第十六章　投資商和投機商不是一個物種，找到最確切的內(nèi)幕

    內(nèi)幕，大家多么渴望得到內(nèi)幕?。∪藗儾坏释玫絻?nèi)幕，而且喜歡提供內(nèi)幕。這主要是貪婪在作祟，還有虛榮心。看到真正的聰明人在四處打探內(nèi)幕，總讓我覺得很搞笑。傳遞內(nèi)幕的人完全不必對消息是否真實負責，因為打探內(nèi)幕的人只希望得到內(nèi)幕，并不在意是真是假。如果內(nèi)幕挺準那自然好，如果不準，就等下一次的好運氣吧。我說的是一般證券公司的普通股民?？傆幸环N人會發(fā)起或操縱內(nèi)幕，他第一個相信這個內(nèi)幕，由始至終都深信不疑。在他看來，內(nèi)幕暢通無阻的傳播是一種高級宣傳工作，內(nèi)幕是世界上最有效的促銷情報。因為探求內(nèi)幕者和傳播內(nèi)幕者都將成為傳遞者，所以內(nèi)幕的傳播就成了一種無休止的連鎖廣告。內(nèi)幕發(fā)起人自以為是地認為，只要傳播恰當，沒有一個活人可以抵抗誘惑，所以他們努力地傳播，而且精心研究內(nèi)幕傳播的藝術(shù)。

    我每天都從無數(shù)人那里得到無數(shù)內(nèi)幕。我要講一個有關(guān)婆羅洲錫業(yè)的故事。還記得它是什么時候上市的吧？那時是牛市的巔峰期，推廣集團采納了一個聰明的銀行家的建議，決定不把股票銷售委托給承銷商慢慢操作，而是親自上陣全面公開發(fā)行。建議很好，但集團的唯一錯誤在于經(jīng)驗不足。他們不知道股市在瘋狂的牛市會如何發(fā)展，同時也不夠明智慷慨。為了推銷這支股票，他們一致同意抬高價格，但掛牌價太高了，讓一級市場的場內(nèi)交易員和投機商們購買時疑慮重重。

    那時是瘋狂的牛市，所以按理說推廣集團應(yīng)該堅持自己的風格。但他們卻不敢張揚，貪婪變成了十足的保守。任何股票，只要做足了內(nèi)幕的傳播工作，大家都會買的。沒人想投資，大家只想輕松賺錢，只想穩(wěn)賺利潤。美國向全世界大量出售軍用物資，黃金滾滾流進美國。據(jù)說，推廣集團在制訂婆羅洲股票的上市計劃時，三次提高開市價才正式發(fā)行，好讓股民大賺一筆。

    他們曾邀請我加入集團。經(jīng)過調(diào)查，我沒有接受邀請，如果可以操作市場，我更喜歡獨自操作。我自己獲取信息，用自己的方式交易。我了解了推廣集團的財力和計劃，也明白股民會起什么作用，所以我在它上市第一天的第一個小時就買了一萬股。它的首次發(fā)行很成功，最起碼剛上市時是成功的。實際上，推廣集團發(fā)現(xiàn)需求如此之大，所以認定這么快放掉這么多股是個錯誤。他們發(fā)現(xiàn)我一上來就買了一萬股，所以覺得，如果將股價標高25-30個點，他們也能賣光。他們還斷定，我那一萬股會瓜分他們本來穩(wěn)入囊中的幾百萬利潤，而且分了相當大的一塊。所以他們停止了多頭操作，想把我清出場，但我只是以不變應(yīng)萬變。他們不想因為對付我而失去對市場的控制，于是不再理我，轉(zhuǎn)而繼續(xù)抬高價格，但控制放股的速度。

