股權(quán)出讓融資指的是企業(yè)出讓部分股權(quán)以獲得所需資金的一種融資方式。根據(jù)出讓股權(quán)的價(jià)格與其賬面價(jià)格之間的關(guān)系，股權(quán)出讓融資可以劃分為三種類(lèi)型，分別是溢價(jià)出讓股權(quán)、平價(jià)出讓股權(quán)、折價(jià)出讓股權(quán)。根據(jù)出讓股權(quán)所占比例，股權(quán)出讓融資也可以劃分為三種類(lèi)型，分別是出讓企業(yè)全部股權(quán)、出讓企業(yè)大部分股權(quán)和出讓企業(yè)少部分股權(quán)。

    ◆股權(quán)出讓的主要特點(diǎn)

    股權(quán)出讓融資的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理權(quán)、發(fā)展戰(zhàn)略、收益方式等四個(gè)方面，具體如表2-1所示。

    綜上所述，股權(quán)出讓融資可能會(huì)改變企業(yè)的控制權(quán)，對(duì)企業(yè)發(fā)展造成一定的影響。在這種情況下，是保持原來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，還是出讓股權(quán)獲取更多資金，對(duì)于企業(yè)管理者來(lái)說(shuō)是一大難題。

    ◆股權(quán)出讓實(shí)務(wù)運(yùn)作

    在股權(quán)出讓融資中，如何選擇股權(quán)出讓對(duì)象是一大難題。如果企業(yè)與股權(quán)出讓對(duì)象無(wú)法在企業(yè)發(fā)展問(wèn)題上達(dá)成一致意見(jiàn)，出讓股權(quán)后可能導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展方向發(fā)生改變，使企業(yè)融資失去意義。一般來(lái)說(shuō)，股權(quán)出讓對(duì)象主要是大型企業(yè)、政府、個(gè)人、外商、產(chǎn)業(yè)投資基金等，如表2-2所示。

    從企業(yè)的角度看，企業(yè)選擇股權(quán)出讓的方式進(jìn)行融資的原因有很多，具體包括希望引進(jìn)新的投資人、融資需要、想要改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略等。一些受政府支持的企業(yè)因?yàn)榘l(fā)展前景比較好，很容易找到股權(quán)的受讓方。但普通企業(yè)或者處于虧損狀態(tài)的企業(yè)選擇出讓股權(quán)融資時(shí)要選擇與自身業(yè)務(wù)相關(guān)、有助于自身發(fā)展的企業(yè)，具體操作流程如下。

    首先，企業(yè)在出讓股權(quán)之前不能涉及行政處罰、訴訟等事件，以免給股權(quán)交易造成不良影響。其次，企業(yè)要接受股權(quán)受讓方委托的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估公司對(duì)企業(yè)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審計(jì)的行為，根據(jù)審計(jì)結(jié)果確定交易價(jià)格。如果涉及法律問(wèn)題，要聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的律師出具相關(guān)文件。

    在前期準(zhǔn)備工作完成之后，雙方要進(jìn)行協(xié)商，以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)，通過(guò)對(duì)企業(yè)增值潛力等因素進(jìn)行綜合考慮確定最終的交易價(jià)格。除此之外，股權(quán)出讓可能涉及大額交易，由于交易數(shù)額較大，股權(quán)受讓方可能希望延長(zhǎng)付款期限，出讓方則希望縮短付款周期，所以雙方要就出讓款項(xiàng)的支付問(wèn)題進(jìn)行協(xié)商。

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