)持現(xiàn)金支付，而且新公司需要其他運(yùn)營(yíng)資金來(lái)改善業(yè)務(wù)、推廣股票，所以必須籌措幾百萬(wàn)。于是巴恩斯去找他的銀行總裁朋友，總裁友好地借給他350萬(wàn)，以新組建公司的10萬(wàn)股做抵押。據(jù)我所知，巴恩斯集團(tuán)向總裁保證，新股的價(jià)格不會(huì)低于50美元。股票價(jià)值很大，銀行絕對(duì)能賺錢(qián)。

    他們負(fù)責(zé)承銷(xiāo)這支股票，其最大的錯(cuò)誤在于時(shí)間點(diǎn)不對(duì)。市場(chǎng)已經(jīng)飽和了，無(wú)力吸收新股，他們本應(yīng)看到這一點(diǎn)的。這倒并非完全致命，但他們急于復(fù)制其他承銷(xiāo)團(tuán)在股市的巔峰繁榮期那種不合情理的大絕殺，所以注定賺不到什么錢(qián)。

    你可不能就此認(rèn)為吉姆·巴恩斯他們是一群傻瓜或少不更事的毛頭小子。他們都是聰明人，個(gè)個(gè)都熟悉華爾街的各種交易方法，其中一些人還是極為成功的操盤(pán)手。但他們的錯(cuò)誤不僅僅是高估了民眾的購(gòu)買(mǎi)力（畢竟只有經(jīng)過(guò)實(shí)際測(cè)試才能確定市場(chǎng)的購(gòu)買(mǎi)力有多大），讓他們付出慘重代價(jià)的大錯(cuò)誤在于，他們認(rèn)為牛市會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去。我覺(jué)得他們之所以會(huì)犯這種錯(cuò)誤，是因?yàn)樗麄兌冀?jīng)歷過(guò)急速的大成功，所以從不懷疑自己能趕在牛市結(jié)束前清手離場(chǎng)。他們都小有名氣，一大批場(chǎng)內(nèi)交易員和券商都是他們的擁躉。

    他們?yōu)檫@次并購(gòu)好好地做了一場(chǎng)宣傳。報(bào)紙毫不吝嗇版面，報(bào)道鋪天蓋地而來(lái)，說(shuō)三家公司是整個(gè)美國(guó)爐具業(yè)的化身，產(chǎn)品名揚(yáng)世界。此次并購(gòu)無(wú)疑是愛(ài)國(guó)行為，日?qǐng)?bào)上每天都有一堆堆的文字，報(bào)道公司是如何征服世界市場(chǎng)的，亞洲、非洲、南美洲都已被牢牢占領(lǐng)。

    財(cái)經(jīng)版的讀者對(duì)公司股東們的名字如數(shù)家珍。宣傳工作非常成功，匿名的內(nèi)線人士保證股價(jià)將絕對(duì)令人滿意，所以市場(chǎng)上出現(xiàn)了對(duì)新股的大量需求。于是開(kāi)始了公開(kāi)申購(gòu)，雖然價(jià)格標(biāo)高在了50美元每股，但申購(gòu)結(jié)束時(shí)的報(bào)告顯示，股民超額申購(gòu)了25%。

    想想吧！承銷(xiāo)商最大的期望是什么樣的？本來(lái)它只值25塊，他們應(yīng)該希望在上市幾周后抬高到50點(diǎn)，再繼續(xù)抬到75點(diǎn)以上，這樣均價(jià)就是50塊了。但在申購(gòu)階段就按50塊賣(mài)，這相當(dāng)于說(shuō)，子公司的舊股已經(jīng)憑空翻一番了。這是個(gè)危機(jī)，需要謹(jǐn)慎處理，但他們沒(méi)有采取任何行動(dòng)。從這里可以看出，不同的生意都有自己特殊的需要。

    專(zhuān)業(yè)知識(shí)比籠統(tǒng)之見(jiàn)更有價(jià)值。承銷(xiāo)商出乎意料地看到超額申購(gòu)，萬(wàn)分欣喜地得出結(jié)論，認(rèn)為大家將愿意出任何價(jià)格購(gòu)買(mǎi)任何數(shù)量的股票。而他們也實(shí)在愚蠢得可以，居然沒(méi)足額配售，也就是沒(méi)有把申購(gòu)時(shí)的看漲期權(quán)全部分配出去。即使決定要貪婪一點(diǎn)，也不應(yīng)該這么蠢啊。

    他們當(dāng)然應(yīng)該足額分配，這樣認(rèn)購(gòu)量就超過(guò)發(fā)行量25%。如果有需要，這25%就能支撐股價(jià)，而不需要花一分錢(qián)。這樣他們就輕松占住了強(qiáng)大而有利的戰(zhàn)略位置，我每次控盤(pán)都會(huì)設(shè)法讓自己處于這個(gè)位置。他們本可以有力地遏制價(jià)格的跌勢(shì)，讓大家相信新股非常穩(wěn)定，相信股票背后的財(cái)團(tuán)。他們本應(yīng)記住自己的任務(wù)不僅僅是把股票賣(mài)給股民，那只是他們營(yíng)銷(xiāo)工作的一部分而已。