    后來他們看到其他股票都瘋狂地屢創(chuàng)新高，幾百萬的夢想就膨脹成了幾十億。啊，當婆羅洲錫業(yè)漲到120點時，我把那一萬股全扔回給了他們。這阻礙了漲勢，集團管理者們也放緩了拉抬價格的進程。在接下來的大反彈中，他們再次努力創(chuàng)造活躍的市場，并成功處理了一大批，但操作所花費的代價也挺高。最終他們讓它沖上了150點，但牛市的繁榮期已過，所以價位保持不住，所以集團被迫隨著價格一路下跌出貨給那些喜歡在大幅回檔后買進的人。這些人錯誤地認為，曾經(jīng)沖上150點的股票降到130點時是很便宜的，而降到120點就是撿了大便宜。集團先放內(nèi)幕給場內(nèi)交易員，因為場內(nèi)交易群總能為股票制造短期市場，然后又放消息給證券公司們。他們把各種技巧都派上了用場，每放出一點消息都有幫助。但問題是，拉抬股價的時機已經(jīng)過去，而愚蠢的股民們已經(jīng)吞下了其他的誘餌。婆羅洲錫業(yè)的這幫人卻看不到或不愿看到這一問題。

    當時我正在棕櫚海灘和妻子一起度假。一天，我在格利得里公司賺了點錢，回家后從中拿了500塊給她。說來也巧，就在那天晚宴上，她遇到了婆羅洲錫業(yè)的總裁，叫威森斯坦，股票集團的管理者之一。過了一段時間，我們才知道，這個威森斯坦之所以在晚宴上坐在我妻子旁邊，是經(jīng)過刻意安排的。

    他對她表現(xiàn)得非常殷勤，談笑風生，最后悄悄告訴她：“利文斯頓夫人，我將做一件從未做過的事。我很高興這么做，因為您將清楚這件事意義非凡?！彼D了頓，熱切地望著我的妻子，以確定這是個明智的女人，能明白他的話的重要意義，而且確定她足夠謹慎不會把他的話隨便透露出去。他把一切都寫在臉上了，她一眼就明白了，然后她只是說：“嗯?！?br/>
    “好的，利文斯頓夫人，非常高興能認識您和您先生。我非常希望能和兩位做個朋友，所以我想用我的內(nèi)幕來證明自己的誠意。不用說您也知道，我要告訴您的話絕對只告訴過您一個人！”然后他壓低了嗓門，“買婆羅洲錫業(yè)，一定能大賺?！?br/>
    “真的嗎？”她問。

    他說：“就在離開酒店之前，我剛收到幾封電報，上面的消息至少幾天后才會公開。我自己也打算趁機盡量多買。如果明天開盤你們就買，就會和我同時、以同樣的價格買進了。我向你保證，婆羅洲錫業(yè)絕對會漲！我只告訴你一個人，絕對只有你一個人！”

    她謝過他，但說自己對股票投機一無所知。他向她保證說，知道這個內(nèi)幕就夠了，別的什么都不用懂。為了確保她沒有聽錯，他又說了一遍：“您只要盡量多買婆羅洲錫業(yè)就行了。我向您保證，只要你買，就絕不會虧一分錢。我這輩子從來沒有因為仰慕別人而讓別人買過任何股票，無論男人女人，但您不同。我確定它不漲到200點是不會停的，所以我想讓您也賺點。您知道，我也不可能買光所有的股票，所以我愿意把這個賺錢的機會分享給您，而不是別的陌生人。我十分樂意這么做！我私下告訴您，因為我知道您不會說出去的。記住我的話，利文斯頓夫人，買進婆羅洲錫業(yè)！”

    他的話里滿含著真誠，成功地打動了她。她開始覺得我那天下午給她的500塊終于能派上大用場了。我動動手指就能賺500美元，而她也不缺這500塊家用。換句話說，她很容易就會拿這筆錢去冒險然后輸?shù)?，如果運氣不好的話。但他說過，她一定能賺。如果能憑自己的能力賺到錢，然后給我一個驚喜，那一定很棒。

    于是，第二天上午還沒開盤，她就去了哈丁公司對經(jīng)理說：“哈利先生，我想買股票，但不想記入我常用的賬戶，因為在賺到錢之前，我不希望我先生知道。你能幫我安排嗎？”

    經(jīng)理哈利說：“哦，好的。我們可以給你開一個特殊賬戶，你想買哪支，買多少呢？”

