第十章　有人性的人做股票，本身就是個(gè)錯(cuò)誤49

    承認(rèn)錯(cuò)誤，比研究自己的成功，能讓我們獲得更多的好處。當(dāng)你回憶起自己犯的某個(gè)錯(cuò)誤，咂摸一下滋味，你就不想再灌一壺苦湯。但所有人在犯錯(cuò)后總想免受懲罰，這是人的自然沖動(dòng)。當(dāng)然在股市犯錯(cuò)，必然會(huì)導(dǎo)致雙重打擊：金錢和自尊。但我要說(shuō)個(gè)怪事：有時(shí)候股商知道自己犯了錯(cuò)卻堅(jiān)持犯下去。犯錯(cuò)后，他會(huì)責(zé)問(wèn)自己為什么會(huì)犯這樣的錯(cuò)，懲罰之痛消失后很長(zhǎng)時(shí)間，他也許就能想透，自己在什么時(shí)候、在哪個(gè)環(huán)節(jié)怎么犯的這個(gè)錯(cuò)誤。然后他就罵自己兩句，拋諸腦后。

    當(dāng)然，如果一個(gè)人夠聰明，又有運(yùn)氣，自然不會(huì)再犯同樣的錯(cuò)誤，但他會(huì)犯這個(gè)錯(cuò)誤的眾多變體中的另一個(gè)，而每個(gè)錯(cuò)誤都有成千上萬(wàn)的變體。錯(cuò)誤不是一個(gè)，而是一族，而且其家族很是龐大，所以當(dāng)你想試試看自己到底會(huì)犯什么錯(cuò)誤時(shí)，就總有一個(gè)錯(cuò)誤等著你犯呢，讓你猝不及防。

    要說(shuō)起我犯的第一個(gè)百萬(wàn)美元的錯(cuò)誤，就得回到我第一次成為百萬(wàn)富翁的時(shí)候，也就是1907年10月股市大崩盤后。只要我繼續(xù)交易，一百萬(wàn)不過(guò)是更多的本金。錢多不會(huì)讓股商有安全感，因?yàn)闊o(wú)論資金多寡，你都會(huì)犯錯(cuò)，而犯錯(cuò)則讓人不爽。而如果你不犯錯(cuò)，百萬(wàn)美元也只是你用來(lái)證明自己沒(méi)犯錯(cuò)的工具。虧錢并不讓我覺(jué)得不爽，睡一覺(jué)就全忘了?？煞稿e(cuò)和虧錢不一樣，犯錯(cuò)不僅讓我虧錢，更嚴(yán)重的是，它會(huì)傷害我的心靈，影響我的心情。還記得迪克森·瓦茨50講的那個(gè)故事吧？一個(gè)人坐立不安，朋友問(wèn)他怎么了。

    “我睡不著。”他說(shuō)。

    “為什么睡不著呢？”朋友問(wèn)。

    “我手上的棉花期貨太多了，一想到這些棉花我就睡不著。都快把我耗垮了。我該怎么辦？”他說(shuō)。

    “賣點(diǎn)，賣到能睡為止?！迸笥呀o出了答案。

    人通常會(huì)很快適應(yīng)新的環(huán)境，而感覺(jué)不到環(huán)境已經(jīng)變了。也就是說(shuō)，一旦你成了百萬(wàn)富翁，就會(huì)迅速忘記不是百萬(wàn)富翁時(shí)的滋味了。你只知道，以前做不到的事現(xiàn)在都能做了。普通的年輕人很快就會(huì)忘記貧窮的感覺(jué)，但要忘記富有的滋味就沒(méi)那么容易了。我想這是因?yàn)?，金錢會(huì)創(chuàng)造新的需要，而且讓需要成倍增加。我的意思是說(shuō)，當(dāng)你在股市賺到錢后，很快就會(huì)拋棄節(jié)儉的習(xí)慣；但當(dāng)你再次身無(wú)分文，卻很難改掉大手大腳的習(xí)慣。

    1907年10月，我平了空倉(cāng)轉(zhuǎn)手做多后，決定放松一段時(shí)間。我買了艘游艇51，打算去南部海域巡游一番。我十分鐘情釣魚(yú)，打算好好釣一把。我一直盤算著，來(lái)一場(chǎng)說(shuō)走就走的旅行。但我沒(méi)去成，市場(chǎng)不讓我走。