    他們自己覺(jué)得很成功，但是很快，這兩大致命錯(cuò)誤的后果越來(lái)越明顯。股民看到價(jià)格有回落趨勢(shì)，自然不再跟進(jìn)。內(nèi)線集團(tuán)也開(kāi)始喪失信心，不再支撐聯(lián)合爐具。股價(jià)跌了，如果連內(nèi)線都不買(mǎi)，還有誰(shuí)會(huì)買(mǎi)？沒(méi)有內(nèi)線支撐就是最充分的利空消息。

    根本沒(méi)必要調(diào)取統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。聯(lián)合爐具的價(jià)格和大盤(pán)一起起起伏伏，但從未超過(guò)最初掛牌時(shí)的五十幾點(diǎn)。巴恩斯他們最后只能自己充當(dāng)買(mǎi)家，試圖把價(jià)格維持在40點(diǎn)以上。沒(méi)有在上市之初支撐價(jià)格實(shí)在遺憾，但沒(méi)有在申購(gòu)時(shí)全額配售則更是錯(cuò)上加錯(cuò)。

    總之，股票如期在紐交所上市后，股價(jià)便如期一路跌到37點(diǎn)。它之所以不再繼續(xù)下跌，是因?yàn)榘投魉顾麄儽仨殦伪P(pán)，還有銀行以10萬(wàn)股做抵押貸給他們的350萬(wàn)呢。一旦銀行讓他們清償貸款，不知道價(jià)格會(huì)跌到什么地步。股民們?cè)?0點(diǎn)時(shí)紛紛買(mǎi)進(jìn)，而在37點(diǎn)時(shí)卻已經(jīng)變得無(wú)動(dòng)于衷，如果跌到27點(diǎn)，恐怕就更沒(méi)人要了。

    時(shí)間一天天過(guò)去，人們開(kāi)始思考銀行過(guò)度放貸的問(wèn)題。青年金融家的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，銀行業(yè)似乎眼瞅著就要退回保守主義了。好朋友變成了催債的，好像他們從未一起打過(guò)高爾夫球一樣。

    情況讓雙方都很尷尬，催償貸款或請(qǐng)求放寬期限都沒(méi)多大意義。和朋友巴恩斯合作的那家銀行，依然很客氣，但態(tài)度有些變化，好像變成了：“看在上帝的分上，一定要還錢(qián)啊，否則大家都得完蛋！”

    情況一團(tuán)糟，后果很?chē)?yán)重，吉姆·巴恩斯只好來(lái)找我出手，幫他賣(mài)出10萬(wàn)股以清償銀行那350萬(wàn)的貸款。他現(xiàn)在不指望賺錢(qián)了，只要不太虧，他們就謝天謝地了。

    好像不太好辦。整個(gè)市場(chǎng)都不活躍，也不強(qiáng)勁，雖然偶爾反彈，也只能讓人興奮一下，試圖相信牛市歸來(lái)。

    我告訴巴恩斯，我得仔細(xì)研究一下情況，然后才能答復(fù)，要接這活兒我的條件是什么。我確實(shí)做了研究，但沒(méi)有分析公司的報(bào)表和前景，只是研究了問(wèn)題產(chǎn)生的市場(chǎng)階段。我不打算通過(guò)宣傳公司的收入和前景來(lái)吹捧股票拉動(dòng)漲勢(shì)，我只想在公開(kāi)市場(chǎng)上大宗出貨。我考慮的是有什么因素可能、也許或應(yīng)當(dāng)有利于或不利于我的操作。

    我首先發(fā)現(xiàn)：太多股票集中在太少的人手里，多得非常危險(xiǎn)，多得令人不安?？死蝾D·凱恩集團(tuán)持有7萬(wàn)股。集團(tuán)旗下都是銀行和券商，都是紐交所的會(huì)員公司，都是巴恩斯的摯友，都常年專(zhuān)營(yíng)爐具股票，并都在并購(gòu)中發(fā)揮了巨大的作用。他們的客戶(hù)也都被拉進(jìn)了泥坑。前參議員塞繆爾·戈登也持有7萬(wàn)股。戈登兄弟公司是他的侄子們辦的，他是公司的特別合伙人。另外，赫赫有名的約書(shū)亞·沃爾夫也有6萬(wàn)股。這幾個(gè)人加起來(lái)，共持有20萬(wàn)股聯(lián)合爐具的股份。他們都是行家，知道什么時(shí)候該賣(mài)，不需要好心人指點(diǎn)；也就是說(shuō)，一旦我開(kāi)始操作，吸引大眾買(mǎi)進(jìn)（也就是我讓它變得強(qiáng)勁、熱門(mén)），就有可能眼睜睜地看著凱恩、戈登和沃爾夫順勢(shì)出貨，大宗大宗的。我可不希望看到他們那20萬(wàn)股像尼亞加拉瀑布一樣涌進(jìn)市場(chǎng)。別忘了，牛市已過(guò)，操作再精妙，也創(chuàng)造不出剛性需求了。巴恩斯謙虛地退到一旁請(qǐng)我出手，顯然也沒(méi)有什么幻想了。他在牛市尾聲讓我拋售一支摻水的股票。雖然媒體還沒(méi)說(shuō)牛市已經(jīng)結(jié)束，但我知道，巴恩斯也知道，銀行當(dāng)然更知道。