    她把那500美元交給他，對他說：“請聽著，我想最多虧完這些就不玩了。如果這筆錢虧光了，我不想多欠你們什么。記住，我不想讓利文斯頓先生知道。用這筆錢幫我買婆羅洲錫業(yè)，盡量多買，一開盤就買。”

    哈利接過錢，說他絕不會告訴任何人的，一開盤就幫她買了100股。我想她是在108點買進的。這支股票當天很活躍，收盤時漲了3個點。她對自己獲得的利潤欣喜若狂，高興到足以按捺住激動的心情沒有告訴我。

    碰巧我對大市場越來越不看好。婆羅洲錫業(yè)的反常動作引起了我的注意。我認為任何股票都不該漲的，婆羅洲這樣的就更不該漲了。就在當天，我決定開始放空了，一開始就做空了一萬股。如果我沒有操作，它那天就會漲5-6個點而不是3個點了。

    第二天開盤，我又放空了2000股，收盤前又放空了2000股，股價跌到102點。

    第三天上午，經(jīng)理哈利正在哈丁兄弟公司棕櫚海灘的分部等我太太。如果我在操作的話，她通常會在11點前后溜達到那里去看看情況。

    哈利把她拉到一旁說：“利文斯頓太太，如果你要我?guī)湍憷^續(xù)持有那100股婆羅洲，你就得再多交些保證金?！?br/>
    “可我手頭只有那么多?！彼f。

    “我可以把股票轉(zhuǎn)到你常用的賬戶上?！彼f。

    她反對說：“不行，那樣我先生就會知道了?！?br/>
    “可你的特殊賬戶上已經(jīng)出現(xiàn)了虧損……”他說。

    “可我明確地告訴過你，我不希望虧損超過500塊，我連那500塊也不想虧掉?！彼f。

    “我明白，利文斯頓太太，可我不能沒征得你的同意就拋出。但是現(xiàn)在，除非你授權(quán)我繼續(xù)持有，否則我就得立刻清掉了?！?br/>
    “可我買的那天它表現(xiàn)很好啊，”她說，“我不相信這么快它就變成這樣了，你信嗎？”

    “不，我也不信?！惫f。在證券公司工作，人們說話都得圓滑一點。

    “哈利先生，它到底出了什么問題？”

    哈利知道實情，但他不能說，不然就把我出賣了，而他們必須嚴守客戶的交易情況。所以他說：“我也沒從任何途徑聽說過什么特別的消息。反正它就是跌了！越走越低！”他指著報價板說。

    她掃了一眼下跌的股票，大哭道：“啊，哈利先生！我不想虧掉那500塊！我該怎么辦??？”

    “我也不知道，利文斯頓太太，但如果我是你，我就會去問問利文斯頓先生?！?br/>
    “啊，不行！他不想讓我自己炒股。他告訴過我：如果我想買就告訴他，他會幫我買的。我以前從沒瞞著他炒過，我不敢告訴他。”

    “沒事的，”哈利安慰她說，“他是個高明的交易商，他知道該怎么做。”看到她使勁搖頭，他惡狠狠地補了一句：“不然你就再拿一兩千塊出來保住你的婆羅洲！”

    她當時就騎虎難下了。她在大廳里走來走去，但隨著價格越來越低，越來越低，她便跑到我身邊，說想和我談?wù)劇Ｎ耶敃r正坐在報價板前盯價格。我們走進了我的專用辦公室，她把整件事和盤托出。我只是對她說：“傻丫頭，不要再插手這筆交易了。”

    她保證不再插手，于是我又給了她500，她開心地走了。那時它的市價恰好是票面價的100塊。

    一切都明白了。威森斯坦是個狡猾的家伙，他以為她會把他的話轉(zhuǎn)告給我，我就會去研究這支股票了。他知道我青睞活躍股，而且素來以大手筆交易著稱，我猜他一定覺得我會買進一兩萬股呢。

    我聽說過很多精妙計劃和巧妙傳達的內(nèi)幕，這是其中之一，但沒有奏效。它必須失敗。首先，我老婆那天得到了500塊橫財，所以比平時更有冒險精神。她想靠自己的能力賺錢，女人的天性難以抵抗這種誘惑。她知道我從不看好外行做股票，所以不敢和我說這事。威森斯坦并沒猜對她的心思。