    做股票的同時(shí)，我也一直在做商品期貨，投機(jī)行的那個(gè)小孩就已經(jīng)在做期貨了。那些年，我也一直研究期貨，雖然不像研究股票那么積極。其實(shí)相對(duì)而言，我更喜歡做期貨。第一個(gè)原因當(dāng)然是，它比投機(jī)行里的股票更合法。而更重要的是，它更像是在做真正的商品生意，你可以像做真正的商品生意一樣做期貨。當(dāng)然，你可以構(gòu)建各種理論來(lái)支持或反對(duì)市場(chǎng)的價(jià)格趨勢(shì)，但這只能帶來(lái)短暫的成功，因?yàn)樽罱K決定是否掙錢的因素，還是實(shí)物的買賣事實(shí)。所以，像正常商人一樣，一個(gè)交易商必須觀察和研究商品市場(chǎng)，才能賺取利潤(rùn)。你可以觀察并權(quán)衡市場(chǎng)環(huán)境，不用擔(dān)心有些信息別人知道而自己不知道，也不需要防范內(nèi)線操縱。期貨市場(chǎng)上不會(huì)發(fā)生突發(fā)事件，比如增發(fā)或不發(fā)紅利，無(wú)論是棉花、小麥還是玉米。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，商品的價(jià)格只受供需經(jīng)濟(jì)法則的主導(dǎo)。在期貨市場(chǎng)，交易商只需了解供求的現(xiàn)狀和前景，不用像做股票時(shí)那樣對(duì)各種情況做猜測(cè)。所以期貨總是更吸引我。

    當(dāng)然，股票和期貨市場(chǎng)都是投機(jī)市場(chǎng)，所以有很多共同因素，比如價(jià)格傳遞的信息。只要你肯努力思考，分析商品行情并不難。你會(huì)向自己提問(wèn)，評(píng)估市場(chǎng)形勢(shì)，答案自己就出來(lái)了。但一般人總是懶得問(wèn)，更別說(shuō)去尋找答案了。美國(guó)人在任何時(shí)候的任何方面都要問(wèn)個(gè)為什么，唯獨(dú)在交易所做股票或期貨時(shí)不是這樣。只有這個(gè)游戲才最需要美國(guó)人發(fā)揮自己的警覺(jué)性、懷疑精神、聰明才智和刻苦鉆研的精神，結(jié)果他們偏偏在這個(gè)游戲中想都不想就開(kāi)始玩了。有人買輛汽車都斟酌再三，就算那輛車再便宜；可當(dāng)他用自己一半的身家在股市冒險(xiǎn)時(shí)，卻根本就不過(guò)腦子。

    讀盤并不像看起來(lái)那么難。當(dāng)然，你需要經(jīng)驗(yàn)，但更重要的是牢記一些基本的原則。讀盤不是算命，報(bào)價(jià)器不會(huì)告訴你下周四下午1：35你的身家會(huì)是多少。讀盤是為了確定兩點(diǎn)：首先是多頭還是空頭，其次是進(jìn)場(chǎng)的時(shí)間。這些在股票和期貨市場(chǎng)都完全相同，不管是棉花、小麥、玉米還是燕麥。

    我們關(guān)注商品市場(chǎng)（也就是觀察商品價(jià)格的變化），目的是確定方向，也就是商品價(jià)格的趨勢(shì)。我們都已經(jīng)知道，阻力會(huì)決定價(jià)格的方向，一般而言，商品的價(jià)格就像世間萬(wàn)物一樣，會(huì)向阻力最小的方向突破，怎么容易怎么來(lái)，所以，如果上漲的阻力比下跌的阻力小，價(jià)格就會(huì)上漲，反之亦然。

    在市場(chǎng)里待了一段時(shí)間后，你不會(huì)不明白一種商品會(huì)漲還是會(huì)跌。只要你愿意觀察，也不太笨，趨勢(shì)總是明明白白的，投機(jī)商最忌諱的是，覺(jué)得理論統(tǒng)領(lǐng)現(xiàn)實(shí)。經(jīng)過(guò)對(duì)第一手資料的觀察和分析，你就會(huì)知道，或應(yīng)當(dāng)知道，這種商品是會(huì)漲還是跌，是該做多還是做空。

