安琪說的這種情況其實(shí)也常見，DST的尤里也不是靠自己的錢起家的。很多共同基金的經(jīng)理在展示出高超的投資技巧之后往往會得到大金主的賞識，然后配齊資金拉出來單干。不過楚垣夕現(xiàn)在需要的是安琪的游戲技能……
他只得硬著頭皮說：“按說么，以咱們的交情這也不是不行，但你這個(gè)，不是我現(xiàn)在需要的?！?br/>
安琪有些失落，他聽出來了，楚垣夕的需求點(diǎn)還是在游戲制作方面。
“唉，我不坑你，我脫離游戲制作已經(jīng)兩年了，這兩年游戲行業(yè)天翻地覆，運(yùn)營方式全變了，我的技能都過時(shí)了啊，現(xiàn)在扎回來，我還行不行我自己都不知道啊?！?br/>
楚垣夕察言觀色，覺得實(shí)際情況其實(shí)是安琪還是想干投資，對投資的興趣遠(yuǎn)大于做游戲。
這個(gè)問題其實(shí)很容易解決，他拍了拍安琪的肩膀：“安琪，你知道巴人的DKP制度和孵化吧？”
“??？你的意思是……”安琪的思路和楚垣夕很合拍，立刻明白過來，“你是說讓我進(jìn)入巴人拿DKP然后兌現(xiàn)成創(chuàng)業(yè)孵化投資？然后我用這筆錢孵化一個(gè)投資公司？”
“賓果！”楚垣夕指了指自己，“而且巴人集團(tuán)下邊本來就有一個(gè)投資公司，這個(gè)巴人投資是目前集團(tuán)所有分公司里唯一的皮包公司，就我一個(gè)人，形同虛設(shè)?！?br/>
其實(shí)也不是形同虛設(shè)，巴人投資管理的是巴人集團(tuán)的被投企業(yè)，主要以孵化創(chuàng)業(yè)公司為主，至少邏輯上是這么定義的。只不過目前只有一個(gè)巔峰視效，顯得形單影只。
只見安琪凝神想了想，“問題是，我需要的是最少一億啊，從你那賺獎(jiǎng)金我倒是相信能賺到千萬級的，DKP能給那么多嗎？”
“這事你就得用私募股權(quán)基金的模式去思考了，DKP是你自己的份額，甭管是五百萬還是兩千萬，那**千萬的大頭還是巴人來出，份額也是巴人為主。私募里邊這種結(jié)構(gòu)很正常，和普通的創(chuàng)業(yè)不一樣?！?br/>
普通的創(chuàng)業(yè)公司如果天使輪創(chuàng)業(yè)者只占百分之一二十的股份那幾乎是沒的搞，投資者都不敢接受這種比例，主要是不敢相信創(chuàng)業(yè)者能接受，日后必定撕逼。但是私募可以，尤里的DST成立的時(shí)候他自己除了一張嘴之外毛都沒有，甚至不是基金從業(yè)人員，是俄國土豪烏斯馬諾夫剛買完阿森納心情好，隨手給他投了幾億。
安琪作為有志于投資圈的進(jìn)步青年自然是明白這個(gè)道理的，然后發(fā)現(xiàn)要說突破口還真就是在巴人做出一款成功的游戲的突破口最大，因?yàn)槌σ呀?jīng)表現(xiàn)出兩個(gè)特征。
第一不限制員工發(fā)展。安琪作為時(shí)不時(shí)跟楚垣夕聊兩句的，對巴人的了解肯定比外界多一些，像楊健綱的情況，屬于楚垣夕非常需要他，換一般人肯定是把他按死在公司里剝削，頂多是工資獎(jiǎng)金給足。但楚垣夕確實(shí)放他孵化創(chuàng)業(yè)去了，這是安琪自己做不到的。
第二么，就是獎(jiǎng)勵(lì)兌現(xiàn)的比較足也比較快，幾百萬的DKP說給就給了，甚至在明知道給出去之后人家是要拿走創(chuàng)業(yè)用的，要脫離公司的掌控，仍然發(fā)，不眨眼睛。安琪自己就是開公司的，深知老板想要耍流氓的時(shí)候那威力得有多大，員工是死去活來，叫天天不應(yīng)，也很少有反抗的可能。
這兩點(diǎn)，可以幫助有抱負(fù)的人實(shí)現(xiàn)理想，也能夠在實(shí)現(xiàn)理想之前為公司做出足夠的貢獻(xiàn)，使得員工和公司達(dá)成一種微妙的平衡。他一直覺得正是因?yàn)橛羞@兩種特征，巴人的員工才明顯表現(xiàn)出跟別的公司不一樣的干勁，積極熱情，讓他能夠直觀的感覺到開朗。
