消息是凌晨發(fā)的，但起到的效果絕對堪稱轟動。

    無數(shù)股民在睡夢中，被急促的電話鈴聲驚醒，然后就是手忙腳亂的打開電腦或手機(jī)，隨便進(jìn)入一個財(cái)經(jīng)網(wǎng)站或論壇。

    這個時候，都不用他們刻意翻找，各種相關(guān)的新聞帖子，早就已經(jīng)傳的滿天飛。

    “重磅！國家終于出手救市，降低印花稅！”

    “必看！證監(jiān)會即將對這些規(guī)則進(jìn)行調(diào)整”

    “驚！史上最嚴(yán)減持新規(guī)，二次股改進(jìn)行時？”

    “IPO要暫停？公募一哥陳杰怒斥證監(jiān)會濫發(fā)新股，提議大盤五千點(diǎn)以上才能重啟發(fā)行.”

    鋪天蓋地的消息，讓股民們目不暇接、恍若夢中，但經(jīng)過短暫的消化后，所有人都意識到，史無前例的利好消息真的來了！跌了接近半年的大盤，終于要反彈了！

    明天開市，大盤究竟會怎么走？

    會不會漲停？

    沒有倉位，還有上車的機(jī)會嗎？

    億萬股民，徹夜難眠，只能強(qiáng)忍著澎湃的心情，在互聯(lián)網(wǎng)上瘋狂發(fā)帖，和其他股民激烈討論起來。

    與此同時。

    百京的王府井文華東方酒店。

    一間豪華套房內(nèi)，幾個人圍坐在環(huán)形沙發(fā)上，談?wù)撝诎l(fā)生的大小事件。

    “阿偉，你曾經(jīng)跟我聊過的那些問題，我都整理反饋給證監(jiān)會了，你覺得他們能做到真正落實(shí)嗎？

    剛結(jié)束會議的陳杰，并沒有回到自己的住處休息，而是立刻趕到陳偉東、林澤巨他們所在的酒店，講述起剛剛會議上談到的內(nèi)容。

    “當(dāng)然不會。”

    陳偉東搖了搖頭，“我們的金融市場，想要做到真正的“嚴(yán)刑峻法”，還有很長的一段路要走，不可能因?yàn)槟愕膸拙湓?，他們就下定決心要整頓市場亂象?！?br/>
    “哪怕，你確實(shí)擁有一定的社會地位?！?br/>
    “**，不會吧，那我豈不是白說了？”陳杰爆了一句粗口，氣的想把手上的半截香煙丟在地上，但猶豫了一下，還是按進(jìn)了煙灰缸里。

    顯然，他對證監(jiān)會的做派非常不滿。

    “那也不至于，能讓他們喊一段時間口號，收緊些IPO的節(jié)奏，就已經(jīng)很不錯了?！?br/>
    陳偉東對此早就習(xí)以為常，所以沒有太大的期待。

    證券市場想要改革，難度不亞于肅清“足協(xié)”。

    想想前世，股市一直在三千點(diǎn)附近徘徊，幾乎年年都是三千點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)。

    A股所面臨的問題，兩只手都數(shù)不過來。

    即便是后來廣大股民千呼萬喚，高層直接干預(yù)，出臺了一些不疼不癢的政策，但最終還是雷聲大雨點(diǎn)小，沒有起到根本性的改善作用。

    這主要是因?yàn)?，改革政策都是由業(yè)界精英制定的。

    而這些精英，與既得利益者又有千絲萬縷的聯(lián)系，情感上不能割舍他們的利益，所以很難出臺大刀闊斧的政策。

    “唉，你這么說，倒讓我有些沒有底氣了?！标惤苡魫灥膰@了一口氣，“我問了其他證券公司的代表，他們都覺得大盤這個位置，仍然存在很大的泡沫?！?br/>
    “如果這個時候我大舉進(jìn)場抄底，會不會接盤？”