    我們來(lái)具體說(shuō)說(shuō)。市場(chǎng)上常有盤整期，比如它在120～130之間的10個(gè)點(diǎn)范圍內(nèi)振蕩。價(jià)格在底倉(cāng)就會(huì)疲軟，而一路上揚(yáng)8～10個(gè)點(diǎn)時(shí)就會(huì)顯得無(wú)比強(qiáng)勁。但疲軟和強(qiáng)勁都只是表象，一個(gè)人不應(yīng)靠表象交易，他應(yīng)該等待報(bào)價(jià)器通知他真正的時(shí)機(jī)是否成熟。

    有些人這么干：價(jià)格看似便宜就吸，看似太貴就賣。這種做法做久了，實(shí)際上必虧無(wú)疑。52投機(jī)不是投資，投機(jī)是做短線，投資是做長(zhǎng)線，而你的目的不是追求穩(wěn)定的高額回報(bào)，而是靠?jī)r(jià)格的漲跌差額來(lái)獲利。所以，你需要確定現(xiàn)在你手上這支期貨的最小阻力方向，也就是靜待市場(chǎng)明確地告訴你它已突破最大阻力點(diǎn)，盤整期已過(guò)，而且方向明確。這才是你應(yīng)當(dāng)進(jìn)場(chǎng)的唯一指示牌。53還有些人這么干：在130點(diǎn)上時(shí)，他們認(rèn)為，既然到目前為止價(jià)格一直在漲，所以價(jià)格會(huì)一直漲到150點(diǎn)，所以要做多。（實(shí)際上，報(bào)價(jià)器會(huì)告訴一個(gè)會(huì)讀盤的人，在130點(diǎn)時(shí)賣壓比買壓強(qiáng)，所以價(jià)格理應(yīng)回踩，僅此而已。）結(jié)果價(jià)格回檔時(shí)，他們要么持貨硬挺，要么平倉(cāng)止損，還有另一些則看空后市轉(zhuǎn)手做空。而當(dāng)股價(jià)跌到120點(diǎn)時(shí)，他們卻在持空頭，此時(shí)下跌的阻力增大、買壓比賣壓強(qiáng)，于是他們又只好在反彈中把空頭倉(cāng)位平掉。他們就是這樣不斷地在買進(jìn)賣出中兩面挨耳光，卻仍然不吸取教訓(xùn)，真是令人費(fèi)解。

    振蕩期總會(huì)過(guò)去，價(jià)格不可能總是在120-130之間波動(dòng)，總有一天會(huì)發(fā)生一些事情，加強(qiáng)上漲或下跌的力量，致使阻力點(diǎn)上升或下降。也就是說(shuō)，在130點(diǎn)時(shí)買壓首次大于賣壓，或在120點(diǎn)時(shí)賣壓首次大于買壓。價(jià)格將會(huì)沖破舊的障礙（振幅上下限），進(jìn)一步上揚(yáng)或下挫。

    盤整期一般會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，最小阻力方向需要等待，因?yàn)樽枇c(diǎn)發(fā)生位移很困難。為什么這么說(shuō)呢？通?？傆幸蝗航灰咨淘?20點(diǎn)上因?yàn)楣蓛r(jià)疲軟在持空，在130點(diǎn)上因?yàn)楣蓛r(jià)強(qiáng)勁在持多，而價(jià)格試探性地沖破阻力點(diǎn)時(shí)，他們便被迫平倉(cāng)甚至轉(zhuǎn)向。不管哪種情況，這些人都能把價(jià)格推回去。但是，價(jià)格每次試探并彈回之后，都會(huì)使最小阻力方向（也就是突破盤整期時(shí)的價(jià)格走向）更加清晰。而那些耐心等待方向明確的聰明人會(huì)充分利用基本交易形勢(shì)，充分利用那群忙于把阻力點(diǎn)恢復(fù)原位的交易力量，正是這股“恢復(fù)”的力量在引導(dǎo)股價(jià)走向最小阻力方向。

