?就在2015年上半年度的股市，在這最后一個交易日即6月30日（周二）是以一個V形大逆轉(zhuǎn)，收盤大漲5.53%，而與此同時從國家監(jiān)管層方面各種利多政策及消息不斷出臺之際，下半年的第一個交易日即7月1日（周三）大盤指數(shù)沒想到再次是以大幅下挫報收，到7月1日（周三）尾盤收盤上證綜合指數(shù)下跌-223.52點，跌幅-5.23%，報收于4053.7點。

    即使是在7月1日（周三）證券市場交易的中午時分，中國金融期貨交易所發(fā)布了官方消息稱，市場傳聞南方基金香.港公司、高盛()等外資機構(gòu)做空A股市場。經(jīng)排查，南方基金香港公司和高盛等QFII和RQFII機構(gòu)并沒有所謂的大幅做空行為。

    這一澄清做空的不實傳聞，從另一個角度來看，是利多證券市場市場的消息行為。

    但是，這大盤的反轉(zhuǎn)還是曇花一現(xiàn)，7月1日（周三）這一黨的生日這天，大盤在收盤并沒有得到包括監(jiān)管層以及眾多中小股民所盼望的那種結(jié)果：繼續(xù)上攻翻紅。

    7月1日（周三）早盤即大幅低開，一度跌逾2%失守4200點，隨后題材股集體反彈，創(chuàng)業(yè)板指率先翻紅，上午11點前后大漲逾5%，接連收復(fù)2900點和3000點；上證綜指亦隨之震蕩上行，盤中突破4300點。午后，股指弱勢盤整，下午兩點后再度跳水，上證綜指接連跌破4200點和4100點關(guān)口，最終還是以大跌報收！

    此番先揚后抑的再度暴跌，幾乎令前一日的“絕地反擊”功虧一簣，而如此猝不及防的午后變盤，更令不少投資者驚疑：牛市還在嗎？

    基于此，監(jiān)管層迅速做出了動作。

    7月1日（周三）晚間。滬、深證券交易所和中國證券登記結(jié)算公司就宣布，擬調(diào)低A股交易結(jié)算相關(guān)收費標(biāo)準(zhǔn)，以進一步降低投資者交易成本，該標(biāo)準(zhǔn)從8月1日起實行。

    具體的內(nèi)容是：中證登收取的A股交易過戶費由目前滬市按成交面值0.3‰雙向收取、深市按成交金額0.0255‰雙向收取。一律調(diào)整為按成交金額0.02‰雙向收取。按近兩年市場數(shù)據(jù)測算，這一降幅約為33%。

    7月1日（周三）深夜，證監(jiān)會微.信公眾號連發(fā)數(shù)條信息，其中，最引人注目的莫過于《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》的發(fā)布。辦法中規(guī)定。券商自主決定強制平倉線，證券資產(chǎn)低于50萬的可繼續(xù)融資融券、允許兩融合約展期。

    辦法中具體內(nèi)容還包括，券商兩融業(yè)務(wù)規(guī)模不超凈資本四倍，不符合的可以維持現(xiàn)有合約規(guī)模，但不再新增；允許券商在客戶信用的基礎(chǔ)上，和客戶商定展期次數(shù)；取消維持擔(dān)保低于130%兩個交易日內(nèi)追加擔(dān)保比例不低于150%的規(guī)定，允許券商與客戶自行商定補充擔(dān)保物期限與比例的具體要求。

    證監(jiān)會的這一新措施在放寬券商兩融限制條件的同時，拓寬了券商的融資渠道。這也意味著，證監(jiān)會試圖通過以上措施將融資需求從場外轉(zhuǎn)向場內(nèi)，券商兩融規(guī)模有望再度擴大。

    不過呢。夢飛云霄了解到，證監(jiān)會發(fā)布該辦法券商事前并不知情，對于辦法內(nèi)規(guī)定的具體措施，需要內(nèi)部討論協(xié)商具體的實施方案。同時呢，鑒于該辦法規(guī)定的條例與之前相比變化較大，因此券商要在貫徹執(zhí)行之前，需要進行政策研究才行。

    這樣看來，像這種辦法的出臺，它當(dāng)前對于股市的實際意義其實并不算太大，倒是它當(dāng)前的象征意義會更大一些。不過未來一定會在證券市場上起到一定的利多作用的。

    值得注意的是，從6月份以來，證監(jiān)會對于券商兩融業(yè)務(wù)不斷松綁。6月12日，證監(jiān)會公布《證券公司融資融券管理辦法（征求意見稿）》。該文件將允許融資融券業(yè)務(wù)合理展期。同時將合理控制券商的融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模，放寬專業(yè)機構(gòu)投資者參與融資融券的條件。

    從本輪牛市啟動以來，場外配資作為重要的參與資金，或許已經(jīng)達到上萬億的規(guī)模了。驚人的資金量使得市場暴漲暴跌的情形多有發(fā)生。

    巨量的場外配資，具備較強的隱蔽性，難以監(jiān)管。同時。場外配資準(zhǔn)入門檻比較低，理論上可以投資所有的A股股票，為市場帶來較大的風(fēng)險。這也是證監(jiān)會對場外配資三令五申的最重要的原因。

    從4月份開始，證監(jiān)會開始對場外配資進行圍剿，在6月底達到了**。不過，監(jiān)管層強力去除場外配資的舉動，間接引起了A股陣痛。

    6月下旬，A股巨幅下跌，這亦讓監(jiān)管層緊急采取救市行動，連發(fā)了多道金牌。不過，多重利好并未讓A股有抬頭跡象，即便在6月30日（周二）國家隊進場之后，A股僅僅堅持一天，在7月1日（周三）這一天重新掉頭向下，大跌-5.23%。

    在7月1日（周三）晚間，上交所發(fā)布的《上.海證券交易所融資融券交易實施細(xì)則(2015年修訂)》當(dāng)中第四十三條規(guī)定，客戶維持擔(dān)保比例不得低于130%。當(dāng)客戶維持擔(dān)保比例低于130%時，會員應(yīng)當(dāng)通知客戶在約定的期限內(nèi)追加擔(dān)保物，客戶經(jīng)會員認(rèn)可后，可以提交除可充抵保證金證券外的其他證券、不動產(chǎn)、股權(quán)等資產(chǎn)。

    其中夢飛云霄提醒讀者需要注意的是，這“不動產(chǎn)”可充抵保證金，可是本次《細(xì)則》新加上去的。

    這2015版的《細(xì)則》當(dāng)中還提到，交易型開放式指數(shù)基金或經(jīng)本所認(rèn)可的其他證券，不受第十二條前兩款限制。。。。。。

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