之前我們一直在說如何選擇投資標(biāo)的，如何在投資中擁有一個好心態(tài)，上雪也在巴菲特的傳記里給大家簡單介紹過巴菲特從小就認(rèn)識到了概率的重要性。

    巴菲特自己玩橋牌，賭馬，玩的都是概率；后來他成熟了開始瘋狂買進(jìn)保險(xiǎn)公司，玩的其實(shí)還是概率，保險(xiǎn)公司就是一個跟廣大投保人賭小概率事件發(fā)生與否的大莊家。

    在投資界，能把財(cái)富雪球越滾越大的人都是懂得概率重要性的人，這就是為何所有商學(xué)院的學(xué)生都要學(xué)習(xí)一門課程，這門課程叫做《概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)》。

    即便你們沒有學(xué)過也沒關(guān)系，因?yàn)槟銈冎恍枰酪恍┖芑A(chǔ)的理論就夠了，但你們必須足夠重視，記住上雪一句話：概率決定了倉位，而倉位將最終決定輸贏。

    我們都知道一只母狗能生出一匹馬的概率是多少？很顯然，是0。

    水到了150度以上變成水蒸氣的概率是多少？答案是100。

    這些都是我們十分肯定的，而其他的那些我們不完全肯定的事件，發(fā)生的概率就介于0至1之間。

    我們判斷一項(xiàng)投資成功的概率多大，決定了我們究竟把多少資金投進(jìn)去，這就是“決策理論”，“決策理論”是布萊斯·帕斯卡和皮埃爾·德·費(fèi)馬首先提出來的，說的是當(dāng)你不確定會發(fā)生什么的情況下，決定做什么的過程。

    大家一定要把這個過程思考清楚再去投資，沒有100%把我的事情，就不要壓上自己100%的資金，如果你不會計(jì)算概率也不懂如何管理倉位，那你的行為就是賭博，那么愿賭就要服輸。

    我們在投資決策中，往往有很多信息可以幫助我們判斷一項(xiàng)投資成功與否的概率，書里舉了一個很生動的例子：

    “每擲一次骰子，你有1/6的機(jī)會得到6這一面，即16%的概率。這時，假設(shè)你的朋友擲了一下骰子，然后，迅速用她的手捂住，偷偷看了一眼說：“我現(xiàn)在可以告訴你，這是一個雙數(shù)。”有了這個新信息，你的勝算上升到1/3，也就是33%的概率。當(dāng)你考慮是不是要改變一下賭注時，你的朋友以開玩笑的口吻又加了一句：“而且，這不是4?！彪S著這個新增加的信息，你贏的概率再次發(fā)生變化，變成了1/2，也就是50%的概率?！?br/>
    這個例子告訴我們，我們每多獲得一個新增信息，都會影響原先的概率推斷，從而影響我們的投資決策。

    巴菲特的決策過程就是主觀概率方法的運(yùn)用過程。他解釋道：“如果我認(rèn)為一個事件有90%的概率發(fā)生，并且有3美元上升的機(jī)會，同時，它有10%的概率跌掉9美元，那么，2.70美元的預(yù)期獲利減去0.90美元的預(yù)期損失，還有1.80美元的數(shù)學(xué)預(yù)期回報(bào)?！?br/>
    數(shù)學(xué)期望E=3*90%+*10%=1.8

    數(shù)學(xué)期望最終結(jié)果為正數(shù)我們才應(yīng)該投資。

    那么問題來了，我們究竟應(yīng)該在高概率正收益的投資標(biāo)的上投多少錢呢？

    在此上雪給大家推薦一個我自己用的方法：凱莉優(yōu)化公式。

    公式：2P-1=X

    在這個公式中，2倍的獲勝概率減去1等于我們應(yīng)該押上的資金比例。

    比如，某個板塊因?yàn)橐恍┦袌鲂畔⑦^于悲觀，已經(jīng)回調(diào)了一整年，頭部公司股價腰斬甚至來到了歷史最低水平，但公司實(shí)際賺錢的那些業(yè)務(wù)并未受到明顯的影響，于是我判斷等未來市場先生反應(yīng)過來，公司股價發(fā)生均值回歸的可能性很大，大約為75%，那么我在這個板塊上的押注的投資比例就應(yīng)該是2*75%-1=50%。

    也就是說，除非我根據(jù)市場不斷更新的信息，動態(tài)判斷公司股價提升的概率大于75%，否則當(dāng)倉位達(dá)到50%這個上限后，我就不應(yīng)該再追加投資了。

    根據(jù)凱利公式，如果我們有100%的把握，下注倉位就應(yīng)當(dāng)是100%，不過這個100%的把握往往收益率都不高，比如銀行活期、定期存款利息以及國債等。