    在這里我還要說(shuō)另外一個(gè)經(jīng)驗(yàn)。我說(shuō)“經(jīng)驗(yàn)”，不是說(shuō)這是一條數(shù)學(xué)定理或投機(jī)定律。判斷好了價(jià)格的最小阻力方向，并據(jù)此確定了自己的倉(cāng)位后，意外發(fā)生的情況（那些出乎意料的事件）總會(huì)助我一臂之力。還記得之前講過(guò)的我在薩拉托加做多聯(lián)合太平洋的故事嗎？我做多是因?yàn)槲野l(fā)現(xiàn)最小阻力方向是上漲的。我本應(yīng)堅(jiān)持多頭，而不理會(huì)券商說(shuō)的什么內(nèi)線出倉(cāng)。董事會(huì)心里怎么想并不重要，我也不可能知道他們是怎么想的。但通過(guò)讀盤我確切地知道價(jià)格會(huì)漲，后來(lái)出現(xiàn)的股息率提高的消息是始料不及的，股價(jià)暴漲30個(gè)點(diǎn)也是我沒(méi)有預(yù)料到的，但是，這個(gè)消息是順應(yīng)了最小阻力方向的。每股164美元的價(jià)格看起來(lái)已經(jīng)很高了，但就像前面說(shuō)的，價(jià)格永遠(yuǎn)不會(huì)高到不能買進(jìn)，也永遠(yuǎn)不會(huì)低到你不能賣出。價(jià)格的高低與最小阻力方向沒(méi)有必然關(guān)系。

    如果朝最小阻力方向交易，你就會(huì)在實(shí)際操作中發(fā)現(xiàn)，從收市到第二天開(kāi)盤前發(fā)布的重大消息，往往與這個(gè)方向一致。走勢(shì)在消息公布之前就已經(jīng)確定了。在牛市中，利空消息會(huì)被忽略，利多消息則會(huì)被夸大，反之亦然。一戰(zhàn)前，市場(chǎng)形勢(shì)就很疲軟。后來(lái)德國(guó)宣布了潛艇政策54。那時(shí)我正持50萬(wàn)股的空頭，不是因?yàn)槲姨崆爸懒讼ⅲ抑皇琼槕?yīng)了最小阻力方向。后來(lái)發(fā)生的德國(guó)事件如晴天降黃金，我當(dāng)然不能錯(cuò)過(guò)，股價(jià)瞬間暴跌，于是我當(dāng)天就平倉(cāng)，獲利落袋了。

    你所要做的，就是關(guān)注報(bào)價(jià)器并確立阻力點(diǎn)，一旦最小阻力方向明確，就立刻朝那個(gè)方向做。這聽(tīng)上去很簡(jiǎn)單，但并不容易，你必須防范很多因素，這些因素都和人性對(duì)著干，和你對(duì)著干。這就是為什么我說(shuō)，一個(gè)人如果做對(duì)了，總是因?yàn)榈玫搅祟~外兩股力量的支持：一是大環(huán)境，二是得有人做錯(cuò)。牛市中，人們會(huì)忽略利空消息，這是人性，但人們常驚嘆于這種人性。比如有人告訴你，由于一兩個(gè)地區(qū)的惡劣天氣，部分農(nóng)民損失慘重，麥子遭殃了，所以你自然認(rèn)為小麥價(jià)格會(huì)漲，所以你看多。而等到作物收割，麥農(nóng)把收獲的小麥運(yùn)到谷倉(cāng)，多頭會(huì)驚訝地發(fā)現(xiàn)麥農(nóng)的損失其實(shí)不大，微高的麥價(jià)又踩了回來(lái)，自己反被空頭割了頭寸。

    做期貨的人最忌諱一招鮮吃遍天，他必須靈活、開(kāi)放。無(wú)論你對(duì)糧食的供需狀況怎么看，都不能漠視報(bào)價(jià)器傳達(dá)的信息。我還記得一次我想在信號(hào)發(fā)出前就行動(dòng)，結(jié)果卻失去了一個(gè)絕好的賺錢機(jī)會(huì)。當(dāng)時(shí)我十分肯定自己對(duì)大環(huán)境的判斷，認(rèn)為不需要等最小阻力方向明朗化，甚至覺(jué)得自己可以幫助它提前到來(lái)。我看多棉花，而它的波幅只有12美分，變化范圍很窄。這是盤整期的表現(xiàn)形式之一，我知道的。我還知道我應(yīng)當(dāng)?shù)却?。但我突然覺(jué)得如果能稍微給它加把勁，它就能突破最高阻力點(diǎn)了。