    但我已經(jīng)答應(yīng)了。所以我派人請(qǐng)來(lái)凱恩、戈登和沃爾夫。他們那20萬(wàn)股就像達(dá)摩克利斯之劍，最好先綁牢。我認(rèn)為最簡(jiǎn)單的辦法就是和他們達(dá)成某種互惠協(xié)議。只要他們?cè)谖屹u(mài)出銀行那10萬(wàn)股之前按兵不動(dòng)，我就積極地幫他們創(chuàng)造一個(gè)讓大家都能順利出貨的市場(chǎng)。就當(dāng)時(shí)的情況來(lái)看，只要他們出貨十分之一，聯(lián)合爐具就會(huì)跌到倉(cāng)底。他們深知這一點(diǎn)，所以從未試圖賣(mài)出。我要求他們做的只是，明智地?zé)o私一點(diǎn)，別讓自私帶來(lái)惡果，到了該賣(mài)的時(shí)候再出貨。無(wú)論是在華爾街還是哪兒，占著茅坑就得拉屎，是利益共同體成員就得出力。我打算說(shuō)服他們，倉(cāng)促或欠考慮的出貨只會(huì)妨礙全盤(pán)出貨。而且時(shí)間很緊迫。

    我希望我的提案能引起他們的共鳴，因?yàn)樗麄兌际切屑遥膊恢竿袌?chǎng)會(huì)出現(xiàn)剛性需求，吸進(jìn)聯(lián)合爐具?？死蝾D·凱恩的證券公司生意興隆，在11個(gè)城市設(shè)有分部，坐擁數(shù)千客戶(hù)，他的公司還同時(shí)操作過(guò)好幾個(gè)基金池。

    手里有7萬(wàn)股的戈登參議員，錢(qián)多得離譜。紐約媒體的讀者對(duì)他耳熟能詳，因?yàn)樗孟癖灰粋€(gè)16歲的美甲師控告毀棄婚約。被告送給她一件價(jià)值5千美元的貂皮大衣，還給她寫(xiě)過(guò)132封情書(shū)，這些后來(lái)都成了呈堂證供。戈登幫他的侄子們建了個(gè)證券公司，他是公司的特別合伙人。他曾參與過(guò)幾十個(gè)基金池。他從米德蘭爐具公司繼承的大筆股份，換來(lái)了10萬(wàn)股聯(lián)合爐具的股票。他持股太多，完全不理巴恩斯狂熱的利多建議，在市場(chǎng)變?cè)阒熬统鍪至?萬(wàn)股。他后來(lái)對(duì)朋友說(shuō)，要不是其他大股東（也都是他的親密老友）求他不要再賣(mài)了，他才不會(huì)停手呢。他停手是出于對(duì)朋友的尊重。當(dāng)然，他停止的另一個(gè)原因，就是我剛說(shuō)的那個(gè)：也沒(méi)有市場(chǎng)讓他出貨了。

    第三個(gè)是約書(shū)亞·沃爾夫。在當(dāng)時(shí)的操盤(pán)手中，他大概是最有名的一個(gè)了。二十年間，世人皆知他是場(chǎng)內(nèi)交易中的大賭客，在哄抬或打壓股價(jià)方面難逢敵手。他操作兩三萬(wàn)股，和別人做兩三百股一樣輕松。早在來(lái)紐約之前，我就聽(tīng)說(shuō)他慣玩大手筆。他當(dāng)時(shí)跟一個(gè)好賭的小集團(tuán)到處豪賭，在股市和馬場(chǎng)都一擲千金。

    以前人們常說(shuō)他只是個(gè)賭徒，但其實(shí)他是有真本事的，對(duì)證券游戲很有天分。同時(shí)，大家都知道他沒(méi)什么高級(jí)追求，所以成了很多笑話的主角。其中有個(gè)故事流傳最廣。一次，約書(shū)亞出席他所謂的上流社會(huì)晚宴。由于女主人的疏忽，一些客人開(kāi)始討論文學(xué)，女主人還沒(méi)來(lái)得及阻止就出事了。

    一個(gè)女孩坐在他旁邊，一直只聽(tīng)到他嘴里大聲的咀嚼，除此之外還沒(méi)聽(tīng)到它發(fā)出過(guò)別的聲音。她轉(zhuǎn)向他，想跟這位大金融家聊聊，于是真誠(chéng)地問(wèn)：“啊，沃爾夫先生，您喜歡巴爾扎克嗎？”

    約書(shū)亞禮貌地停止咀嚼，咽下這一大口，回答說(shuō)：“我從來(lái)不在場(chǎng)外做小股票?！?br/>
    這就是聯(lián)合爐具的前三大股東。我請(qǐng)他們來(lái)，告訴他們，如果他們組建一個(gè)可以提供現(xiàn)金的基金，并以略高于市價(jià)的價(jià)位把手里股票的看漲期權(quán)讓給我，我就能盡量創(chuàng)造市場(chǎng)。他們立刻問(wèn)我，需要多少運(yùn)營(yíng)資金。