    他對我的交易風格也完全猜錯了。我從不聽信內(nèi)幕，而我那時正看跌后市。他以為這支股票的活躍和3個點的漲勢應(yīng)該真能誘我買進，結(jié)果反而使我選擇它作為做空整個市場的開始。

    聽她說完后，我更加急切地放空婆羅洲了。從早上開盤后到下午收盤前，我一直都在規(guī)律地放空一些讓他們吸進，后來到利潤可觀時，我便抓住機會平倉套現(xiàn)了。

    我一直認為，靠內(nèi)幕交易是愚蠢的極致。我從不聽信任何內(nèi)幕。我有時甚至覺得，那些靠內(nèi)幕交易的人就像醉鬼一樣。他們無法抗拒對狂歡的熱望，認為只有狂歡才能幸福。所以他們會張開耳朵收集小道消息。被人明確告知該買賣哪支股票，就是幸福；他們會欣然接受并遵循，而其幸福的程度如此之高，僅次于“向內(nèi)心最深的渴望長足邁進第一步”時的那種幸福。這不是貪婪的人被渴望蒙蔽了眼睛，而是不愿做思考的懶人被希望捆住了手腳。

    喜歡內(nèi)幕的人不僅限于外行大眾，紐交所里場內(nèi)的專業(yè)交易員中也不乏這樣的人。我十分清楚他們很多人對我有誤會，因為我從不傳消息。假如我告訴一個普通交易員：“放空5000股鋼材！”他就會立刻照辦。但如果我告訴他，我看跌整個市場，然后詳細解釋原因，他就會聽得不耐煩。我說完后，他還會瞪我一眼，怪我浪費了他的時間，怪我只是表達了對大環(huán)境的看法，而沒有像華爾街上那些好人一樣給他直接明確的消息。那些好人在華爾街很常見，他們喜歡給朋友、熟人甚至完全不認識的陌生人一些內(nèi)幕，讓他們百萬百萬地賺。

    過度沉溺于希望，導致人們總愿意相信奇跡。有些人會定期陷入希望的狂歡。長期沉溺于希望的人，和長期沉醉于酒精的醉鬼無異，因為他們都是典型的樂觀主義者。他們都會聽信內(nèi)幕。

    我有個熟人是紐交所的會員，他和很多人一樣，認為我是個自私、冷酷的混蛋，因為我從不向別人透露消息，也不帶著朋友一起賺錢。多年前的一天，一個記者和他聊天時隨口說：據(jù)可靠消息，goh股票會漲。我這位券商朋友立刻就買進了1000股，然后眼瞅著它一路快跌，他瞬間下單止損結(jié)果還是虧了3500美元。一兩天后，他遇到了那個記者，怒氣還沒消。

    “你給我的消息真他媽爛！”他抱怨道。

    “什么消息？”記者問，他沒記得給過他什么消息。

    “goh的內(nèi)幕啊，你當時說‘據(jù)可靠消息’?！?br/>
    “我的確說過。公司的一個股東告訴我的，他是財務(wù)部的?！?br/>
    “是哪個混蛋？”券商憤憤地問。

    “如果你一定要知道，”記者回答說，“他就是你的岳父，韋斯特萊克先生?！?br/>
    “見鬼，你怎么不早告訴我是他！”券商嚷道，“你讓我虧了3500塊！”他不相信家人提供的消息，消息來源越遠，才越值得相信。

    老韋斯特萊克是個銀行家兼公司創(chuàng)辦人，成功且富有。一天他碰到約翰·蓋茨，蓋茨問他有什么消息。老韋斯特萊克沒好氣地說：“如果你按我的消息操作就有，否則我就不浪費口水了?！?br/>
    “我當然會根據(jù)消息操作?！鄙w茨笑嘻嘻地保證。

    “放空瑞丁的股票！保證會有25個點的利潤，可能更多，但25個點是絕對的！”韋斯特萊克堅定地說。

    “非常感謝?！币浴案阃嬉话偃f”著稱的蓋茨熱情地和韋斯特萊克握手后，朝證券公司自己的辦公室走去。

    韋斯特萊克專做瑞丁公司，對公司了如指掌，而且和內(nèi)線有聯(lián)系，所以股票走勢對他來說一目了然，人人都知道這一點。他現(xiàn)在建議這位西部大空頭賣空瑞丁公司。