    我買進(jìn)了5萬(wàn)包棉花，價(jià)格應(yīng)聲而漲。但我一停止買入，它也馬上停漲，然后慢慢地退回了我買進(jìn)時(shí)的價(jià)位。我賣出時(shí)它開(kāi)始下跌，剛退完它又停止了下跌。我覺(jué)得又該出手了，應(yīng)該為自己再次創(chuàng)造機(jī)會(huì)，所以我又買進(jìn)了。同樣的事情再次發(fā)生，我抬高了價(jià)位，但一停止買進(jìn)它就開(kāi)始下跌。這樣反反復(fù)復(fù)四五次后，我終于放棄了，煩透了。這次我一把虧了20多萬(wàn)美元，我再也不想摸棉花了?？晌覄偡艞壊痪?，它就開(kāi)始上漲，一直漲到能讓我賺大錢的價(jià)位，如果不是我過(guò)早出手的話。一切都怪我太心急了。

    很多交易商都多次有過(guò)類似經(jīng)歷，所以我總結(jié)出以下規(guī)則：如果價(jià)格窄幅波動(dòng)，波幅小到不值一提，試圖預(yù)測(cè)它的漲跌是毫無(wú)意義的。你應(yīng)該繼續(xù)等待，觀察市場(chǎng)，解讀行情以確定波動(dòng)的上下限，并下定決心，除非價(jià)格突破阻力點(diǎn)，否則絕不出手。交易商沒(méi)必要強(qiáng)求走勢(shì)按他的判斷發(fā)展，一切要以賺錢為目的。永遠(yuǎn)別和行情吵架，也別指望行情給你理由或解釋。事后給證券市場(chǎng)解剖驗(yàn)尸的人不會(huì)獲得任何利潤(rùn)。

    我前兩天和幾個(gè)朋友在一起聊天。大家在聊小麥，一些看漲，一些看跌。最后他們問(wèn)我有什么意見(jiàn)。其實(shí)我對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)已經(jīng)研究好長(zhǎng)時(shí)間了，我也知道他們不需要什么統(tǒng)計(jì)數(shù)字，或?qū)π蝿?shì)的分析，所以我說(shuō)：“如果你們真想在小麥上賺錢，我才說(shuō)?！?br/>
    他們異口同聲地說(shuō)“當(dāng)然想”，于是我告訴他們：“如果你們真想賺小麥的錢，那么建議就是：觀察、等待。一突破1.2塊就買進(jìn)，這樣就能很快大賺一筆了。”

    “為什么不現(xiàn)在買？才1.14塊。”一個(gè)朋友問(wèn)。

    “因?yàn)槲椰F(xiàn)在還不確定它是否真的會(huì)漲?！?br/>
    “那干嗎要在1.2塊買？?jī)r(jià)位好像不低啊?！?br/>
    “那你是想盲目下注，希望大賺一筆，還是想明智地投機(jī)，穩(wěn)妥地少賺一點(diǎn)呢？”

    他們都說(shuō)寧可求穩(wěn)妥，少賺點(diǎn)，所以我說(shuō)：“那就照我說(shuō)的做，價(jià)位一突破1.2塊就買進(jìn)?！?br/>
    正如我所說(shuō)的，我很久以來(lái)都在觀察小麥。幾個(gè)月來(lái)，價(jià)格一直在1.1～1.2塊之間波動(dòng)，振幅很小。終于有一天，收盤價(jià)超過(guò)了1.19塊。我早就做好準(zhǔn)備了，果然，第二天小麥以1.205塊開(kāi)盤，于是我買進(jìn)，然后價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，1.21、1.22、1.23、1.25……于是我也跟著加倉(cāng)。

    當(dāng)時(shí)我并不知道那是個(gè)什么情況，我不知道它為什么會(huì)窄幅振蕩，我也說(shuō)不清它到底是會(huì)向上突破1.2塊還是向下跌破1.1塊，雖然我覺(jué)得它應(yīng)該漲，因?yàn)楫?dāng)時(shí)小麥的產(chǎn)量不足，所以不會(huì)暴跌。

