金融工程學(xué)是近年來隨著公司財(cái)務(wù)、商業(yè)銀行、投資銀行與證券投資業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展,而誕生的一門工程型的新興交叉學(xué)科。它作為現(xiàn)代金融學(xué)的最新發(fā)展,標(biāo)志著金融科學(xué)走向產(chǎn)品化和工程化。
對(duì)這方面的研究,美國無疑又走在了最前面。按照金融工程學(xué)的一般理論,側(cè)重于衍生金融產(chǎn)品的定價(jià)和實(shí)際運(yùn)用,它最關(guān)心的是如何利用創(chuàng)新金融工具,來更有效地進(jìn)行金融工程學(xué)分配和再分配個(gè)體所面臨的各種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),以優(yōu)化它們的風(fēng)險(xiǎn)和收益率。較為具體而言,金融工程是在風(fēng)險(xiǎn)中性的假設(shè)條件下,將某種金融證券資產(chǎn)的期望收益率擬合于無風(fēng)險(xiǎn)收益率;從而是趨向于一種風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資型。
美國最著名的金融學(xué)家丹尼爾不僅創(chuàng)造和發(fā)展了這個(gè)理論,而且正在進(jìn)行深入的研究和完善,金帥的加入無疑加快了丹尼爾在這方面研究的速度。
除了聽課之外,丹尼爾就帶著金帥從事這方面的研究,他那嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)術(shù)精神和一絲不茍的工作態(tài)度,給金帥留下了很深刻的印象,有時(shí)候兩個(gè)人會(huì)一直工作到很晚。
盡管學(xué)習(xí)很刻苦,但金帥依然沒有中斷體育鍛煉,不像其他的學(xué)生那樣,前一天學(xué)習(xí)晚了,第二天就會(huì)無精打采的,每天都以飽滿的精神狀態(tài)投入到學(xué)習(xí)當(dāng)中。
哈佛的學(xué)術(shù)氛圍很濃,特別是九十多個(gè)大大小小的圖書館里藏著一千二百多萬卷的圖書,更讓這里成為知識(shí)的海洋,金帥在這里拼命地吸取著知識(shí)的力量。有時(shí)候丹尼爾交給他一個(gè)課題,金帥索性就鉆進(jìn)圖書館進(jìn)行研究,需要什么書可以隨用隨取,每天晚上不到圖書館的管理人員催促他是不會(huì)離開的。
近年來由于世界經(jīng)濟(jì)不景氣,美國金融界有好多的專家和學(xué)者提出了量化寬松政策,而美國政府也正準(zhǔn)備實(shí)施這項(xiàng)政策。
其實(shí)在這方面還是有很多專家學(xué)者持不同意見的,量化寬松主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后,通過購買國債等中長期債券,增加基歹幣供給,向市場注入大量流動(dòng)性的干預(yù)方式。
與利率杠桿等傳統(tǒng)工具不同,量化寬松被視為一種非常規(guī)的工具。比較央行在公開市場中對(duì)短期政府債券所進(jìn)行的日常交易,量化寬松政策所涉及的政府債券,不僅金額要龐大許多,而且周期也較長。一般來說,只有在利率等常規(guī)工具不再有效的情況下,貨幣當(dāng)局才會(huì)采取這種極端的做法。
表面上看起來量化寬松政策對(duì)美國的經(jīng)濟(jì)有振興作用,但仔細(xì)分析起來它卻又是一把雙刃劍。實(shí)施這個(gè)政策給美國帶來的好處主要有三個(gè)方面,其一,降低居高不下的失業(yè)率;其二,擴(kuò)大出口,降低不斷世界上任何一種事物都是有利就有弊,量化寬松政策帶來的嚴(yán)重后果就是,第一,此舉只是治標(biāo)不治本,刺激經(jīng)濟(jì)的作用有限。殊不知造成美國通縮即經(jīng)濟(jì)疲弱的癥結(jié)不在缺錢,而在于其經(jīng)濟(jì)深層次結(jié)構(gòu)惡化,金融機(jī)制失靈和極端自由主義模式的弊端。美國政府不在這些要害問題上“動(dòng)手術(shù)”,而一味增投貨幣,對(duì)其經(jīng)濟(jì)只能產(chǎn)生一時(shí)的激勵(lì)效果而不會(huì)有長遠(yuǎn)功效,還會(huì)留下嚴(yán)重的后遺癥。
第二,嚴(yán)重削弱美元的國際金融霸主地位。金融危機(jī)也是美元危機(jī),啟動(dòng)了國際社會(huì)改革美元本位制國際金融體系進(jìn)程,強(qiáng)烈沖擊美元的國際主導(dǎo)貨幣地位。美聯(lián)儲(chǔ)這次推出“量化寬松”弊政,使趨于衰弱的美元雪上加霜,各國政府為防范美元大幅貶值,導(dǎo)致本國所持美元資產(chǎn)大幅縮水,紛紛強(qiáng)化實(shí)行外匯儲(chǔ)備和國際金融投資多元化,不再僅靠美元和美國一顆大樹。