    不過，瑞丁持續(xù)上漲，幾周就漲了100多點。一天，老韋斯特萊克在街上碰到蓋茨，他裝做沒看見而是繼續(xù)向前走。蓋茨追上他，笑容滿面地把手伸過去，老韋斯特萊克怔怔地和他握手。

    “我要感謝你給我瑞丁的內(nèi)幕?！鄙w茨說。

    韋斯特萊克皺著眉頭說：“我沒給過你消息?！?br/>
    “你當然給過，而且是個不錯的消息，讓我賺了6萬塊?！?br/>
    “賺了6萬塊？”

    “當然！你不記得了？你讓我放空瑞丁，所以我就吸進了！逆著你的消息交易，我總能賺錢，韋斯特萊克，”蓋茨高興地說，“總能！”

    老韋斯特萊克看了這個率直的西部人一會兒，然后欽佩地說：“蓋茨，如果我有你這腦子，我得賺多少錢?。　?br/>
    一天，我遇到了著名漫畫家w.a.羅杰斯70先生。券商們都很喜歡他以股市為題材的漫畫。他的作品每天都刊登在《紐約先驅(qū)報》上，多年來給成千上萬的人帶來了歡樂。他給我講過一個故事，發(fā)生在美國與西班牙開戰(zhàn)之前。有天晚上，他在一個券商朋友家里坐了一會，離開時，他從衣帽架上拿起自己的圓禮帽，至少他認為那是自己的帽子，因為它和自己那頂長得一模一樣，而且戴起來挺合適的。

    那時整個華爾街都在思考和談?wù)搶ξ靼嘌雷鲬?zhàn)的問題。會打起來嗎？如果打起來，股票就會跌；不僅國內(nèi)的股民會拋出，更大的壓力來自持有我們的股票的歐洲股民。如果不打，就一定要買進，因為經(jīng)過媒體對戰(zhàn)爭的大肆渲染，股價已經(jīng)跌得很低了。羅杰斯告訴我事情的原委是這樣的：“前一天晚上，我在券商朋友家里聊天。第二天早上，他站在交易所里，焦慮地做著思想斗爭，不知道該做空還是做多。他對兩方面再三權(quán)衡，還是無法分辨哪些是謠傳，哪些是事實。沒有可靠的消息引導他。他一會認為戰(zhàn)爭不可避免，一會又覺得不可能交戰(zhàn)。糾結(jié)的內(nèi)心一定讓他身體發(fā)熱了，因為他摘下禮帽，擦了擦發(fā)熱的前額，始終無法確定是該做多還是做空?！?br/>
    “他碰巧朝帽子里看了一眼，上面用金線繡著war三個字母。這正是他需要的啟示。‘這難道是上帝通過帽子傳遞給我的消息嗎？’于是他放空了大宗股票。后來果然宣戰(zhàn)了，他在暴跌中回補空頭，來了一記絕殺?！眞.a.羅杰斯用一句話結(jié)束了他的故事，“我一直沒有要回我那頂帽子！”

    我聽過的眾多內(nèi)幕故事中，最經(jīng)典的一個，是關(guān)于紐交所里最著名的操盤手之一j.t.胡德的。一天，另一個場內(nèi)交易員波特·沃克告訴他，說自己幫了大西洋南方鐵路公司的董事長一個大忙。為了報答他，這位內(nèi)線讓他全力買進大西洋南方鐵路的股票。公司董事會計劃采取措施把股價抬高25點以上。只有部分股東參與了此事，但大部分其他股東也必將贊成。

    沃克確定公司會提高股息率，所以把消息告訴了他的朋友胡德，然后倆人各買了幾千股。他們買進之前和之后，股票持續(xù)疲軟，但胡德說這顯然是內(nèi)線集團吸進前的洗盤，而內(nèi)線的首腦正是對波特感恩戴德的那位朋友。