    當(dāng)然，現(xiàn)在我們知道了當(dāng)時(shí)的情況：歐洲一直在悄悄地購(gòu)進(jìn)小麥。但很多交易商都在1.19塊時(shí)做空了。因?yàn)闅W洲在購(gòu)進(jìn)小麥，還有一些其他因素，大量小麥被運(yùn)出美國(guó)，于是終于，大勢(shì)定了。但當(dāng)時(shí)我們誰(shuí)也不知道這些情況，我只知道價(jià)格突破了界限，突破了1.2塊的上限阻力點(diǎn)。這就是我一直在等的點(diǎn)，我也只需要這個(gè)點(diǎn)。我知道只要小麥突破1.2塊，那一定是發(fā)生了什么事，漲勢(shì)積蓄了足夠的力量，所以推動(dòng)價(jià)格突破了波動(dòng)的上限。換句話說(shuō)，價(jià)格突破1.2塊，說(shuō)明小麥價(jià)格的最小阻力方向就此確定，一切已經(jīng)完全不同了。

    我記得那天全美國(guó)都放假，國(guó)內(nèi)的所有市場(chǎng)都休市。但在加拿大的溫尼伯市開(kāi)盤時(shí)，小麥比前一個(gè)交易日漲了6美分，第二天美國(guó)市場(chǎng)上的小麥開(kāi)盤價(jià)也是如此，價(jià)格在向最小阻力方向上揚(yáng)。

    以上所說(shuō)的，是我以讀盤能力為基礎(chǔ)的交易體系的精髓。我的交易體系非常簡(jiǎn)單：我只是先確定價(jià)格的走向，然后不停地施測(cè)，看自己是否判斷正確，以及確定何時(shí)平倉(cāng)。所謂施測(cè)，就是在確立倉(cāng)位后，試探市場(chǎng)，觀察價(jià)格的反應(yīng)。

    交易老手們聽(tīng)我這么說(shuō)都會(huì)感到不可思議：我說(shuō)我一般會(huì)在高價(jià)買漲，在低價(jià)賣空，否則寧可不做空。我對(duì)他們的驚訝感到吃驚。如果交易商堅(jiān)持等最小阻力方向明確后再操作——行情漲勢(shì)明確后再做多，行情跌勢(shì)明確后再做空，賺錢就很容易了。你可以在上漲的過(guò)程中一路加倉(cāng)，先買入總?cè)萘康?/5，如果不賺錢就說(shuō)明操作錯(cuò)誤，必須停止加倉(cāng)。漲勢(shì)不見(jiàn)得就是假象，也許是因?yàn)闀r(shí)機(jī)暫時(shí)未到。也許你只是暫時(shí)錯(cuò)了，但一上來(lái)就是錯(cuò)的，就絕對(duì)沒(méi)法賺錢。

    長(zhǎng)期以來(lái)，我的棉花交易都很成功。我有自己的一套理論，并完全遵循它進(jìn)行操作。如果我決定做四五萬(wàn)包棉花，就會(huì)像前面說(shuō)的那樣去研究行情，找準(zhǔn)賣或買的時(shí)間點(diǎn)。如果最小阻力方向是漲，我會(huì)買入1萬(wàn)包，如果買入后，價(jià)格比我第一筆買進(jìn)時(shí)漲了10%，我就會(huì)再買入1萬(wàn)包，如果又漲了20%，或者每包多賺一塊，我就會(huì)再買入2萬(wàn)包。這樣，我就建好了可以操作的倉(cāng)位。但如果買了一兩萬(wàn)包后出現(xiàn)了虧損，我就會(huì)止損退出，因?yàn)槲义e(cuò)了，即使可能是暫時(shí)性的錯(cuò)誤。但我前面說(shuō)過(guò)，一上來(lái)就錯(cuò)，就絕對(duì)賺不到錢。

    我堅(jiān)持自己的交易體系，所以每次棉花價(jià)格有大幅變化時(shí)，我都有持倉(cāng)。在加滿倉(cāng)的過(guò)程中，我會(huì)做試探性的操作，所以大概會(huì)少賺五六萬(wàn)塊?？雌饋?lái)代價(jià)太高，其實(shí)不然。我得確保自己是在正確的時(shí)間吸進(jìn)，所以必須做試探。損失的這些錢，當(dāng)真正的波動(dòng)開(kāi)始，需要過(guò)多長(zhǎng)時(shí)間才可以彌補(bǔ)呢？瞬間！掐準(zhǔn)時(shí)間做正確的事總會(huì)有好報(bào)。

    我想我在前面說(shuō)過(guò)，這就是我的交易體系。在對(duì)的時(shí)候下大注，在錯(cuò)的時(shí)候虧一點(diǎn)探測(cè)性的賭注，這是很簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)邏輯。如果有人按我說(shuō)的方法做，他一定能在大賭中賺大錢。

