新年伊始，次貸危機掀起的全球經(jīng)濟衰退余波未了，美國樓市又迎來了第二波違約浪潮。隨著失業(yè)率節(jié)節(jié)攀升、工資增長停滯、房屋凈值不斷縮水，陷入困局的美國中產(chǎn)階層，開始演繹新一輪的“斷供”危機。而該階層大量背負的、原本風(fēng)險較低的優(yōu)級房貸，也登上了違約的舞臺。優(yōu)貸危機，已經(jīng)成為美國經(jīng)濟復(fù)蘇的一大麻煩。這不禁讓人想起，上一輪由次級債引發(fā)的全球股市下挫，金融機構(gòu)破產(chǎn)，制造業(yè)遭受重創(chuàng)的圖景。人們普遍擔(dān)憂，發(fā)源于中高收入群的優(yōu)貸危機，能否愈演愈烈，成為又一場強襲全球的颶風(fēng)。
優(yōu)貸危機引發(fā)全球颶風(fēng)
一波危機還沒平息，一波危機又來了。人們普遍擔(dān)憂，優(yōu)貸危機能否愈演愈烈，成為又一場強襲全球的颶風(fēng)。
（嘉賓介紹：張維，中山大學(xué)企業(yè)家聯(lián)合會負責(zé)人）
王牧笛：最近我發(fā)現(xiàn)居安思危變得容易了，居危思危變得難了。我們一直處在危機之中，一波危機還沒平息呢，一波危機又來了。最近大洋彼岸又爆發(fā)了一個優(yōu)貸危機。以前叫次貸危機，現(xiàn)在叫優(yōu)級貸的危機?？墒乾F(xiàn)在好像媒體關(guān)注的不多了，媒體都關(guān)注《阿凡達》去了。大家都去看娛樂大片去了，這叫什么，“咬定娛樂不放松，任爾東南西北風(fēng)”，咱們先來看個短片：新年伊始，次貸危機掀起的全球經(jīng)濟衰退余波未了，美國樓市又迎來了第二波違約浪潮。隨著失業(yè)率節(jié)節(jié)攀升、工資增長停滯、房屋凈值不斷縮水，陷入困局的美國中產(chǎn)階層，開始演繹新一輪的“斷供”危機。而該階層大量背負的、原本風(fēng)險較低的優(yōu)級房貸，也登上了違約的舞臺。優(yōu)貸危機，已經(jīng)成為美國經(jīng)濟復(fù)蘇的一大麻煩。這不禁讓人想起，上一輪由次級債引發(fā)的全球股市下挫，金融機構(gòu)破產(chǎn)，制造業(yè)遭受重創(chuàng)的圖景。人們普遍擔(dān)憂，發(fā)源于中高收入群的優(yōu)貸危機，能否愈演愈烈，成為又一場強襲全球的颶風(fēng)。王牧笛：我現(xiàn)在審危機有點疲勞了，跟審美疲勞一樣，怎么一波危機還沒平息呢，新的危機又來了。而且我注意到其實2009年夏天的時候，教授在演講中就已經(jīng)談到過，2010年的年初可能會發(fā)生優(yōu)級貸的危機。很多網(wǎng)友又發(fā)帖了，怎么又預(yù)言準了。對教授的預(yù)言，我們也開始有點審預(yù)言疲勞了。
郎咸平：其實次級債本身的問題，我們在節(jié)目里面也談過。它就是讓一些不該買房子的人去買房子。本來他信用不好的，那么這些房屋中介呢，給他改改數(shù)據(jù)、改改收入，讓他去買了。買了之后，就透過美國這個金融體系，把它變換成所謂的債券，弄個非常復(fù)雜的金融工具出來，然后又賣出去，賣給其他國家。我們中國政府也買了不少，買了大概接近5000億美金。反正就是把整個事情往金融市場、股票市場或者債券市場一丟之后，搞得非常非常的復(fù)雜。到處都是這種不該買房子的人買了房子之后的余毒散發(fā)到全世界。因此一發(fā)生問題之后呢，給全世界造成巨大沖擊。
但是當時為什么我會想到會有優(yōu)質(zhì)貸危機呢？這就不是說從次級債過渡到優(yōu)質(zhì)債，它不是這么一個流程，而是什么？這個危機一旦出來之后，我們?nèi)祟惖男判囊坏┫碌?，最終問題是造成大量的失業(yè)。比如說企業(yè)家，他看到有危機出來了。那他現(xiàn)在是不是要開始降低生產(chǎn)，降低成本，以應(yīng)付未來的危機。因此在這種情況下，裁員就是個必然。裁員的話，一定會裁到中產(chǎn)階級，就是這么簡單。因為美國中產(chǎn)階級占了整個就業(yè)人口的70%左右，這些人的房貸出問題，那么這些人的房貸就是所謂的優(yōu)質(zhì)房貸。
王牧笛：他們是有信用的，而且有穩(wěn)定的收入來源。
郎咸平：像次級債通常是沒有什么信用的，沒有什么穩(wěn)定收入的。但是他們一旦出問題之后呢，造成信心受創(chuàng)，信心受創(chuàng)造成失業(yè)，失業(yè)問題就已經(jīng)打擊到中產(chǎn)階級，包括汽車工人、白領(lǐng)階級等等。他們一旦受到傷害之后呢，失業(yè)了，然后優(yōu)質(zhì)債危機就必然出來。