美國有世界最著名的金融學(xué)家,按理說他們不會(huì)看不出量化寬松政策給本國經(jīng)濟(jì)帶來的惡果,可他們?yōu)槭裁催€要這樣做呢?金帥認(rèn)為歸根結(jié)底還是一個(gè)政治問題。
美國是一個(gè)兩黨輪流執(zhí)政國家,總統(tǒng)的任期只有四年,即便是連任一屆也只有八年。只要是在任期間美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展了,選民們得到好處,當(dāng)權(quán)者就會(huì)什么辦法最管用就用什么辦法,哪怕是卸任之后,美國的經(jīng)濟(jì)滑入了深淵也和前任的總統(tǒng)沒有關(guān)系。確切的說,正是由于美國的政策缺乏連續(xù)性和前瞻性,或者是政治家的目光短視,才促使美國政府采用量化寬松來飲鴆止渴。
在出國之前,中組部副部長楊凱文在和金帥他們談話時(shí)指出,這次他們到哈佛學(xué)習(xí)有兩個(gè)任務(wù),一個(gè)是學(xué)到美國先進(jìn)的金融管理經(jīng)驗(yàn),盡快的找出一條符合我國國情的金融發(fā)展道路。第二個(gè)任務(wù)就是要找出美國現(xiàn)行金融政策的漏洞,以便于中央有針對(duì)性的制定出某一個(gè)歷史時(shí)期的應(yīng)對(duì)策略。
金帥一直以為第二個(gè)任務(wù)才是最重要的,雖然我們國家在金融方面沒有美國那么多的權(quán)威,但總還有一大批默默無聞的專家和教授,有這些人在也不至于制定不出一條金融發(fā)展戰(zhàn)略來。而能夠找出美國金融政策當(dāng)中的漏洞,削弱美元的霸權(quán)地位,讓人民幣的國際地位不斷提高,最后達(dá)到取而代之才是最主要的目的。
丹尼爾不愧是美國最著名的金融學(xué)家之一,在與金帥進(jìn)行討論時(shí),也明確指出美國現(xiàn)行金融政策具有極大的冒險(xiǎn)性。每當(dāng)討論這個(gè)問題的時(shí)候,金帥都會(huì)認(rèn)真的領(lǐng)會(huì)并參與積極的討論,結(jié)合從其他渠道搜集到的資料,進(jìn)行當(dāng)然了,他的這篇論文是不準(zhǔn)備在美國發(fā)表的,更不會(huì)讓丹尼爾看,他需要做的就是把這篇論文通過華夏駐美領(lǐng)事館寄回國內(nèi),讓國內(nèi)的專家和學(xué)者及時(shí)了解美國最新金融政策的動(dòng)向,讓高層有針對(duì)性的制定出應(yīng)對(duì)措施來。
波士頓四季分明,冬天室外溫度可以低達(dá)零下二十?dāng)z氏度。周末的早上,金帥和李行征他們?nèi)齻€(gè)打了招呼,吃過早餐,小心地趟著街邊的冰河跨過人行道上的雪山,乘坐出租車來到了機(jī)場,準(zhǔn)備乘飛機(jī)紐約總領(lǐng)事館。
這次到總領(lǐng)事館并不僅僅是把論文寄回國內(nèi),更主要的是要向總領(lǐng)事李華陽匯報(bào)他們四個(gè)人在哈佛學(xué)習(xí)的情況。
美國的航空業(yè)非常發(fā)達(dá),雖然是直線航班,服務(wù)也很周到,只不過飛機(jī)上的空乘人員太老了一點(diǎn),五十多歲的老大媽還穿著空乘的制服,忙忙碌碌的為乘客服務(wù)。
同華夏那些青春靚麗的空姐相比,她們實(shí)在是太老了,叫空姐實(shí)在是委屈了她們,叫空嫂也不合適,金帥想了一下,嘿嘿的笑了:“叫空大媽還差不多?！?br/>
李華陽在他的辦公室接見了金帥,雖然他現(xiàn)在并不知道金帥的背景,但也知道他們這一批到哈佛學(xué)習(xí)的四個(gè)人,是中組部從全國廳局級(jí)干部當(dāng)中精挑細(xì)選出來的,一旦學(xué)成回國肯定要被重用的。
“金帥同志,使領(lǐng)館也在密切關(guān)注著你們的學(xué)習(xí)情況,據(jù)了解,你們四個(gè)人各方面的表現(xiàn)都很好?！?br/>
“感謝領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)心,我今天來主要是想向您匯報(bào)一下,我們四個(gè)人在哈佛工作和學(xué)習(xí)的情況……”
十五分鐘后金帥匯報(bào)完了,從包里掏出了一沓文件:“這是我們四個(gè)人根據(jù)自己所學(xué)的專業(yè)寫出來的論文。這些論文是我們根據(jù)美國現(xiàn)行金融政策,以及搜集到的一些資料做出來的研究成果,我們認(rèn)為這些論文不宜在美國發(fā)表,希望領(lǐng)事館作為絕密文件即使發(fā)回國內(nèi),直接呈交總理?！?br/>
李華陽也知道,金帥他們這四個(gè)人表面上是到哈佛學(xué)習(xí),實(shí)際上也是肩負(fù)著特殊的使命,接過金帥的論文,立刻鎖進(jìn)了保險(xiǎn)柜:“金帥同志,請(qǐng)你放心,我明天就安排專人把這些文件送回國內(nèi)?！?br/>
這一章理論性東西比較多,可能有休燥,但為了鋪墊也不得不如此,希望書友們能夠理解。
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