但是作為一個(gè)曾經(jīng)的CEO，一個(gè)有城府的人，安琪不會直接答應(yīng)，而是“讓我考慮考慮”。
巴人這邊在操作回購?fù)斯?，鄭德那邊也在操作《深夜畫廊》的股?quán)事宜，因?yàn)榉吭娏庖蚕胱屶嵉隆巴斯伞薄?br/>
實(shí)際上《深夜畫廊》這個(gè)鳥情況一出，杜爽當(dāng)時(shí)就懵逼了，不是說的好好的嗎，怎么突然就這樣了？而袁敬雖然面不改色，但是心里真是倒吸一口冷面，他不由得回想起3月14號那天，楚垣夕拜托他挖角杜爽時(shí)候?qū)λf：需要你準(zhǔn)備好接收一個(gè)自媒體大型矩陣。
然后問楚垣夕怎么回事，楚垣夕說：說了就不靈了，你靜觀其變就好。
時(shí)光荏苒，半年不到，居然用這種最簡單的方式兌現(xiàn)了？雖然知道這是楚垣夕在背后給房詩菱挖坑的結(jié)果，但是也太容易了吧？細(xì)思極恐！
他不得不抽出當(dāng)初簽的投資協(xié)議來看看，這份協(xié)議許久沒看都快忘了，印象中結(jié)構(gòu)頗為復(fù)雜。不過關(guān)鍵的數(shù)據(jù)他記得，房詩菱被泰山臺解約，項(xiàng)目沉沒，要賠給鄭德一共240萬股。
鄭德給《深夜畫廊》做的是名義上的C輪融資，投后《深夜畫廊》總股本是1120萬股，估值1.4個(gè)億，其中房詩菱500萬股，大夏投資280萬股，鄭德按12塊5一股一共拿到240萬股。另外100萬股分布比較零散，分別握在一些小投資者手中。
現(xiàn)在項(xiàng)目沉沒，按對賭協(xié)議沉沒總包是240萬股，也就是說如無意外，房詩菱的股份降低到260萬，股份不足四分之一，而鄭德升至480萬，接近一半。
所謂意外，說的是房詩菱有一根救命稻草，她有權(quán)清盤鄭德的股份，但怎么清盤需要鄭德來選。選項(xiàng)一是按照《深夜畫廊》的實(shí)際估值進(jìn)行清算，選項(xiàng)二是《深夜畫廊》拿出3500萬來。
這就是房詩菱理解中的“退股”。但是，哪有那么好退噢？這選項(xiàng)二的3500萬的激活條件非常復(fù)雜，投資機(jī)構(gòu)最善于設(shè)置這種復(fù)雜條款讓創(chuàng)業(yè)者跳坑，古今中外莫不如是。
首先是按實(shí)際估值進(jìn)行清算，這個(gè)看似清晰，其實(shí)難度極大，因?yàn)樽詈诵牡膯栴}是《深夜畫廊》沉了綜藝之后，480萬股到底值不值3500萬？換言之《深夜畫廊》的價(jià)值幾何？扣掉趴在賬上的融資款剩下的1500萬現(xiàn)金之外，還值不值6700萬？要知道如今的自媒體市場，短視頻是新貴，新貴崛起之下老貴族們自然就要衰落，也直接體現(xiàn)在公眾號的估值上。
就算仍然值，房詩菱能找到別的資本幫她接盤嗎？鄭德對此非常不看好，因?yàn)榉吭娏庑枰慕颖P俠必然是又要出錢，又要把投票權(quán)交給她，相當(dāng)于做純財(cái)務(wù)的投資。否則不交投票權(quán)，那這筆高達(dá)480萬股的股權(quán)是在鄭德手里還是在接盤俠的手里對房詩菱有什么區(qū)別呢？一樣都是丟失控制權(quán)。
因此對房詩菱來說選項(xiàng)一看似簡單其實(shí)比較難以現(xiàn)實(shí)。
但選項(xiàng)二的復(fù)雜之處在于，如果房詩菱選擇不激活它，那么鄭德在未來的某個(gè)時(shí)間，存在某種條件的情況下仍然可以選擇主動激活，而且要求房詩菱負(fù)無限連帶責(zé)任。說簡單點(diǎn)就是如果《深夜畫廊》賠不起這3500萬，差的部分要房詩菱拿自己的錢往里填。但這是有觸發(fā)條件的，不是鄭德想激活就激活，換言之房詩菱可以盡力避免，如果她有能力的話。
而如果房詩菱選擇主動激活它，那倒是不用負(fù)無限連帶責(zé)任，至少暫時(shí)不用負(fù)，但是有時(shí)限，《深夜畫廊》必須在10月15之前完成退款。如果到期了完不成退款，那么她就要選擇是負(fù)無限連帶責(zé)任呢，還是多輸一些股份給鄭德。
