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    93年孔逸夫不屈不撓成立了逸夫資本管理公司建立了水星基金準備再大干一場?？僧敃r投資者都選擇了紅極一時的量子基金和老虎基金進行注資對水星基金冷眼相待。

    孔逸夫為了創(chuàng)造好業(yè)績在股市投機取巧進行暗箱操作結(jié)果逸夫管理公司成立不到5個月就被美國證券交易委員會（sec）告上了法庭孔逸夫雖逃過了牢獄之災(zāi)但巨額的罰款讓他一貧如洗。

    當時他遠在北京的夫人提出了離婚的要求孔逸夫也覺得應(yīng)該結(jié)束這段有名無實的婚姻了于是動身準備回北京可就在上飛機之前他芝加哥大學(xué)中的好友給他打了電話邀請他進摩根斯坦利搞當時最火的衍生品交易。

    孔逸夫知道那時的衍生品都是騙人的東西但看看自己清貧的窘境決定留在美國再拼一次。

    天才就是天才只要給他們機會他們就絕對會創(chuàng)造出令人驚異的成績。

    孔逸夫在摩根斯坦利搞的金融衍生品不是傳統(tǒng)意義上的衍生品而是為了避規(guī)鉆空子設(shè)計出來的金融產(chǎn)品。

    比如美國證監(jiān)會禁止保險公司投資低于標準普爾評級低于級的產(chǎn)品孔逸夫他們摩根斯坦利就會把低于級別的產(chǎn)品像一些垃圾債券經(jīng)過一系列混和包裝包裝成一個表面上是級別而實際遠低于級別的產(chǎn)品這個產(chǎn)品的表面收益率往往比真正的級產(chǎn)品高好幾個百分點所以保險公司會毫不猶豫的加以投資。這時孔逸夫他們衍生品部就會收到高額的傭金。

    這種衍生品背后的風(fēng)險極大投資銀行為了傭金往往不會徹底的透露出風(fēng)險有多大就是透露也不會讓投資人真正搞明白風(fēng)險到底在那里。說白了當時賣這種衍生品的人就是在忽悠人呢。

    這種衍生品雖然風(fēng)險大但在93年以前真正報虧的投資者卻不多即使有的生虧損了他們也為了形象捂著想方設(shè)法不去報虧所以93年以前這種衍生品在美國大行其道。

    但93年寶潔等幾家大公司曝光了投資衍生品而巨額虧損的消息這種衍生品開始引起了人們的警戒?？滓莘蛘沁@時加入的摩根斯坦利進入了新興市場部。

    當時摩根斯坦利沒有參與那些被曝光的違規(guī)衍生品交易所以信譽很好它們的衍生品市場上賣的是最好的。

    孔逸夫?qū)@個市場駕輕就熟憑借著高深的數(shù)學(xué)底子和靈活的思路設(shè)計出了很多令人無法想象的衍生品不到半年就成了部門的專家級人物同時傭金也已經(jīng)無人能出其右了。

    94年時墨西哥經(jīng)濟大熱很多美國投資者都對墨西哥市場很感興趣。

    當時的墨西哥也和很多國家一樣通過各種貨幣舉債其中最主要的就是墨西哥比索和美元。投資者們希望可以投資到以美元計值的債券可墨西哥銀行當時行的美元債券級別都很低往往都在bb級以下而行的比索債券級別卻很高都在級以上。

    （原因：墨西哥銀行還比索很簡單還不起了只要多印就行而還美元卻要通過硬通貨來還所以評級機構(gòu)都單一的看好墨西哥的比索償還能力看低美元償還能力。）

    因為經(jīng)濟過熱怕貨幣貶值所以投資者都不愿意碰墨西哥銀行行的比索債券墨西哥的銀行壓了很多比索債券而且大部分是一種聯(lián)系著通貨膨脹的調(diào)節(jié)債券這種通帳聯(lián)結(jié)債券已經(jīng)很大幅度的減值且流動性極差。當時墨西哥的銀行希望將這些債券從資產(chǎn)負債表中除掉但又不想把它賣出去因為賣出去要記錄虧損所以他們找到摩根斯坦利希望摩根斯坦利能把這種以比索計值的債券變現(xiàn)但又不反映帳目上。

    這幾乎是一個不可能完成的任務(wù)而越是不可能完成的任務(wù)傭金當然也就越高這引起了孔逸夫極大的興趣經(jīng)過一系列縝密的思索孔逸夫完成了這個之前沒有任何一家投資銀行能完成的任務(wù)。

    他的大意思想是在第三國注冊一家新公司將墨西哥的比索債券全買過來然后以美元行公司債券讓投資者以美元買這個公司的公司債券來變相購買墨西哥的比索債券。

    而這其中最難的部分就是如何讓標準普爾給這家公司的股票評出一個高的級別。摩根斯坦利以墨西哥的比索債券級別是級要求標普給新公司的債券評出級但標普不同意他們認為因為新公司的債券是以美元行的墨西哥的美元債券評級都極低。

    這個變故已經(jīng)在孔逸夫的預(yù)料之中。他將新公司行的公司債券拆分成兩個部分一部分是低風(fēng)險債券一部分是高風(fēng)險債券只讓標普來給低風(fēng)險債券評級而讓墨西哥銀行保留高風(fēng)險的債券以做還債保障同時又讓新公司購入了一些最高級別的美國國債以備還債這樣標普才同意給新公司行的債券評為級。

    這時不可能完成的任務(wù)就已經(jīng)完成了一半了以比索計值的調(diào)節(jié)債券已經(jīng)變成了以美元計值的級債券。而另一半如何讓墨西哥銀行把債券出售給新公司卻又不用確實出售呢？巧妙的解決這個問題就要靠墨西哥銀行保留的那些未評級的債券。

    根據(jù)會計原則如果你擁有一家公司你就可以把這家公司的負債和資本做為你自己的負債和資本。而墨西哥銀行通過持有新公司的未評級債券可以視為它擁有這家新公司于是就可以把新公司的資產(chǎn)和負債并入到自己的資產(chǎn)負債表當中所以墨西哥銀行賣給新公司的調(diào)節(jié)債仍是屬于它自己的。從會計角度看雖然新公司變現(xiàn)了調(diào)節(jié)債但墨西哥銀行仍然擁有這些調(diào)節(jié)債。

    這個公司所有權(quán)的把戲徹底的解決了墨西哥銀行的調(diào)節(jié)債難題之后只要把新公司行的債券賣掉摩根斯坦利這個驚天的計劃就大功告成了。

    但誰也沒想到這個令投資銀行界驚奇的計劃給孔逸夫帶來了牢獄之災(zāi)。