?償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力償債能力的分析包括短期償債能力的分析和長期償債能力的分析兩個方面

    短期償債能力是指企業(yè)償還流動負(fù)債的能力在分析時應(yīng)當(dāng)注意到流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率是分別從流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)、現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的關(guān)系來反映企業(yè)短期償債能力；現(xiàn)金流動負(fù)債比率是企業(yè)一定時期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量同流動負(fù)債的比率是從現(xiàn)金流量的角度來反映企業(yè)短期償債能力

    影響企業(yè)長期償債能力的基本因素一是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)二是企業(yè)的獲利能力評價(jià)企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率（或稱債務(wù)股權(quán)比率、凈資產(chǎn)負(fù)債率）、有形凈值債務(wù)率、已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）、債務(wù)本息償還保障倍數(shù)等資產(chǎn)負(fù)債率從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的角度來反映企業(yè)償債能力可以衡量企業(yè)在清算時保護(hù)債權(quán)人權(quán)益的程度在分析時應(yīng)當(dāng)從債權(quán)人、股東（投資者）、企業(yè)經(jīng)營管理者等不同方面考慮已獲利息倍數(shù)從企業(yè)獲利的角度來反映企業(yè)償債能力在分析時應(yīng)當(dāng)注意到這一指標(biāo)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小而且反映了獲利能力對償還債務(wù)利息的保證程度

    主要概念和觀念

    主要概念

    1.資產(chǎn)負(fù)債率2.現(xiàn)金流動負(fù)債比率3.已獲利息倍數(shù)

    主要觀念

    1.短期償債能力分析2.長期償債能力分析

    基本訓(xùn)練

    知識題

    3.1閱讀理解

    1.反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)有哪些這些指標(biāo)有何特點(diǎn)

    2.一個企業(yè)流動比率較高而現(xiàn)金比率較低是什么原因

    3.反映企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)有哪些這些指標(biāo)有何特點(diǎn)

    3.2知識應(yīng)用

    1.流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率三個指標(biāo)在評價(jià)企業(yè)短期償債能力時各有何特點(diǎn)

    2.現(xiàn)金流動負(fù)債比率與流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率評價(jià)企業(yè)短期償債能力時有何不同

    3.在分析資產(chǎn)負(fù)債率時債權(quán)人與股東有何不同理解

    技能題

    3.1規(guī)則練習(xí)

    1.評價(jià)企業(yè)短期償債能力怎樣確定評價(jià)的指標(biāo)體系

    2.產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率有何聯(lián)系

    3.在評價(jià)企業(yè)長期償債能力時已獲利息倍數(shù)指標(biāo)有何作用

    3.2操作練習(xí)

    1.dz公司本年速動比率為84%年末全部流動資產(chǎn)中存貨占65%該公司本年流動比率為多少

    2.dz公司本年速動比率為84%年末全部速動資產(chǎn)中現(xiàn)金類資產(chǎn)占15%該公司本年現(xiàn)金比率為多少

    3.dz公司本年產(chǎn)權(quán)比率為80%該公司本年資產(chǎn)負(fù)債率為多少

    能力題

    3.1案例分析

    ch公司有關(guān)償債能力分析的資料試根據(jù)資料計(jì)算有關(guān)反映該公司短期償債能力和長期償債能力的指標(biāo)填入表；根據(jù)計(jì)算結(jié)果分析該公司兩個年度短期償債能力和長期償債能力的變化情況并做出簡要評價(jià)

    3.2單元實(shí)訓(xùn)

    1.ff公司本年年末流動資產(chǎn)總額為53455萬元其中貨幣資金為6020萬元交易性金融資產(chǎn)為2000萬元應(yīng)收賬款為10690萬元存貨為34745萬元；本年年末流動負(fù)債為30000萬元試計(jì)算該公司本年流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率并做出簡要評價(jià)

    2.ff公司本年年末流動負(fù)債為30000萬元本年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為28000萬元試計(jì)算該公司本年現(xiàn)金流動負(fù)債比率并做出簡要評價(jià)

    3.ff公司本年年末資產(chǎn)總額為84000萬元其中流動資產(chǎn)總額為53455萬元長期投資為2000萬元固定資產(chǎn)為26730萬元無形資產(chǎn)為1815萬元；年末負(fù)債總額為43680萬元試計(jì)算該公司本年資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率并做出簡要評價(jià)

    4.ff公司本年利潤總額為12000萬元全年利息支出為1500萬元試計(jì)算該公司本年已獲利息倍數(shù)并做出簡要評價(jià)