王牧笛：現(xiàn)在很多媒體的評論，把這波優(yōu)貸危機描述成一個大麻煩，但是不把它描述成一個危機。它認為由于美國的這種金融監(jiān)管，包括人們對危機的預(yù)防，它可能不會產(chǎn)生當年次貸危機那種蔓延效果，它的恐怖破壞力沒有那么大。
郎咸平：不是的。其實它已經(jīng)是我們剛才講的審美疲勞了。其實這個破壞力是非常大的，最可怕的一點在哪里呢？這些房地產(chǎn)的貸款，它們會把它打包之后賣出去，切割之后賣出去，賣到全世界各國去。因此次債危機會沖擊，優(yōu)債危機一樣會沖擊，絕對不可能只有次債危機沖擊，優(yōu)債危機不沖擊，這是不可能的，因此沖擊還沒開始。
王牧笛：所以華爾街那句經(jīng)典名言嘛，“只要有一種資產(chǎn)可以把它變成現(xiàn)金流，那么這種資產(chǎn)就一定會被證券化。”但是現(xiàn)在問題就在于這個危機還是麻煩，這次斷供的中產(chǎn)階級占了美國的中堅力量、全美國的65%到85%。
張維：可能有350萬的家庭吧。每10個人當中好像有一個人，就會發(fā)生斷供的現(xiàn)象，就是可能丟掉自己的房子。這個數(shù)據(jù)大概是這樣子的。
王牧笛：每10個人中有一個人會丟掉自己的房子，這是很恐怖的，非?？膳碌摹６鴬W巴馬當時不是號稱，要讓900多萬的美國住戶擁有自己的房子，讓居者有其屋，可現(xiàn)在看起來很難達成啊?，F(xiàn)在不光中產(chǎn)階級違約，奧巴馬也要違約了。
奧巴馬救市到底救了誰
奧巴馬救市計劃轟轟烈烈搞了1年多，現(xiàn)在很多人開始質(zhì)疑了，你在救誰呀？老百姓居者沒其屋。
郎咸平：你看1929年的經(jīng)濟危機，你以為是羅斯福新政把它救好的，沒有這回事。到了10年之后的1939年，它還是危機，因此1929年失業(yè)人口是15%，到了1939年失業(yè)人口變成17%。這17%跟今天是差不多的，因為當時也是估算出來的。當時沒有那么詳細的統(tǒng)計，10年失業(yè)人口從15%到17%，多可怕。要不是第二次世界大戰(zhàn)救了美國的話，危機還不知道要延續(xù)到什么時候？用那個時候的例子來看今天的美國，我們要擔(dān)心到底經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭強不強勁？我們更需要擔(dān)心如果美國都不復(fù)蘇的話，我們怎么辦？
王牧笛：2009年不是全球股市，短暫的牛了那么一把嗎？然后當時很多人說，可能是新一波牛市的開始，經(jīng)濟復(fù)蘇了呀。當時宋鴻兵就說一句話，1929年當時美國股市暴跌，拉開大蕭條的序幕，但是1930年的時候，當時它也牛了一把，也有個反彈。但是緊接著1931年就進入了一個更嚴重的大蕭條。所以宋鴻兵同樣的一個比附，就是2009年也是一個牛市，好像看似回光返照一般，反彈了一把，但是接下來可能還是更大規(guī)模的蕭條。
郎咸平：不過宋鴻兵講的不是太對，因為這個本質(zhì)是不一樣的。因為這次真正拉抬美國股市的是金融股，而金融股為什么能夠那么快拉抬呢？情況不一樣，他沒有搞清楚。一開始就碰到了很多的壞賬，那么美國就是用現(xiàn)金取代它的壞賬，把壞賬放哪里去了呢？放到美國的中央銀行手中去了。美國中央銀行資產(chǎn)當中，房地產(chǎn)這類型的壞賬在一年之前是0，現(xiàn)在是整個資產(chǎn)的40.9%，等于這個代價都由美聯(lián)儲——美國的中央銀行來承擔(dān)。美國發(fā)行現(xiàn)金給美國有壞賬的（包括房地產(chǎn)壞賬）銀行。比如說1000塊房地產(chǎn)壞賬好了，我給你1000塊現(xiàn)金，我把壞賬放回中央銀行，因此銀行就沒有壞賬了，所以它就突然從虧損變成盈利了，由于沒有壞賬。那么這是什么時候發(fā)生的？大概2009年3月份左右。這就是為什么美國股市突然拉抬起來了，就是因為銀行突然沒有壞賬了，而拉抬起來了。而走到今天，這是美國政府的特殊做法。而這個做法在20世紀30年代的時候是沒有的，因此宋鴻兵他是沒有搞清楚狀況，他只是說做個類比，這個類比是錯的。
王牧笛：其實教授剛才談到，美國政府的一個行為，這要聊到奧巴馬了。奧巴馬救市計劃轟轟烈烈搞了1年多，現(xiàn)在很多人開始質(zhì)疑了，你在救誰呀？老百姓居者沒其屋。
張維：最近攻擊奧巴馬的聲音也是越來越多，他的支持率好像也是下降得很快，成為美國歷史上支持率下降最快的總統(tǒng)。事實上他一年以來的行動，歸結(jié)起來就干了兩件事情：第一件事情，就是大力地拯救金融機構(gòu)，用這個錢大量地投入金融機構(gòu)。
郎咸平：就是我剛剛講的那個方法，發(fā)行1000塊美金，置換1000塊的壞賬。