    我回答說(shuō)：“你們被套住很長(zhǎng)時(shí)間了，毫無(wú)辦法。你們?nèi)齻€(gè)共有20萬(wàn)股，而且你們清楚，除非能創(chuàng)造市場(chǎng)，否則毫無(wú)賣(mài)出機(jī)會(huì)。而要?jiǎng)?chuàng)造市場(chǎng)，吸收你們的股票，就必須有足夠的資金先買(mǎi)進(jìn)一定量的股票。如果資金不足而中途停止，就會(huì)前功盡棄。我建議你們組建基金，籌集600萬(wàn)，把手里20萬(wàn)股的認(rèn)購(gòu)權(quán)以40塊的價(jià)格出讓給基金，交由第三方保管。如果一切順利，你們不僅能出清持股，基金還能賺一點(diǎn)?！?br/>
    如前所述，關(guān)于我的盈利，市場(chǎng)上有各式各樣的傳說(shuō)。我想這些謠言這次或多或少幫了我的忙，畢竟一旦功成名就，事事就都比較順了?？傊?，我不用跟他們多費(fèi)唇舌，他們完全清楚，孤軍奮戰(zhàn)效果甚微。他們覺(jué)得我的提案不錯(cuò)，所以離開(kāi)時(shí)說(shuō)會(huì)立即組建基金。

    他們很快就說(shuō)服了很多朋友加入。我想，他們一定肯定地告訴朋友們基金定能獲利，比我肯定得多。而據(jù)我了解，他們自己也確實(shí)相信能獲利，所以這不算黑心消息?？傊?，幾天后基金就成立了。凱恩、戈登和沃爾夫以40塊的價(jià)位出讓了20萬(wàn)股的認(rèn)購(gòu)權(quán)，我負(fù)責(zé)把這些股票鎖好。這樣，如果我抬高了價(jià)格，這20萬(wàn)股就不會(huì)流進(jìn)市場(chǎng)了。我必須先自保然后才能救人。不少本來(lái)很有希望的操作最后卻失敗了，都是因?yàn)榛鸹蚣瘓F(tuán)內(nèi)部人員沒(méi)有信守承諾。華爾街是一個(gè)狗吃狗的地方，人們認(rèn)為不欺詐就是愚蠢。當(dāng)年，第二家美國(guó)鋼鐵線纜公司上市時(shí)，內(nèi)線集團(tuán)就曾相互指責(zé)他人在背信棄義地出貨，而約翰·蓋茨一伙和塞利格曼銀行集團(tuán)之間，也曾有過(guò)君子協(xié)定。我曾在一家證券公司聽(tīng)到有人背誦一首四行詩(shī)，據(jù)說(shuō)是蓋茨寫(xiě)的：毒蜘蛛跳上蜈蚣的背，

    毛骨悚然地狂笑：

    “我要毒死這個(gè)殘忍的兇手，

    不然他就會(huì)毒死我?！?br/>
    請(qǐng)注意，我絕不是想暗示，我的朋友們都想在交易中騙我。但原則上最好以防萬(wàn)一，很明顯這是常識(shí)。

    沃爾夫、凱恩和戈登告訴我說(shuō)，基金已經(jīng)組建完畢，但600萬(wàn)的現(xiàn)金還沒(méi)到位，我還得再等等。我早就告訴他們要快，但資金還是零零散散的，我記得大概來(lái)了四五波。不知道為什么，但我記得當(dāng)時(shí)是向他們發(fā)出了緊急求救信號(hào)的。

    當(dāng)天下午，我收到了一波大金額支票，我掌握的資金才到400萬(wàn)。他們保證剩下的200萬(wàn)會(huì)在一兩天內(nèi)到位。這樣看來(lái)，牛市結(jié)束前基金也許還能有所作為。但頂多算難度減輕，而我越早開(kāi)始操作，結(jié)果就會(huì)越好。股民對(duì)牛皮股的新動(dòng)向不會(huì)特別感冒，但手握400萬(wàn)資金，你就有辦法激發(fā)人們對(duì)任何股票的興趣。這些錢(qián)足以清除所有賣(mài)壓。如前所述，時(shí)間緊迫，沒(méi)必要等另外200萬(wàn)到位才開(kāi)始。很顯然，越早把價(jià)格抬高到50點(diǎn)，對(duì)基金越有利。

    第二天早上一開(kāi)盤(pán)，我驚訝地發(fā)現(xiàn)，聯(lián)合爐具出現(xiàn)了異常的大筆買(mǎi)單。我之前說(shuō)過(guò)，它幾個(gè)月來(lái)都泡糟了，價(jià)格停在了37點(diǎn)上下。銀行還有35塊每股的抵押貸款呢，所以吉姆·巴恩斯謹(jǐn)慎地把它維持在這個(gè)價(jià)位。但要讓它上漲，他知道根本不可能。

    但這天上午，股票出現(xiàn)了大買(mǎi)壓，價(jià)格漲到了39點(diǎn)。開(kāi)盤(pán)后的一個(gè)小時(shí)，成交量就超過(guò)了過(guò)去半年的總量。這成了當(dāng)天的頭條，并提振了整個(gè)大盤(pán)。我后來(lái)聽(tīng)說(shuō)，當(dāng)天所有證券公司的所有客戶(hù)都在聊它。