    職業(yè)交易商總會(huì)有一些建立在經(jīng)驗(yàn)上的交易體系，這些體系被他們的投機(jī)態(tài)度或欲望主導(dǎo)。我記得在棕櫚海灘遇到過(guò)一個(gè)老先生，我不記得他的名字了，又或者我從來(lái)就不知道他的名字。他早在內(nèi)戰(zhàn)時(shí)期就開(kāi)始在華爾街做了，摸爬滾打了很多年。據(jù)說(shuō)他是個(gè)非常聰明的怪人，經(jīng)歷過(guò)大風(fēng)大浪，他總說(shuō)世界上沒(méi)有新鮮事，證券市場(chǎng)更是如此。

    這個(gè)老頭問(wèn)了我很多問(wèn)題，當(dāng)我說(shuō)完自己常用的交易方式時(shí)，他點(diǎn)點(diǎn)頭說(shuō)：“很好！很好！你是對(duì)的，你的思路適合你，所以你的體系對(duì)你來(lái)說(shuō)很受用。你最不在乎的就是投入的資金，所以很容易就能實(shí)踐自己的理論。我想起了帕特·赫恩，你聽(tīng)說(shuō)過(guò)他吧？他是個(gè)運(yùn)動(dòng)明星，在我們公司開(kāi)過(guò)戶。他很聰明，很敏感，在股票上經(jīng)常賺錢。所以總有人向他討教，但他從來(lái)不說(shuō)。如果有人直截了當(dāng)?shù)貑?wèn)他對(duì)這個(gè)行業(yè)的看法，他就會(huì)引用他最喜歡的跑道箴言：‘你不賭就永遠(yuǎn)不知道結(jié)果?！谖覀児咀觥Ｋ话銜?huì)挑活躍股，先買100股，漲1%就再買100股，再漲1%就再買100股，以此類推。他常說(shuō)這不是在為別人賺錢，所以總會(huì)在購(gòu)進(jìn)的同時(shí)提交一張止損委托單，止損點(diǎn)比最后一筆交易成交價(jià)低1個(gè)點(diǎn)，他隨著買進(jìn)價(jià)格的上漲提高自己的止損點(diǎn)。只要價(jià)格回檔1%他就立刻平倉(cāng)了。他說(shuō)他最多能忍受1個(gè)點(diǎn)的損失，無(wú)論是本金還是賬面利潤(rùn)的虧損。”

    “職業(yè)股商并不做長(zhǎng)線，只想穩(wěn)賺錢。當(dāng)然，只要有機(jī)會(huì)做長(zhǎng)線也不錯(cuò)。帕特在股市從不聽(tīng)內(nèi)幕，也從不奢望一周賺20個(gè)點(diǎn)，他只想穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)刭崏蚩梢宰屗^(guò)富人生活的錢。我在華爾街遇到的成千上萬(wàn)的外線中，只有帕特·赫恩把股票看成一種概率游戲，就像紙牌和輪盤賭一樣，但他足夠聰明，能夠堅(jiān)持自己那套相對(duì)穩(wěn)妥的下注方法。”

    “赫恩死后，一個(gè)常和他一起交易的顧客，用他的體系在拉卡瓦納股票上賺了十多萬(wàn)。但后來(lái)，他換了一支股，而且覺(jué)得自己的本金已經(jīng)夠多，不用再堅(jiān)持赫恩的方法了，回檔時(shí)沒(méi)有設(shè)止損點(diǎn)，而是任由損失擴(kuò)大，最后當(dāng)然虧得一分不剩。當(dāng)他最后離場(chǎng)時(shí)，還欠我們幾千塊?！?br/>
    “雖然賠光了錢，他仍然對(duì)交易保持狂熱，就這樣晃蕩了兩三年。當(dāng)然，只要他不鬧事，我們也不會(huì)拒絕他交易。我記得他曾坦承自己很蠢，沒(méi)有堅(jiān)持帕特的玩法。一天，他激動(dòng)地跑來(lái)找我，求我讓他做空一支股票。他火的日子曾經(jīng)是個(gè)不錯(cuò)的客戶，所以我告訴他私人贊助給他100股。”