    他有些猶豫不決。

    一方面，雖然大盤指數(shù)已經(jīng)腰斬，但對比零五年的998，仍然還有兩倍漲幅。

    另一方面，就是他所處的位置，得到的信息要比普通股民多的多，自然對監(jiān)管層推出來的各種利好消息，信心不足。

    普通股民，看見一點(diǎn)利好消息，可以嗷一嗓子的沖進(jìn)股市抄底，但他不行。

    他手上的資金實(shí)在太多了，進(jìn)進(jìn)出出都很麻煩。

    股市接下來究竟會怎么走？觸底回升，再創(chuàng)新高？還是說，反彈一下繼續(xù)向下？

    沒有人知道。

    這種無法掌控未來的迷茫，讓他很沒有安全感。

    這無關(guān)身份和高度，哪怕是站在政治、金融界頂端的人群，也同樣面臨這個問題。

    大家都是在摸石頭過河。

    誰也沒有強(qiáng)多少。

    不過，有一個人例外。

    那就是阿偉。

    看他現(xiàn)在還是一如既往的從容、淡定，說明他的心中，很有可能已經(jīng)有了應(yīng)對之策。

    所以，他相信，阿偉這次也一定能指引他，攀升到一個新的高峰。

    果然，陳偉東在思索片刻之后，就非常篤定說道：“A股這個位置，非要說是底部，也是可以的?！?br/>
    “首先我們要明白，造成這次股災(zāi)的主要原因，是因?yàn)槊览麍?jiān)的次貸危機(jī)。”

    “而次貸危機(jī)的形成，是因?yàn)槊览麍?jiān)的銀行，將房屋貸款放給那些缺乏還款能力、信用狀況較差的人群，最后大規(guī)模信用違約造成的?！?br/>
    “這里有個關(guān)鍵誘因，就是過度的資產(chǎn)證券化?！?br/>
    美利堅(jiān)對房子的按揭貸款，實(shí)際上是買房者、開發(fā)商、商業(yè)銀行簽的一個“三方協(xié)議。

    比如說你要買一個房子，錢不夠，銀行就會把你想要買的房子做抵押，給你貸款，讓你去買。

    然后，銀行就可以每個月都收你的按揭，這一收就收二十年。

    如果你有能力償還這些錢，當(dāng)然沒有什么事。

    對于這份“三方協(xié)議”，我們國內(nèi)的銀行會選擇把它鎖進(jìn)抽屜甚至保險(xiǎn)柜里，生怕弄丟了。”

    但美利堅(jiān)就不一樣了，他們的金融業(yè)非常發(fā)達(dá)，銀行手里的這份“三方協(xié)議”，從某種意義上來說，也算得上是一種資產(chǎn)。

    既然是資產(chǎn)，那就有價值。

    因此，這份“資產(chǎn)”很快就吸引來了三個人。

    一是投資銀行，二是保險(xiǎn)公司，三是評估公司。

    這三個人做了一件非常大的事，就是“資產(chǎn)證券化。

    美利堅(jiān)的銀行不想把這些資金沉淀二十年，影響資金的周轉(zhuǎn)效益。

    所以，投資銀行一來，他們就正好一拍即合，同意對房地產(chǎn)按揭進(jìn)行證券化改造。

    于是，美利堅(jiān)的各大銀行就把手里的房貸按揭業(yè)務(wù)全部打包，賣給了華爾街，華爾街又對它進(jìn)行重新設(shè)計(jì)包裝，賣給了其他的投資者。

    這解決了三大問題：

    投資者有了新的產(chǎn)品，得到了高的回報(bào)，只需要忍受一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

    貸款的這些購房者，也能享受到比較低的貸款利率。

    同時，銀行的資金周轉(zhuǎn)效率也提高了，華爾街還能在其中賺到錢，這是一個“一舉多贏”的好事。

    這個“次級貸款市場”的誕生，一開始確實(shí)效果顯著。

    1994—2006年，美利堅(jiān)的房屋擁有率從64%上升到69%，接近70%，許多貧窮的人擁有了自己的房屋，社會福利有了很大的提高，幾乎要實(shí)現(xiàn)“居者有其屋”的狀態(tài)。

    隨著大量房貸按揭業(yè)務(wù)被證券化，便不斷有金融投資機(jī)構(gòu)，把它當(dāng)作一種債券類的投資產(chǎn)品。

    但是，次貸市場在發(fā)育中，還存在許多深層次的矛盾。

    特別是2000年美利堅(jiān)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，出現(xiàn)IT危機(jī)，經(jīng)濟(jì)開始放緩。