    我不知道這意味著什么，但它的振作沒(méi)有傷害我的自尊。我一般不用親自打聽(tīng)股票的異常走向，因?yàn)槲以趫?chǎng)內(nèi)的朋友（替我交易的券商和場(chǎng)內(nèi)交易員）都會(huì)告訴我消息。如果他們覺(jué)得我會(huì)感興趣，就會(huì)給我打電話，告訴我他們聽(tīng)到的任何消息或謠言。我那天收到的消息是：明顯有內(nèi)線在吃進(jìn)，且并無(wú)沖銷(xiāo)交易，都是真正的吃進(jìn)。買(mǎi)方吃進(jìn)了37～39塊的所有賣(mài)盤(pán)，而不管怎么打聽(tīng)，都沒(méi)人能透露任何原因或內(nèi)幕。警覺(jué)而聰明的場(chǎng)內(nèi)交易員斷定，其中定有蹊蹺，有大動(dòng)作。當(dāng)有內(nèi)線吃貨，股價(jià)上漲，又沒(méi)有利多消息鼓勵(lì)股民跟進(jìn)，那些追隨價(jià)格的股呆就會(huì)四處打探消息，大聲問(wèn)官方消息什么時(shí)候出來(lái)。

    我可是什么都沒(méi)做。我分析并緊盯每筆交易，感到很奇怪。第二天，買(mǎi)壓更大了，而且來(lái)勢(shì)洶洶。委托在37點(diǎn)的賣(mài)盤(pán)們，放了幾個(gè)月都沒(méi)人理，但現(xiàn)在都被迅速吸收了，新的賣(mài)單也沒(méi)能遏制漲勢(shì)。價(jià)格自然一路攀高，突破40點(diǎn)，很快就漲到了42點(diǎn)。

    價(jià)格一到42點(diǎn)，我覺(jué)得是時(shí)候拋出作為銀行抵押的股票了。我當(dāng)然知道，價(jià)格會(huì)應(yīng)聲而跌，但以37點(diǎn)的均價(jià)拋出所有持股，問(wèn)題應(yīng)該不大。我清楚這支股票的價(jià)值，而且對(duì)它的清冷交易跟蹤了幾個(gè)月，知道該如何出貨。我小心翼翼地脫手了3萬(wàn)股。居然還在漲！

    當(dāng)天下午，我知道了幸運(yùn)漲勢(shì)的神秘原因。事情大概是這樣的：上漲當(dāng)天早上開(kāi)盤(pán)前，和前一天下午收盤(pán)后，場(chǎng)內(nèi)交易員們得到消息，說(shuō)我十分看好聯(lián)合爐具，準(zhǔn)備把價(jià)格一把抬高15～20點(diǎn)。對(duì)于不了解我的人來(lái)說(shuō)，那就是我慣用的手法。消息主要是約書(shū)亞·沃爾夫在散播。他從昨晚就開(kāi)始了買(mǎi)盤(pán)，從而開(kāi)啟了漲勢(shì)。而他那些場(chǎng)內(nèi)交易員朋友很樂(lè)于聽(tīng)他的內(nèi)幕，因?yàn)樗篮芏鄡?nèi)情，而且不會(huì)誤導(dǎo)這些粉絲。

    我很怕會(huì)有很多股票隨著漲勢(shì)涌進(jìn)場(chǎng)，但實(shí)際上沒(méi)有那么多。想想名義上鎖住的那30萬(wàn)股，你就會(huì)明白這種擔(dān)憂很有道理?，F(xiàn)在，要拉抬股價(jià)比設(shè)想的要容易得多了。弗勞爾州長(zhǎng)說(shuō)得沒(méi)錯(cuò)，每當(dāng)別人指責(zé)他操縱自己公司負(fù)責(zé)的股票時(shí)，比如芝加哥汽油、聯(lián)邦鋼材或b.r.t.，他總是說(shuō)：“我知道怎么拉升股價(jià)，唯一的辦法就是買(mǎi)進(jìn)?！边@也是場(chǎng)內(nèi)交易員拉升股價(jià)的唯一辦法，價(jià)格會(huì)自動(dòng)做出反應(yīng)的。

    第二天早飯前，我從早報(bào)上讀到了一則消息：“拉里·利文斯頓將大力控盤(pán)，拉抬聯(lián)合爐具！”大家一定也看到了消息，而且肯定的是，電報(bào)已經(jīng)將它傳到了幾百家券商的分部和城外辦事處。至于細(xì)節(jié)，各大報(bào)紙的說(shuō)法不盡相同。一個(gè)版本說(shuō)：我組建了一個(gè)內(nèi)部基金，準(zhǔn)備迎頭痛擊廣大的空頭。另一個(gè)版本暗示說(shuō)：公司近期將宣布分紅。還有一個(gè)版本提醒大家不要忘了我的操作戰(zhàn)績(jī)，一旦看多，出手必勝。甚至有媒體指責(zé)公司藏匿了資產(chǎn)好讓內(nèi)線吃進(jìn)。無(wú)論如何，這些報(bào)道一致認(rèn)為：真正的漲勢(shì)還沒(méi)開(kāi)始呢。

    上午開(kāi)盤(pán)前，我來(lái)到辦公室查看信件時(shí)發(fā)現(xiàn)，滾燙的利多消息正像洪水一樣激蕩著整個(gè)華爾街，督促大家趕快買(mǎi)聯(lián)合爐具。我的電話響個(gè)不停，秘書(shū)聽(tīng)到的是以各種方式提出的同一個(gè)問(wèn)題：聯(lián)合爐具真的會(huì)漲嗎？我必須承認(rèn)，約書(shū)亞·沃爾夫、凱恩和戈登（可能還有巴恩斯），消息傳得太漂亮了！