    5.ff公司年末負(fù)債總額為43680萬元其中流動負(fù)債為30000萬元；年末資產(chǎn)總額為84000萬元其中流動資產(chǎn)總額為53455萬元固定資產(chǎn)總額為26730萬元試計(jì)算該公司本年非流動負(fù)債與營運(yùn)資金的比率、固定資產(chǎn)與所有者權(quán)益的比率并做出簡要評價(jià)

    §§第四章企業(yè)營運(yùn)能力分析

    [學(xué)習(xí)目標(biāo)]營運(yùn)能力是指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益通常是指企業(yè)產(chǎn)出額（產(chǎn)值、營業(yè)收入等）與資產(chǎn)占用額之間的比率營運(yùn)能力分析是企業(yè)獲利能力和償債能力分析的基礎(chǔ)和補(bǔ)充通過本章學(xué)習(xí)要求了解營運(yùn)能力分析的方法掌握總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)的分析方法

    第一節(jié)流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析

    流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析是指對企業(yè)流動資產(chǎn)利用效率和效益的分析包括流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)比率的分析

    一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

    流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)收入凈額與平均流動資產(chǎn)總額的比率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價(jià)企業(yè)流動資產(chǎn)利用效率的主要指標(biāo)包括流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種表現(xiàn)形式一般意義上的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指的是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算公式如下：

    流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=

    =

    流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=

    =

    公式中的計(jì)算期通常為年計(jì)算期天數(shù)為360天公式中的主營業(yè)務(wù)收入凈額是指企業(yè)當(dāng)期銷售商品、提供勞務(wù)等主要經(jīng)營活動所取得的收入減去銷售折扣與折讓后的數(shù)額企業(yè)營業(yè)收入中哪些屬于主營業(yè)務(wù)收入哪些不屬于主營業(yè)務(wù)收入是由企業(yè)按照重要性原則確定的主營業(yè)務(wù)收入凈額的數(shù)據(jù)可以從企業(yè)利潤表中獲得如果利潤表只有營業(yè)收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)可以按營業(yè)收入計(jì)算

    公式中的流動資產(chǎn)平均余額也稱平均流動資產(chǎn)總額是指企業(yè)全部流動資產(chǎn)總額的年初數(shù)與年末數(shù)的平均值其計(jì)算公式如下：

    流動資產(chǎn)平均余額=

    公式中全部流動資產(chǎn)余額的數(shù)據(jù)可以從企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中獲得

    從流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式可以看出一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多說明流動資產(chǎn)利用效率越高；而流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是指流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所經(jīng)過的時間這一時間越少說明流動資產(chǎn)利用效率越高

    流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)全部流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度一方面它從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)的流動資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析揭示了影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素；另一方面流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)將企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入凈額與企業(yè)資產(chǎn)中最具活力的流動資產(chǎn)相比較既能反映企業(yè)一定時期流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效率又能進(jìn)一步體現(xiàn)單位流動資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值補(bǔ)償?shù)母吲c低以及補(bǔ)償速度的快與慢

    通過對企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析對比一方面可以促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理充分有效地利用其流動資產(chǎn)如降低成本、調(diào)動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等；另一方面也可以促進(jìn)企業(yè)采取措施擴(kuò)大銷售提高流動資產(chǎn)的綜合使用效率

    在流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析中要注意實(shí)現(xiàn)企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的良性變動應(yīng)以企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的增幅高于流動資產(chǎn)的增幅作保證當(dāng)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的增幅高于流動資產(chǎn)的增幅時企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快流動資產(chǎn)利用效率提高；在較快的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下流動資金會相對節(jié)約其意義相當(dāng)于流動資產(chǎn)投入的擴(kuò)大從而增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益反之企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的增幅低于流動資產(chǎn)的增幅流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度延緩流動資產(chǎn)利用效率下降企業(yè)需要補(bǔ)充流動資金參加周轉(zhuǎn)形成資金浪費(fèi)降低企業(yè)盈利能力

    與上年（基期）比較由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快所節(jié)約的資金可以用下列公式計(jì)算：

    流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快節(jié)約的資金

    =本年主營業(yè)務(wù)收入凈額x―

    =x（上年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)―本年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)）

    上述公式計(jì)算結(jié)果為正數(shù)時表示由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快所節(jié)約的資金額；計(jì)算結(jié)果為負(fù)數(shù)時表示由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度延緩所造成的資金浪費(fèi)額

    [案例4―1]流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

    根據(jù)abc公司資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表等提供的資料編制abc公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表