    小布什為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)，不得不將房地產(chǎn)作為新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

    因此，美聯(lián)儲除了連續(xù)下調(diào)利率水平，還積極扶持“兩房”政策，以60倍的杠桿給低收入購房者做按揭貸款。

    低利率政策降低了居民貸款的成本，人們通過貸款購房的熱情不斷升溫，刺激了房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展。

    次級抵押貸款，也就成了信用條件達(dá)不到優(yōu)惠貸款要求的購房者的首要選擇，造就了房地產(chǎn)市場一片繁榮的景象。

    2001年到2006年，美利堅(jiān)的房地產(chǎn)市場，由于政府通過按揭貸款的支持，很快就火爆起來，房價漲幅也達(dá)到了驚人的85%。

    住房市場的火爆，讓即使是次級抵押貸款的證券也成為了搶手貨。

    不少金融機(jī)構(gòu)把這種十分暢銷的金融衍生品，同其他行業(yè)的次級證券甚至垃圾證券“打包”出售，并推向了全世界的投資機(jī)構(gòu)。

    于是，美利堅(jiān)的住房問題，就由局部問題變成了全局問題、由地區(qū)問題變成了全國乃至全球性問題。

    等發(fā)展到了2007年，米國人購房的按揭貸款規(guī)模，已經(jīng)和美利堅(jiān)的GDP一樣大了。

    鑒于房價的非理性的上漲，為了促進(jìn)房價回歸理性，美聯(lián)儲就開始不斷加息，促使美利堅(jiān)房市逐步降溫。

    但房價的下跌以及利率的提高，又增加了貸款者還貸的壓力。

    越來越多的人無力還貸，賴賬者越來越多，導(dǎo)致銀行以及其他貸款機(jī)構(gòu)，無法收回資金，出現(xiàn)壞賬的現(xiàn)象越來越多。

    于是，次貸危機(jī)開始爆發(fā)，并且愈演愈烈，逐步蔓延到與次貸相關(guān)的金融市場各個角落。

    “大致，就是這樣了?！?br/>
    陳偉東說的有些口干舌燥，端起茶幾上的水杯，一飲而盡。

    “原來如此，我說美利堅(jiān)的次貸危機(jī)怎么影響到了我們，看來不止是全球出口貿(mào)易，就連投資業(yè)和金融市場，都會受到很大的波及?！?br/>
    陳杰一副恍然大悟的樣子。

    之前他對次貸危機(jī)的影響，還有些云里霧里，現(xiàn)在倒是理清了一些脈絡(luò)。

    陳偉東喝完水，并沒有停下來，又說道：“通過一些數(shù)據(jù)，我們可以看到，進(jìn)入二十一世紀(jì)，西方大部分國家每年的經(jīng)濟(jì)增速，都是維持在3%左右，幾乎可以用停滯來形容?！?br/>
    “他們可以用時間，慢慢修復(fù)次貸危機(jī)造成的影響，但我們不行。

    “我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，好不容易步入軌道，現(xiàn)在正處于列車行駛速度最快的時候，如果強(qiáng)行踩剎車、減速，對我們國民經(jīng)濟(jì)的傷害是難以估量的。”

    “雖然改開至今，滿打滿算已經(jīng)有三十年，但老百姓的生活水平，國家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，真正騰飛的時間，也就是最近七八年?！?br/>
    “這個時間太短了，對一個正處于發(fā)展中的國家來說，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠?！?br/>
    “更重要的是，經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也講究一鼓作氣，這個勢頭和節(jié)奏，如果被強(qiáng)行打斷，那下一次提速，就不知道是什么猴年馬月了?！?br/>
    “所以我認(rèn)為，不出半年，國家肯定會出臺大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，將經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步調(diào)徹底穩(wěn)住，甚至，再提提速，讓某些行業(yè)沖的更快一些?！?br/>
    “阿偉，你確定嗎？！”聽到這里，陳杰的右手拳頭緊握，直接從沙發(fā)上站了起來，內(nèi)心的忐忑和迷茫，已經(jīng)徹底消失，對接下來的抄底股市，也更加充滿了信心。

    就連一直沒有說話的林澤巨，此時眼中，也閃爍著不知名的光芒。(本章完)