“秦等閑，最近美國(guó)佬加息這件事情很火熱，但是我有點(diǎn)難以理解，加息后美國(guó)國(guó)債遭到拋售，價(jià)格下跌，但是又說(shuō)收益率上升了，這到底是咋回事呢？”林錦覓歪著腦袋問(wèn)道。

    “嗯，這對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，確實(shí)難以理解，我們先來(lái)看看總體情況?！鼻氐乳e笑了一下，這種問(wèn)題對(duì)他來(lái)說(shuō)太簡(jiǎn)單了。

    第一方面：首先簡(jiǎn)單了解一下美聯(lián)儲(chǔ)的運(yùn)作機(jī)制，主要不過(guò)有以下三點(diǎn)：

    1、設(shè)定利率

    聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)與聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)一起控制美國(guó)的兩個(gè)主要基準(zhǔn)利率。聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)決定貼現(xiàn)率，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)決定聯(lián)邦基金利率。

    通過(guò)利率調(diào)整市場(chǎng)。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，降低利率以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。由于利率降低，各種實(shí)體的成本將降低，刺激消費(fèi)，提高企業(yè)的投資積極性，從而創(chuàng)造需求，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如果經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，它將朝相反的方向運(yùn)行，提高利率以系統(tǒng)地增加消費(fèi)者和企業(yè)的資本成本。例如，普通人的汽車(chē)貸款和住房貸款將增加，從而抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。

    2、印鈔買(mǎi)賣(mài)國(guó)債

    如果美國(guó)政府想要維持其運(yùn)作，就需要財(cái)政支持，而美國(guó)財(cái)政在很大程度上取決于美國(guó)國(guó)債的發(fā)行。為了維持美國(guó)財(cái)政部，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)了大量美國(guó)國(guó)債，同時(shí)降低了美國(guó)國(guó)債的利率，并將美國(guó)國(guó)債貨幣化。保持美國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，降低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，即美國(guó)債券的收益率，并保持股市的繁榮。

    3、存款準(zhǔn)備金

    作為聯(lián)邦基金利率的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，準(zhǔn)備金利率通常與聯(lián)邦基金利率保持正相關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)調(diào)整準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金的利率水平來(lái)影響準(zhǔn)備金的規(guī)模。當(dāng)準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金的利率上升時(shí)，商業(yè)銀行更有動(dòng)機(jī)將更多的資金作為準(zhǔn)備金存入美聯(lián)儲(chǔ)的賬戶(hù)。因?yàn)榇嬗诿缆?lián)儲(chǔ)的這部分貨幣的利率越來(lái)越高。這種儲(chǔ)備監(jiān)管也稱(chēng)為價(jià)格監(jiān)管。

    第二方面：來(lái)看看美聯(lián)儲(chǔ)是如何發(fā)行國(guó)債的

    在美國(guó)與經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的機(jī)構(gòu)有財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)、國(guó)會(huì)三個(gè)地方。財(cái)政部屬于政府部門(mén)，歸白宮管；美聯(lián)儲(chǔ)就是央行，獨(dú)立于國(guó)會(huì)和白宮，但是又跟這兩個(gè)地方關(guān)系很緊密；國(guó)會(huì)與白宮互相獨(dú)立，也就是常說(shuō)的三權(quán)分立，國(guó)會(huì)管立法，白宮管行政。

    在發(fā)債和印錢(qián)這件事情上他們?nèi)齻€(gè)的關(guān)系是這樣的：

    財(cái)政部是不能自己印錢(qián)的，他的錢(qián)來(lái)自各項(xiàng)稅收，但是美國(guó)的費(fèi)用很大，特別是每年的軍費(fèi)開(kāi)支都是好大一筆錢(qián)，稅收自然是不夠花，所以收入的稅收花完了，只能去借錢(qián)，打的借條就是國(guó)債。借條的利息就是國(guó)債票面利率，用財(cái)政部每年的稅收收入來(lái)還這筆利息。財(cái)政部能找任何人借錢(qián)，誰(shuí)買(mǎi)了國(guó)債相當(dāng)于借錢(qián)給財(cái)政部了。只是財(cái)政部沒(méi)賣(mài)完的國(guó)債，美聯(lián)儲(chǔ)必須全買(mǎi)了。

    美聯(lián)儲(chǔ)是印錢(qián)的地方，但他也不能隨便印錢(qián)，拿到多少?lài)?guó)債就可以對(duì)應(yīng)的印多少錢(qián)。

    國(guó)會(huì)決定了財(cái)政部借條的總額度，如果財(cái)政部總額度要用完了，需要取得國(guó)會(huì)的同意才能調(diào)。

    每一張印出來(lái)的美元都對(duì)應(yīng)著一份國(guó)債，而國(guó)債又代表了未來(lái)的財(cái)政收入會(huì)用來(lái)還這部分的利息和本金，因此印國(guó)債就是向未來(lái)借錢(qián)。而財(cái)政收入代表了美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

    美國(guó)整體實(shí)力強(qiáng)，國(guó)家信用好，所以可以一直發(fā)債，一直印鈔票。

    美聯(lián)儲(chǔ)為何高舉國(guó)債，因?yàn)樗鼘?duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有信心。

    經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)國(guó)債的支持才是最關(guān)鍵的，這一點(diǎn)很重要，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正常，美聯(lián)儲(chǔ)就有恃無(wú)恐的發(fā)行國(guó)債，很多人說(shuō)美國(guó)現(xiàn)在的國(guó)債都超過(guò)了gdp，意味著美國(guó)入不敷出，肯定要完蛋，其實(shí)你是杞人憂(yōu)天，美聯(lián)儲(chǔ)有那么多專(zhuān)家，他不會(huì)算賬？

    比如說(shuō)現(xiàn)在美國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值20萬(wàn)億美元，美聯(lián)儲(chǔ)總共發(fā)行了25萬(wàn)億的國(guó)債。

    如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定，十年后美國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值變成了50萬(wàn)億，目前的25萬(wàn)億國(guó)債只不過(guò)是國(guó)民生產(chǎn)總值的一半。

    何況國(guó)債這東西都是在滾動(dòng)，真正付出的只是利息。

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