    由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快所節(jié)約的資金（計(jì)算結(jié)果取整數(shù)）：

    2566149097x―

    =143600000（元）

    或：=x（173.66―153.52）

    =143600000（元）

    （1）abc公司本年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度與上年比明顯加快流動資產(chǎn)年周轉(zhuǎn)次數(shù)由上年的2.07次提高到2.35次增加0.28次；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)由上年的173.66天縮短到153.52天流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所經(jīng)過的時間減少了20.14天；由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快節(jié)約資金14360萬元說明企業(yè)在加快流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、提高流動資產(chǎn)利用效率方面取得了一定成績

    （2）abc公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快主要是本年度主營業(yè)務(wù)收入大幅度提高的結(jié)果本年主營業(yè)務(wù)收入增長了54.72%本年流動資產(chǎn)平均余額僅增加36.76%年末流動資產(chǎn)也只增加了49.59%企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的增幅高于流動資產(chǎn)的增幅節(jié)約了流動資金提高了流動資產(chǎn)的營運(yùn)能力影響企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動的原因還可以從流動資產(chǎn)的構(gòu)成項(xiàng)目如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率的變動來分析

    （3）abc公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)值是否合理還應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)以前年度的數(shù)值和行業(yè)平均值進(jìn)行分析評價(jià)

    二、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

    應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)收入凈額與應(yīng)收賬款凈額的比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的流動速度即企業(yè)本年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)它是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的補(bǔ)充說明

    應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種表現(xiàn)形式其計(jì)算公式如下：

    應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=

    應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=

    應(yīng)收賬款平均余額=

    公式中的應(yīng)收賬款余額是指應(yīng)收賬款賬面余額財(cái)務(wù)分析人員可以根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表反映的應(yīng)收賬款凈額加上資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表或會計(jì)報(bào)表附注中提供的壞賬準(zhǔn)備數(shù)額計(jì)算其計(jì)算公式如下：

    應(yīng)收賬款余額=應(yīng)收賬款凈額+計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備

    應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中占較大份額及時收回應(yīng)收賬款能夠減少營運(yùn)資金在應(yīng)收賬款上的呆滯占用從而提高企業(yè)的資金利用效率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的分析在于促進(jìn)企業(yè)通過合理制定賒銷政策、嚴(yán)格銷貨合同管理、及時結(jié)算等途徑加強(qiáng)應(yīng)收賬款的前后期管理加快應(yīng)收賬款回收速度優(yōu)化企業(yè)營運(yùn)資金

    應(yīng)收賬款平均余額的計(jì)算因?yàn)橘Y料所限是根據(jù)企業(yè)年初數(shù)和年末數(shù)兩個數(shù)字平均計(jì)算的由于企業(yè)季節(jié)性經(jīng)營、大量采用分期收款或現(xiàn)金方式結(jié)算、年末銷售集中等都可能使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果缺乏可比性因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)歷史數(shù)據(jù)、行業(yè)平均數(shù)值等進(jìn)行綜合評價(jià)

    應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變化直接影響企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的關(guān)系可以用公式表示如下：

    流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率x應(yīng)收賬款占全部流動資產(chǎn)的比重

    [案例4―2]應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

    根據(jù)abc公司資產(chǎn)負(fù)債表、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表、利潤表等提供的資料編制abc公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析表

    abc公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析表可以看出：

    （1）abc公司本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度與上年比明顯加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)由上年的18.18次提高到27.90次增加9.72次；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)由上年的19.80天縮短到12.90天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所經(jīng)過的時間減少了6.9天說明企業(yè)在加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)、提高應(yīng)收賬款利用效率方面取得了一定成績

    （2）abc公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度加快主要是在本年度主營業(yè)務(wù)收入增長54.72%的情況下企業(yè)應(yīng)收賬款平均余額只增加了736525元僅增加0.81%年末應(yīng)收賬款余額比年初還有所減少

    （3）abc公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)值是否處于行業(yè)先進(jìn)水平還可以結(jié)合行業(yè)平均值進(jìn)行分析評價(jià)另外根據(jù)第二章分析的資料abc公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)加快還與企業(yè)較多地采用了商業(yè)匯票結(jié)算方式有關(guān)該公司應(yīng)收票據(jù)年末余額比上年增加177852943元增加了478.87%

    abc公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的關(guān)系可以用下列計(jì)算式表示：

    本年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）：

    27.90x8.4057%=2.345

    上年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）：

    18.18x11.4039%=2.073