這個(gè)時(shí)間點(diǎn)也是里程碑2規(guī)定的時(shí)間點(diǎn)。實(shí)際上如果不是這個(gè)時(shí)間，那清盤價(jià)格也不會這么便宜，才加了區(qū)區(qū)500萬，總投資額的六分之一，作為清盤價(jià)格是極為實(shí)惠的。但是考慮到時(shí)間不長，即使是風(fēng)險(xiǎn)投資換算成年化回報(bào)率也還說的過去。
當(dāng)初簽下這一條，杜爽和鄭德的委員們可是反反復(fù)復(fù)你來我往討論了很久，才敲定一個(gè)可執(zhí)行性極高的條款。主要用來預(yù)防最糟糕的情況，也就是現(xiàn)在所發(fā)生的情況，《深夜畫廊》連兩個(gè)里程碑都沒撐過去就被泰山臺解約。
這種情況下，《深夜畫廊》本身還能值多少錢？不能說就不值錢了，因?yàn)榛颈P還在，但是不確定性極大。因此就鄭德的利益而言，拿回錢并且能夠賺一點(diǎn)是最可取的，而拿《深夜畫廊》的股權(quán)，甚至再多收購一點(diǎn)拿到控制權(quán)，純談利益只是次選。特別是對投資機(jī)構(gòu)而言更是如此。
正是這個(gè)原因，當(dāng)袁敬重新細(xì)致的審視當(dāng)初簽下的投資協(xié)議時(shí)，雖然對于楚垣夕當(dāng)初設(shè)計(jì)的情節(jié)，也就是由鄭德獲得《深夜畫廊》的控制權(quán)有點(diǎn)感興趣，但是料來房詩菱不會這么輕易就范。
只不過，看著協(xié)議內(nèi)容，袁老板就不得不回憶起當(dāng)初楚垣夕對自己面授機(jī)宜，遭到自己強(qiáng)烈反對，然后苦口婆心說服自己的經(jīng)過。
為什么這么波折呢？因?yàn)槌σ谕顿Y協(xié)議里埋坑。比如說三個(gè)里程碑的對賭設(shè)置，第一里程碑的結(jié)算時(shí)間是浮動的，是以《稷下學(xué)宮》項(xiàng)目進(jìn)行第二輪融資的時(shí)間點(diǎn)作為里程碑節(jié)點(diǎn)，這樣，“第一”里程碑可能會跑到“第二”里程碑后頭去，或者同時(shí)結(jié)算。
（這些條款出現(xiàn)在747尾、748開頭）
這種情況下，一旦房詩菱沒玩好就會互相踩踏，而不像她想的那樣，可以依次處理妥當(dāng)。
袁敬敢打賭，房詩菱簽字的時(shí)候肯定沒有認(rèn)識到這一點(diǎn)，甚至直到現(xiàn)在也沒想到這一點(diǎn)，一直糊涂而幸福。
這也是楚垣夕為什么在aJoy上放風(fēng)冠名的原因，這是能夠影響《稷下學(xué)宮》第二輪估值的潛在因素，是楚垣夕亮出的飛刀。
現(xiàn)在看來，簡直就是白費(fèi)力氣嘛，人家房詩菱直接越過了里程碑1和2，臺本難產(chǎn)直接就把里程碑3給爆了。想到此處袁敬極為罕見的露出笑容，讓見慣了撲克臉的杜爽為之側(cè)目。
其實(shí)袁敬內(nèi)心深處也不太想要《深夜畫廊》，一是巧取豪奪的名聲不好聽；二是轉(zhuǎn)手賣掉也賺不了多少錢；三是，他問杜爽：“你說我要它來干嘛??？跟大夏撕逼玩嗎？”
此時(shí)的杜爽因?yàn)檫B著做了幾筆不錯(cuò)的投資，在鄭德內(nèi)部話語權(quán)大增。雖然時(shí)間不長，但是短視頻電商的爆發(fā)力大啊，頗有幾家被投的M從小草迅速躥升為大樹的，甭管人家用的什么手段，反正半年時(shí)間全網(wǎng)拿粉三四千萬，吹泡泡的速度堪比去年的巴人。
關(guān)鍵是這些被投企業(yè)的野心不如巴人，但是人品比巴人好，基本都是對準(zhǔn)被收購而進(jìn)行針對性發(fā)育的，因此這樣的投資，周轉(zhuǎn)快，投融資節(jié)點(diǎn)多，退出也方便，深受投資機(jī)構(gòu)喜歡。
因此杜爽只經(jīng)過了一個(gè)非常短的困難時(shí)期就在袁敬的支持下站穩(wěn)腳跟，到現(xiàn)在已經(jīng)能跟很多委員頭銜的鄭德骨干平等對話了，也讓大夏投資后悔不迭。