    第二個周四收盤后，公司召開董事會，否定了分紅方案。周五早上開盤后的前六分鐘內(nèi)它就跌6個點。

    波特·沃克惱羞成怒，去找那個欠他人情的董事長。后者對此也很難過，非常后悔。他說不記得說過讓沃克買進了，所以忘了打電話告訴他董事會的主導派改變了計劃。充滿悔意的董事長急著想彌補自己的過失，所以又給了波特另一條內(nèi)幕。他善良地解釋道，自己判斷錯了，他的幾個同事想低價吃進股票，所以大力打壓了股價，而為了贏得他們的選票，他只得退讓。但是現(xiàn)在，他們正全力吃進，股價必定會漲?，F(xiàn)在買進絕對保險。

    波特不僅原諒了他，還熱烈地握住了大金融家的手。自然，他馬上又去找他的患難兄弟胡德，分享這個令人高興的消息。他們準備大賺一筆。當初聽說它會漲，他們買進了，而現(xiàn)在股票跌了15個點了，這就好辦了，他們以聯(lián)名賬戶買進了5000股。

    他們一買進，它就應(yīng)聲而落，跌勢表明顯然是內(nèi)線在出倉。兩個專家一打聽，還真是內(nèi)線在出貨，所以挺高興沒繼續(xù)持倉。胡德拋光了他們那5000股后，沃克對他說：“如果那個白紙一樣的白癡前天沒去佛羅里達，我一定會扯出他的腸子！是的，我會的。你跟我來?！?br/>
    “去哪兒？”胡德問。

    “去電報室。我要給那只臭鼬發(fā)封電報，叫他一輩子都忘不了。跟我來。”

    胡德跟著波特去了電報室。波特的情緒被那5000股上的重大虧損攫住了，揮就了一篇罵人的杰作，讀給胡德聽，讀完后說：“這差不多就是我要罵的話了?！?br/>
    他正要把電報遞給在一邊等候的電報員，胡德說：“等等，波特！”

    “怎么了？”

    “我看咱們還是別發(fā)了?！焙抡\懇地建議道。

    “為什么？”波特厲聲說。

    “這會讓他暴跳如雷?！?br/>
    “這不正是我們希望的嗎？”波特驚訝地看著胡德。

    可胡德不以為然地搖搖頭，十分嚴肅地說：“如果你發(fā)了這封電報，他就再也不給咱倆內(nèi)幕了！”

    一個專業(yè)的場內(nèi)交易員，竟然說出這種話！對于聽信內(nèi)幕的蠢蛋們，我們還能說什么呢？人們聽信內(nèi)幕，不是因為他們太蠢，而是像我說的那樣，他們喜歡沉溺于希望的酒精之中。

    老羅斯柴爾德男爵贏錢的秘訣尤其適用于投機。有人問他：在證交所賺錢不是很難嗎？他回答說恰恰相反，他認為非常容易。

    “那是因為你有錢?！眴栐挼娜苏f。

    “才不是呢。我找到了捷徑，并堅持走它，所以不想賺錢都難。如果你想知道，我可以告訴你我的秘訣，它就是：我從不抄底，且見好就收?！?br/>
    投資商和投機商不是一個物種。大多數(shù)人喜歡研究公司的存貨清單、收入數(shù)據(jù)和各類數(shù)字資料，好像這些就是確定無疑的事實，人的因素通常被最小化，很少有人會看人持股。但我認識的最高明的投資者卻不這樣。他是一個德裔賓州人，在華爾街棲身，堪比羅素·塞奇。

    他善于做調(diào)查，永遠在不知疲倦地調(diào)查中。他只相信自己的研究，只相信自己的眼睛，從不需要別人的眼鏡。幾年前，他似乎持有艾奇遜公司的不少股票，但很快就開始聽說關(guān)于該公司及其經(jīng)營狀況的利空消息。據(jù)說，公司總裁雷哈特先生根本不是大家傳說中的奇才，實際上只是個年輕的管理者，揮霍無度又輕率魯莽，所以公司一片混亂，總有一天會倒大霉的。

