目前，美國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)模以及成熟度在世界排名第一，紐約是公認(rèn)的世界金融中心，匯聚了世界上絕大多數(shù)游資與風(fēng)險(xiǎn)基金，股票總市值占到了全世界的一半，季度成交額在全球季度總成交額中的占比超過(guò)了60%。

    美國(guó)證券市場(chǎng)表現(xiàn)出立體多層次的特點(diǎn)，不僅有兩個(gè)大型的證券交易所——紐約證券交易所（NYSE）和美國(guó)證券交易所（AMEX），還有世界上最大的電子交易市場(chǎng)——納斯達(dá)克自動(dòng)報(bào)價(jià)與交易系統(tǒng)（NASDAQ），以及很多柜臺(tái)交易市場(chǎng)，例如柜臺(tái)電子公告榜（OTCBB）等。不同的市場(chǎng)可以為不同類(lèi)型的企業(yè)服務(wù)，只要企業(yè)滿足某一個(gè)市場(chǎng)的上市條件，就能向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交上市申請(qǐng)?；谶@一特點(diǎn)，美國(guó)證券市場(chǎng)可以滿足多種多樣的融資需求。

    ◆美國(guó)上市的條件

    不同的證券交易市場(chǎng)對(duì)企業(yè)上市有不同的規(guī)定，下面我們對(duì)紐約證券交易所、全美證券交易所、納斯達(dá)克全國(guó)板股市、納斯達(dá)克小板股市的上市條件進(jìn)行具體分析，如表4-1所示。

    ◆美國(guó)上市的方式

    美國(guó)的證券交易市場(chǎng)為企業(yè)提供了兩種上市方式，一種是IPO，另一種是反向收購(gòu)，也就是所謂的買(mǎi)殼上市，企業(yè)可以根據(jù)自己的實(shí)際情況自由選擇。一般來(lái)說(shuō)，凈資產(chǎn)超過(guò)5000萬(wàn)元，或者年?duì)I業(yè)額超過(guò)2億元，或者凈利潤(rùn)超過(guò)1500萬(wàn)元的中大型企業(yè)，可以考慮在納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)發(fā)行IPO，規(guī)模更大的企業(yè)可以考慮到紐約證券交易所發(fā)行IPO。

    中小企業(yè)可以選擇買(mǎi)殼上市，因?yàn)橄噍^于IPO來(lái)說(shuō)，買(mǎi)殼上市的時(shí)間成本與金錢(qián)成本都要低很多。據(jù)計(jì)算，IPO的前期費(fèi)用大約為100～150萬(wàn)美元，時(shí)間大約為1年；買(mǎi)殼上市的前期費(fèi)用大約為45～75萬(wàn)美元，時(shí)間大約為4～6個(gè)月。

    ◆美國(guó)上市的優(yōu)勢(shì)

    第一，美國(guó)證券市場(chǎng)可以滿足多元化的融資需求。如果企業(yè)想要在美國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)（OTCBB）柜臺(tái)掛牌交易，只要獲得3個(gè)券商的支持即可，除此之外不需要滿足任何條件。這里的支持指的是券商愿意為企業(yè)的股票做市。如果企業(yè)獲得了券商的支持，就可以先在OTCBB買(mǎi)殼交易，獲得第一筆資金，等滿足了納斯達(dá)克的上市條件之后就可以申請(qǐng)到納斯達(dá)克上市。

    第二，美國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)模位居全球第一，是世界其他任何一個(gè)金融市場(chǎng)無(wú)法比擬的，企業(yè)在美國(guó)上市可以募集到的資金要比在其他市場(chǎng)上市所能募集到的資金多很多。

    第三，美國(guó)股市的市盈率、換手率較高，匯聚了大量的游資和風(fēng)險(xiǎn)資金，很多股民喜歡冒險(xiǎn)投資，這些特點(diǎn)吸引了很多中國(guó)企業(yè)。

    ◆美國(guó)上市的劣勢(shì)

    第一，中美在地域、文化和法律方面存在較大差異，會(huì)給企業(yè)上市帶來(lái)很多阻礙，這一點(diǎn)限制了很多中國(guó)企業(yè)赴美上市的步伐。對(duì)于很多中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，華爾街是一個(gè)充滿誘惑但又極為危險(xiǎn)的地方，沒(méi)有十足的把握不會(huì)輕易踏入。

    第二，企業(yè)在美國(guó)上市能夠獲得的認(rèn)知度有限。相較于中國(guó)內(nèi)地上市、中國(guó)香港上市、新加坡上市來(lái)說(shuō)，中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市之后所能獲得的認(rèn)知度比較有限，很難獲得資本的熱烈追捧，當(dāng)然，大型企業(yè)以及知名企業(yè)除外。

    第三，上市費(fèi)用相對(duì)較高。中國(guó)企業(yè)在美國(guó)IPO上市的費(fèi)用大約為1000～2000萬(wàn)人民幣，甚至更高，如果選擇買(mǎi)殼上市費(fèi)用會(huì)少很多。

    ◆適合在美國(guó)上市的企業(yè)

    美國(guó)多層次、立體化的資本市場(chǎng)可以為不同類(lèi)型的企業(yè)提供上市服務(wù)，因此無(wú)論中小型企業(yè)還是大型企業(yè)都可以選擇在美國(guó)市場(chǎng)上市。

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