    我從不知道自己有這么多擁躉。啊，三天前這支股票還根本沒(méi)人搭理，結(jié)果那天早上，全國(guó)各地的股民爭(zhēng)相買(mǎi)進(jìn)，幾千股幾千股地買(mǎi)。別忘了，其實(shí)股民買(mǎi)進(jìn)，完全是因?yàn)閺膱?bào)紙上讀到過(guò)我的成功戰(zhàn)績(jī)。所以我真得感激那些富有想象力的記者們。

    在這種情況下，我在漲勢(shì)的第三天、第四天和第五天賣(mài)出聯(lián)合爐具，幫巴恩斯賣(mài)光了10萬(wàn)股，他用這10萬(wàn)股做抵押從馬歇爾國(guó)家銀行貸出了350萬(wàn)美元。如果最成功的控盤(pán)在于，操盤(pán)手以最小的代價(jià)達(dá)到目的，那么聯(lián)合爐具的操作絕對(duì)是我交易生涯中最成功的一次。在整個(gè)操作過(guò)程中，我一股都沒(méi)有買(mǎi)，完全沒(méi)有必要為了賣(mài)而先買(mǎi)。我沒(méi)有拉抬股價(jià)到最高點(diǎn)然后開(kāi)始全面拋售，我甚至不是在跌勢(shì)中出貨的，而是隨著它的上漲一路拋出。我沒(méi)動(dòng)一根手指就得到了別人為我創(chuàng)造的巨大市場(chǎng)，這就像夢(mèng)想的天堂，尤其在我急需市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力的時(shí)候。操盤(pán)手一般是按照交易量抽成利潤(rùn)的。弗勞爾州長(zhǎng)的一個(gè)朋友對(duì)我說(shuō)，一次他成功幫b.r.t.的內(nèi)線集團(tuán)出清了5萬(wàn)股，但交易量超過(guò)了25萬(wàn)股。弗勞爾可是個(gè)大操盤(pán)家。漢彌爾頓也曾說(shuō)過(guò)詹姆斯·基恩的故事，基恩在控盤(pán)聯(lián)合銅礦時(shí)，交易了70多萬(wàn)股才把22萬(wàn)股全部出清，這筆傭金數(shù)目也很不小！想想他們的情況，再看看我，如果我也按他們的方式拿錢(qián)，在這次交易中我只能從為巴恩斯賣(mài)出的那10萬(wàn)股中抽取提成。我可是給他們省了一大筆錢(qián)啊。

    我答應(yīng)幫朋友吉姆賣(mài)掉持股，我做到了，而基金之前同意籌措的資金還沒(méi)完全到位，但我又不想買(mǎi)回賣(mài)出的股票，所以我開(kāi)始考慮去什么地方度個(gè)短假。我記不清去哪兒了，但我清楚地記得，我不再理會(huì)這支股票。價(jià)格很快開(kāi)始下跌。一天，市場(chǎng)疲軟，某個(gè)失望的多頭想趕快脫手，股價(jià)在賣(mài)壓下跌破了40點(diǎn)（我的認(rèn)購(gòu)價(jià)）。股票開(kāi)始燙手。如前所述，我不看好大市場(chǎng)，所以更加感謝出現(xiàn)的奇跡。內(nèi)幕消息散播者曾預(yù)言說(shuō)，如果要出脫所有持股，我必然先得把價(jià)格拉抬二三十點(diǎn)，只有這樣才能出脫那10萬(wàn)股。但奇跡出現(xiàn)了，我根本沒(méi)必要那么做。

    失去支撐力量后，價(jià)格一蹶不振，一天，它再創(chuàng)新低，跌破了32點(diǎn)，歷史最低點(diǎn)。你應(yīng)該還記得，為了避免銀行在市場(chǎng)上廉價(jià)拋售作為抵押的那10萬(wàn)股，巴恩斯他們一直把價(jià)格撐在37點(diǎn)。

    一天，我正在辦公室里靜靜地研究報(bào)價(jià)器，秘書(shū)通報(bào)說(shuō)約書(shū)亞·沃爾夫要見(jiàn)我。我說(shuō)有請(qǐng)。他沖進(jìn)來(lái)。他本來(lái)不算個(gè)胖人，但我一眼就看出他好像氣得有點(diǎn)腫了。

    他沖到我站著的報(bào)價(jià)器旁邊，大吼：“喂，到底怎么回事？”

    “請(qǐng)坐，沃爾夫先生?！蔽乙贿呑?，一邊禮貌地說(shuō)，想讓他冷靜點(diǎn)慢慢說(shuō)。

    “我不坐！我問(wèn)你到底什么意思！”他扯著嗓子喊。

    “什么什么意思？”

    “你究竟對(duì)它干了什么？”

    “我對(duì)什么干了什么？”

    “股票！那支股票??！”

    “什么股票？”我問(wèn)。

    這把他惹急了，他臉紅脖子粗地大吼：“聯(lián)合爐具??！你對(duì)它干了什么？”