    這個德裔賓州人一輩子就是干這個的。他立刻趕往波士頓去見雷哈特，問了他幾個問題。賓州人先復述了人們對雷哈特的指責，然后問這個艾奇遜——托皮卡——圣菲鐵路公司的總裁那些指責是不是真的。71雷哈特先生不僅斷然否認了這些指控，還說可以用數(shù)據(jù)證明其完全是一些騙子對他的惡意中傷。德裔賓州人想要更確切的信息，總裁就將數(shù)據(jù)一一奉上，讓他充分了解公司的經(jīng)營和財務(wù)狀況，細致到一分一厘。

    德裔賓州人謝過雷哈特總裁，一回到紐約就馬上賣掉了艾奇遜的所有持股。大約一周后，他用閑置資金買進了一大批德拉華——拉克萬納——西部鐵路公司的股票。多年后，我們在一起聊一些幸運的換持事件時，他就舉了自己的例子。他是這樣解釋原因的：“你瞧，我發(fā)現(xiàn)雷哈特總裁寫數(shù)字時，會從一個紅木圓角柜的抽屜中抽出幾張信紙，那是高級的重磅亞麻紙，抬頭上還有精美的雙色浮雕，很貴，完全沒必要地貴。他會在紙上寫下一組數(shù)字，告訴我公司某個分部的精確收入，以及他們是如何縮減開支和減少運營成本的，然后就把這張昂貴的信紙揉成一團，扔進紙簍里。很快，他又想給我講講公司正在推行的一些財務(wù)制度，于是就又拿出一張這種精美的紙，這種印著雙色浮雕抬頭的紙，寫下幾個數(shù)字，又砰的一聲扔進紙簍里了。想都不想就又扔了不少錢。這件事讓我想到，如果總裁是這樣的人，一定沒有節(jié)儉的員工，也不會獎勵員工的節(jié)儉行為。所以我決定不信他那套，而是相信人們告訴我的信息：公司的管理層鋪張浪費。于是我賣掉了手上所有的艾奇遜股票。72”

    “幾天后，我碰巧有機會去了德拉華——拉克萬納——西部鐵路公司。老山姆·史隆是公司總裁，他的辦公室離大門最近，而且辦公室的門常常是開著的。不管誰走進公司，都能看到總裁坐在辦公桌前。任何人都可以走進去和他聊工作，如果你有工作可聊。當其他股東著急用錢來申請資金時，和他說話完全不用拐彎抹角，只需直截了當?shù)貑柲懿荒芘鷾?，山姆·史隆總會直接說行或不行，不管其他股東在股市上多么著急用錢。這些股東常跟我談?wù)撍母咝??！?br/>
    “進門時，我看到老頭正忙。我一開始還以為他在拆信，走進去靠近辦公桌才看清他在做什么。我后來聽說這是他的日常習慣。每天信件分類并打開后，他都會把空信封收集起來拿到辦公室，而不是扔掉。閑下來的時候，他就把信封拆平，這樣就有兩張背面空白的紙了。他會把這些紙摞起來，分發(fā)到各處，代替草稿紙使用，就像雷哈特用精美浮雕抬頭的信紙寫數(shù)字時一個用途?？招欧鉀]有浪費，也有效利用了總裁的空閑時間，物盡其用?！?br/>
    “這件事讓我想到，如果這家公司有這樣的總裁，各個部門都應(yīng)該比較節(jié)儉?？偛镁褪潜ＷC！當然，我還知道這家公司資產(chǎn)雄厚，股息穩(wěn)定，所以我全力買進了德拉華——拉克萬納——西部鐵路公司的股票。那之后，我的股本翻了一番又一番，我的年紅利和原始資本一樣多。我現(xiàn)在還持有它的股票。而艾奇遜——托皮卡——圣菲鐵路公司后來則破產(chǎn)清算，換了主人，就在幾個月前，其總裁還把帶有雙色浮雕信頭的亞麻信紙一張張地扔進紙簍，用數(shù)字向我證明公司并沒有浪費。”73這則故事的動人之處在于，這不是他編出來的故事，而這個德裔賓州人持有的其他股票都不如他在德拉華——拉克萬納——西部鐵路上的投資成功。