    很多投資者都不這么看，當(dāng)他們買入股票時，他們往往過于樂觀，覺得自己肯定能賺錢，概率是100%。

    上雪還是要反復(fù)提醒大家，永遠(yuǎn)不要輕易說你對于某家公司未來價格的判斷有百分之一百的把握，個股從來都是不確定的，出現(xiàn)黑天鵝最多的就是個股，相比之下大盤指數(shù)就穩(wěn)得多，這也是為何巴菲特建議普通人去買指數(shù)，比如2000年的納斯達(dá)克和2008年的創(chuàng)業(yè)板。

    寬基指數(shù)漲久必跌，跌久必漲，這基本是100%發(fā)生的事情，就算一個寬基指數(shù)在地上趴了很多年，最終都會漲起來，就好像我們?nèi)S色子，只要擲得足夠多次，總能有一次擲到6一樣，這種概率迎合了很多無知投資者，迎合了他們過于自信的心理。

    上雪記得之前看到一則新聞有人跳樓，就是因?yàn)榻桢X炒股去押注一只高位股票，最后股價跌得稀里嘩啦，而這個人也因還不起債而跳樓自殺。

    他以為自己100%能贏，于是押上100%甚至400%的身家去玩，最后連命都賠掉了。

    所以，對于任何事情都不要過于自信，要敬畏市場，更要正確分析贏面概率和正確控制倉位至關(guān)重要。

    大家若是想讓自己的安全墊厚一些，可以減少倉位，比如公式算出來你應(yīng)該持倉50%，但我們對自己的判斷不是特別有把握，為了安全，我們可以只投30%或者25%，就像本書之前提到的，如果股價低于80元就已經(jīng)進(jìn)入低估區(qū)，我們可以等它50元以下的時候再買入。

    道理是這樣，好像大家都懂，但上雪知道很多人根本做不到，他們前期控制不了心中的貪婪，所以后期也就控制不了因?yàn)閭}位過大而產(chǎn)生的恐懼。

    書里的原話是：在高概率游戲中，最大的危險(xiǎn)是過分押注。如果你判斷一個事件成功的概率為70%，而實(shí)際上概率僅有55%，你就會遇到“凡賭徒必滅亡”的風(fēng)險(xiǎn)?！?br/>
    我們做投資，一定要留有余地，無論是倉位還是價格，都應(yīng)當(dāng)保留一定的安全邊際。

    當(dāng)然，這里肯定會有讀者跳出來問上雪：我們現(xiàn)在已經(jīng)知道通過盈利的概率來計(jì)算倉位了，畢竟2P-1=X并不難，但怎么知道P等于幾？比如我們怎么知道一項(xiàng)投資盈利的概率究竟多大？

    呵呵，這個問題問得很好，但是目前沒有答案，如果哪本書告訴你有這個答案基本就是扯淡。

    盈利概率的判斷其實(shí)是很主觀的，會根據(jù)每個人的知識和經(jīng)驗(yàn)水平的不同而有很大的差異，比如同樣都是可口可樂公司，有些人永遠(yuǎn)都不去買，有些人買了一點(diǎn)過了幾周或者幾個月就賣了，還有的人雖然拿了很長時間，但買的股數(shù)也不多。

    像可口可樂這種有上百年歷史數(shù)據(jù)可以查并且不斷在增長的公司，依舊只有很少的一部分人認(rèn)為持有它的股票贏利概率很大，值得下重注長期持有，巴菲特就是這少部分人中的一個。

    就上雪個人而言，如果我完全不懂一家公司，那么這家公司的盈利概率對我而言實(shí)際上就是零甚至有可能是負(fù)數(shù)，因?yàn)橘I了我也很忐忑，市場一有風(fēng)吹草動我就拿不住。

    但如果我懂宏觀經(jīng)濟(jì)周期，理解行業(yè)未來發(fā)展?fàn)顩r，能深入分析公司所在的產(chǎn)業(yè)鏈上下游，知道目前的市場競爭格局以及能大致判斷公司業(yè)務(wù)未來的延展性，那么主觀上我對于這家公司盈利概率的判斷就更有把握，至少我可以判斷它到底是不是正數(shù)，如果是正數(shù)有沒有超過50%。

    經(jīng)驗(yàn)越多，知識面越廣，判斷也相對而言就越準(zhǔn)確。

    如果我們覺得這個過程過于復(fù)雜，自己目前的知識水平駕馭不來，那就啥也別想，乖乖先去買那些明顯低估的寬基指數(shù)，買了之后就一直忍到高估再賣，只要大家能堅(jiān)持，熬得住，閑錢投資，最終都會獲得不錯的收益，只不過這種傻瓜式的賺錢方式也要求大家必須做到兩點(diǎn)：第一，低估買入；第二；熬得住。

    本章用書里的干貨作為總結(jié)：

    1、為了享有凱利優(yōu)化模式帶來的好處，你首先必須愿意以概率思維考慮股票的買入。

    2、你必須愿意以足夠長線的投資來獲得回報(bào)。

    3、你必須避免使用杠桿，以避免不幸的后果。

    4、你每下一次注都應(yīng)該保留一定的安全邊際。--