    “沒(méi)干什么?。∥沂裁炊紱](méi)干。怎么了？”我問(wèn)。

    他瞪了我整整五秒，然后炸了：“你看看價(jià)格！看看！”

    他真的很生氣，所以我站起來(lái)看了看報(bào)價(jià)器，說(shuō)：“現(xiàn)在的價(jià)格是31點(diǎn)?！?br/>
    “是！31點(diǎn)。我這兒可還有一堆持股呢！”

    “我知道你有6萬(wàn)股，套住了，因?yàn)楫?dāng)初你買(mǎi)進(jìn)格雷爐具時(shí)……”

    他沒(méi)等我說(shuō)完就打斷了：“可我又買(mǎi)了一些，有些還買(mǎi)在40塊的高價(jià)位，現(xiàn)在還在我手里呢！”

    他充滿敵意的眼睛瞪著我，我說(shuō)：“我沒(méi)叫你買(mǎi)啊。”

    “你沒(méi)干什么？”

    “我沒(méi)有叫你買(mǎi)進(jìn)持倉(cāng)啊?！?br/>
    “我沒(méi)說(shuō)是你讓我買(mǎi)的，但你本應(yīng)拉抬……”

    “我為什么要那么做啊？”我打斷他。

    他瞪著我，氣得一句話也說(shuō)不出來(lái)。他緩了緩勁，開(kāi)口說(shuō)：“你應(yīng)該拉抬價(jià)格的，你手里有錢(qián)。”

    “是的，但我一股也沒(méi)買(mǎi)?！蔽腋嬖V他。

    這句話終于讓他爆發(fā)了。

    “你一股也沒(méi)買(mǎi)！你手里有四百多萬(wàn)現(xiàn)金，可他媽一股也沒(méi)買(mǎi)？”

    “一股也沒(méi)買(mǎi)。”我重復(fù)了一下。

    聽(tīng)到這話，他氣得話都說(shuō)不清了，最后好不容易才說(shuō)：“你耍的什么把戲？”

    我從他的眼睛里看出，他心里在指責(zé)我萬(wàn)惡的罪行，所以我對(duì)他說(shuō)：“沃爾夫，你真正想問(wèn)的是，我為什么沒(méi)用50多塊的價(jià)格買(mǎi)你40來(lái)塊買(mǎi)的那些股票，是吧？”

    “不，不是這樣。你有40塊價(jià)位的認(rèn)購(gòu)權(quán)，又有400萬(wàn)現(xiàn)金可以拉抬?！?br/>
    “是，但我沒(méi)動(dòng)那筆錢(qián)，而且我的操作沒(méi)讓基金丟一分錢(qián)?！?br/>
    “你聽(tīng)我說(shuō)，利文斯頓……”他說(shuō)。

    但我沒(méi)讓他繼續(xù)說(shuō)完：“你聽(tīng)我說(shuō)，沃爾夫。你知道，你、戈登和凱恩持有的20萬(wàn)股已經(jīng)鎖住，如果我拉抬價(jià)格，就不會(huì)有大宗股票進(jìn)入市場(chǎng)了。我拉抬股票有兩個(gè)目的：第一是為股票創(chuàng)造市場(chǎng)，第二是用自己在40點(diǎn)價(jià)位的認(rèn)購(gòu)權(quán)獲利。”

    “但你并不滿足于在40點(diǎn)拋售你那套住數(shù)月的6萬(wàn)股，也不滿足于你將在基金中分配到的利潤(rùn)，于是決定在40點(diǎn)以下時(shí)大宗吃進(jìn)。而當(dāng)我用基金的錢(qián)拉高價(jià)位時(shí)，你就可以倒貨給我，因?yàn)槟愦_定我會(huì)拉抬價(jià)格?！?br/>
    “你要在我出手之前行動(dòng)，所以我就能成為你倒貨的對(duì)象。我猜，你認(rèn)為我必須把價(jià)格拉到60點(diǎn)才能出貨。顯然你很肯定，所以先買(mǎi)進(jìn)了大約一萬(wàn)股，當(dāng)然是為了再倒給我。而且為了以防萬(wàn)一，怕我不接盤(pán)，你沒(méi)有考慮可能給我?guī)?lái)的困難，把消息傳播給美利堅(jiān)、加拿大和墨西哥的每個(gè)人。你所有的朋友都知道我將如何操作。不管是我買(mǎi)還是他們買(mǎi)，你都能全身而退?！?br/>
    “你把消息告訴了最近的朋友，他們買(mǎi)進(jìn)后就會(huì)告訴他們的朋友，這些朋友又會(huì)告訴第四批、第五批，甚至第六批傻瓜……于是，當(dāng)我最終要賣(mài)時(shí)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)有幾千個(gè)聰明人在等我行動(dòng)呢。沃爾夫，你這個(gè)想法真是體貼。當(dāng)我看到自己還沒(méi)買(mǎi)價(jià)格就已經(jīng)開(kāi)始漲了時(shí)，你不知道我有多吃驚；當(dāng)我在40塊的價(jià)位出清那10萬(wàn)股時(shí)，你不知道我有多感激。有些人本來(lái)準(zhǔn)備在50～60點(diǎn)的價(jià)位倒給我的。我真是個(gè)笨蛋，沒(méi)用基金的那400萬(wàn)為他們賺錢(qián)，是吧？那些錢(qián)本來(lái)是用來(lái)操盤(pán)的，但是，我只會(huì)在需要時(shí)才買(mǎi)，而我認(rèn)為當(dāng)時(shí)沒(méi)這必要?！?br/>
    約書(shū)亞·沃爾夫在華爾街做了很多年了，所以不會(huì)讓怒火影響生意。他冷靜地聽(tīng)我說(shuō)完，然后用友好的語(yǔ)氣說(shuō)：“那么，拉里，老哥，我們?cè)撛趺崔k？”