    “他做空了100股的湖岸股。那是1875年，比爾·特拉維斯正在打壓股市，我的這個(gè)朋友羅伯特在最佳時(shí)間點(diǎn)做空了湖岸股，并沿著跌勢(shì)持續(xù)加碼，按照帕特的交易體系。他以前就是這樣成功的，雖然后來(lái)他舍棄了那個(gè)玩法，轉(zhuǎn)向聽(tīng)從希望的召喚?！?br/>
    “就這樣，先生，羅伯特不斷加碼，成功地做了四天，賺了1.5萬(wàn)塊。我發(fā)現(xiàn)他沒(méi)設(shè)置止損點(diǎn)，就提醒了他，但他卻說(shuō)跌勢(shì)才剛剛開(kāi)始，他可不想被1個(gè)點(diǎn)的反彈就嚇得退出。那時(shí)是8月份。到9月中旬，他來(lái)找我借十塊錢，給第四個(gè)孩子買嬰兒車。他沒(méi)有堅(jiān)持自己親自驗(yàn)證過(guò)的交易體系，這是大多數(shù)他這種人的問(wèn)題所在?！崩舷壬粗覔u了搖頭。

    他說(shuō)得對(duì)。有時(shí)我覺(jué)得證券投機(jī)是一個(gè)反人性的行當(dāng)，因?yàn)槲野l(fā)現(xiàn)一般的投機(jī)商都要和自己的本性做斗爭(zhēng)。每個(gè)人都會(huì)有的那些無(wú)關(guān)緊要的弱點(diǎn)，對(duì)投機(jī)商來(lái)說(shuō)卻是致命的。這些弱點(diǎn)讓他像個(gè)普通人，但他卻要防備自己成為普通人。證券投機(jī)游戲是個(gè)危險(xiǎn)的行當(dāng)，人們?cè)趶氖缕渌容^安全的行業(yè)時(shí)不需怎么防范，但這個(gè)游戲?qū)嵲谑翘ｋU(xiǎn)了，不管是期貨還是股票。

    投機(jī)商最大的敵人往往是他內(nèi)部的自己。人類有希望與恐懼的本性。在證券投機(jī)中，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)你不利時(shí)，你每天都希望今天是最后一天虧損。“希望”越大，就會(huì)虧得越多；而同樣還是“希望”，因?yàn)樽銐虼?，曾?jīng)讓無(wú)名之輩建立豐功偉績(jī)成為帝國(guó)的締造者和開(kāi)拓者，因?yàn)樽銐虼螅?jīng)讓馬前卒改命王侯將相。當(dāng)市場(chǎng)對(duì)你有利，你會(huì)害怕第二天利潤(rùn)就沒(méi)了，于是著急退出。因?yàn)榭謶?，你損失了本該賺到的錢。交易商必須克服這兩種根深蒂固的本性，徹底改變沖動(dòng)的人性，才能在投機(jī)市場(chǎng)獲得成功。他必須逆轉(zhuǎn)自己人性中的沖動(dòng)，在普通人希望時(shí)恐懼，在普通人恐懼時(shí)希望。他必須害怕?lián)p失變大，必須希望利潤(rùn)增加。一個(gè)正常人進(jìn)入股市，本身就是個(gè)錯(cuò)誤。55我從14歲起就進(jìn)場(chǎng)了，一干就是一輩子。我覺(jué)得我知道自己在說(shuō)什么。在近30年的交易中，我經(jīng)歷過(guò)微薄的本金，也賺過(guò)幾百萬(wàn)美元。我這30年的經(jīng)歷歸結(jié)起來(lái)，最大的結(jié)論就是：一個(gè)人可以在一段時(shí)間打敗一支或一組股票，但沒(méi)有人可以打敗整個(gè)股市。一個(gè)人可以從棉花或糧食的個(gè)別交易中賺錢，但沒(méi)人能夠打敗整個(gè)棉花或糧食市場(chǎng)。這就像賭馬，一個(gè)人可以贏一場(chǎng)賽馬，卻永遠(yuǎn)贏不了整個(gè)馬賽。

    我將用最強(qiáng)烈的語(yǔ)氣最大限度地強(qiáng)調(diào)這些論斷，任何人的任何反對(duì)聲音都反對(duì)無(wú)效，我知道我是對(duì)的，這些結(jié)論是不容置疑、無(wú)法辯駁的。