    “想怎么辦就怎么辦?！?br/>
    “哎，講點(diǎn)義氣嘛，如果你是我，你會(huì)怎么辦？”

    我嚴(yán)肅地說(shuō)：“如果我是你，你知道我會(huì)怎么干嗎？”

    “怎么干？”

    “我會(huì)平倉(cāng)！”我告訴他。

    他盯了我好一會(huì)兒，一個(gè)字沒(méi)說(shuō)，轉(zhuǎn)身離開(kāi)了我的辦公室。這輩子再也沒(méi)來(lái)過(guò)。

    不久戈登參議員也來(lái)找我，同樣火大，怪我給他們找事兒了。后來(lái)凱恩也來(lái)起哄。他們忘了組團(tuán)時(shí)，他們的股票根本沒(méi)有銷(xiāo)路，他們只記得我手里拿著基金的幾百萬(wàn)，卻沒(méi)有在44點(diǎn)的活躍高價(jià)幫他們出清他倆那14萬(wàn)股。而現(xiàn)在，價(jià)格到了30點(diǎn)，而且根本就沒(méi)人要。他們認(rèn)為我本該幫他們大賺特賺的。

    當(dāng)然，過(guò)了一陣子，他們也冷靜了下來(lái)。基金沒(méi)什么損失，主要問(wèn)題還是怎么賣(mài)他們手里的持股。幾天后，他們又回來(lái)找我?guī)兔?，戈登尤其積極。最后，我讓他們給股票定價(jià)在25塊，而我的酬金是25塊以上所有利潤(rùn)的一半。它的最新報(bào)價(jià)約在30點(diǎn)。

    這樣，我繼續(xù)幫他們出清。根據(jù)大盤(pán)的行情和聯(lián)合爐具的表現(xiàn)，要出清只有一個(gè)辦法，就是不抬價(jià)直接賣(mài)。如果拉抬價(jià)格，我就得吃進(jìn)，而如果隨著跌勢(shì)一路拋出，就總能賣(mài)給一些覺(jué)得撿便宜的買(mǎi)家。這些人總想撿便宜，而當(dāng)一支股票比最高價(jià)低15～20個(gè)點(diǎn)時(shí)當(dāng)然是便宜貨，尤其最高價(jià)剛過(guò)去不久。他們認(rèn)為，價(jià)格反彈在即。聯(lián)合爐具曾高達(dá)44點(diǎn)，現(xiàn)在還不到30點(diǎn)，他們一定會(huì)覺(jué)得正該買(mǎi)進(jìn)。

    辦法一如既往地奏效，撿便宜的買(mǎi)家大量買(mǎi)進(jìn)，我出脫了他們?nèi)说娜?0萬(wàn)持股。但戈登、沃爾夫和凱恩根本就不感激我，一點(diǎn)也不。他們還在生我的氣，至少他們的朋友是這么說(shuō)的。他們常跟別人說(shuō)我耍了他們，他們對(duì)我沒(méi)有遂其意愿頂起股價(jià)而耿耿于懷。

    其實(shí)，如果沃爾夫他們沒(méi)有到處散布利多消息，我根本無(wú)法出清他們抵押給銀行的那10萬(wàn)股。按我的慣用做法，也就是合理自然的方法，我就得以任何價(jià)位賣(mài)出。我剛剛說(shuō)過(guò)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)大蕭條。在蕭條市場(chǎng)，不顧一切的賣(mài)出，未必是唯一的方法，但一定要不計(jì)價(jià)格地賣(mài)出，別無(wú)他法。但他們不信，仍然很火大。但我不生氣，生氣沒(méi)用。多年的經(jīng)歷教會(huì)我，在股市，誰(shuí)生氣誰(shuí)就已經(jīng)廢了。這次他們抱怨后，就沒(méi)有下文了。

    但我得告訴你一件有意思的事。一天，我老婆去了一家別人極力推薦的裁縫店，女裁縫手藝不錯(cuò)，態(tài)度又好，性格極其招人喜歡。去了三四次后，她們慢慢就熟了，她說(shuō)：“我希望利文斯頓先生趕快拉抬聯(lián)合爐具。我們聽(tīng)說(shuō)他要拉高股價(jià)，而且一直聽(tīng)說(shuō)他出手必勝，就買(mǎi)進(jìn)了一些。”85告訴你，無(wú)辜的人因?yàn)槁?tīng)了“我”的內(nèi)幕而虧錢(qián)，一想到這事我就很難過(guò)?；蛟S你現(xiàn)在明白，為什么我從不給人建議了。那個(gè)虧錢(qián)的裁縫太無(wú)辜了，我卻背了黑鍋，這讓我覺(jué)得自己比沃爾夫更有資格傷心才對(duì)。