也是到了現(xiàn)在，房詩菱才終于深深的感受到杜爽對她的幫助。面對3500萬這個(gè)數(shù)字，所有的一切都在不言中。
要知道這是清盤價(jià)，創(chuàng)業(yè)者清盤投資者，怎么可能只有這么點(diǎn)溢價(jià)？這是杜爽當(dāng)初為她不惜吐血力爭才得到的，但她那時(shí)根本沒當(dāng)回事，看了看，然后懶得評論那種?？涩F(xiàn)在感覺簡直就是唯一的希望了，雖然條件也是挺苛刻的。
若不然，鄭德隨便收一收，把小投資者手里那100萬股收過來，控股立馬超過50%，這還了得？還有大夏，大夏投資一直都想勝利退出呢，只是一直沒機(jī)會，天知道會發(fā)生什么？也許最后自己只能保留一個(gè)名譽(yù)董事長的頭銜，光榮出局。
這就是楚垣夕所說的，還有好幾場戰(zhàn)斗等著她，第一場就是還錢之戰(zhàn)。
所以當(dāng)時(shí)間來到周日，楚垣夕準(zhǔn)備再次路演的時(shí)候，被袁敬告知，房詩菱準(zhǔn)備血拼廣告了。
按房詩菱的話說，反正被別人拿走《深夜畫廊》肯定也是瘋狂割草，與其讓別人割，還不如姐姐自己割！而且距離還款日還有差不多兩個(gè)月的時(shí)間，自媒體放廣告可不管周中還是周末，跟《深夜畫廊》同一體量的公眾號開足馬力的情況下一天就能賺五十萬廣告費(fèi)，而她的虧空加上溢價(jià)一共也才2000萬而已，泰山臺那邊還能退還幾百萬，有希望！
按袁敬的話說，房詩菱能把真金白銀還上最好，皆大歡喜。
楚垣夕心說您是不是對自媒體的廣告業(yè)務(wù)存在什么誤解啊？她能還上就見鬼了……
不過這個(gè)時(shí)候楚垣夕已經(jīng)沒空考慮別的，他馬上就要登臺。雖然后面還有個(gè)A+輪融資，不過那個(gè)是專為巴人準(zhǔn)備的外幣融資，所以今天的路演非常重要，要拉攏一批新的志同道合者。
那么何謂志同道合呢？這需要從讓他們認(rèn)可小康的高估值開始。
今天的路演主要內(nèi)容是匯報(bào)數(shù)據(jù)。小康已經(jīng)推進(jìn)到里程碑4，已經(jīng)做了不少事情，而且開始正常經(jīng)營，即使按照創(chuàng)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，也已經(jīng)不是什么小公司了，如果用普通的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的估值思路這時(shí)候都應(yīng)該開始按照市銷率進(jìn)行估值了才對。
但小康不是典型的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，所以不能走那一套，因此數(shù)據(jù)很重要。
這也是楚垣夕比較頭疼的部分，因?yàn)樾】典浀玫臄?shù)據(jù)實(shí)際上比他自己的預(yù)期中差一些。特別是還要讓人認(rèn)可小康的高估值，這就需要點(diǎn)技術(shù)了。好在，對于臺下諸多投資者的心態(tài)他還是有一點(diǎn)把握的。
所以楚垣夕首先描述小康已經(jīng)做了什么，然后是正在推進(jìn)什么，要達(dá)到什么效果，最后是接下來要做到哪些個(gè)點(diǎn)，為此，什么是正在開發(fā)中的，什么是準(zhǔn)備開發(fā)的。
而這些，又都和錢掛鉤。已經(jīng)燒的錢，燒錢效率如何？現(xiàn)在融的錢，未來怎么燒？創(chuàng)企融資，燒錢效率是生死線，尤其以移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)為典型，很多時(shí)候看起來干的還不賴，但燒錢的效率不夠高，于是投資者就要問了，我為什么要投這個(gè)資呢？很多投資者早就適應(yīng)了這個(gè)邏輯——因?yàn)榻酉聛砟阋咝У囊阅硞€(gè)姿勢燒錢，所以我才有興趣投給你。
其實(shí)這也是很多創(chuàng)業(yè)者在早期不做路演的原因。A輪融資，普遍的模式是找金主爸爸直接融，用趨勢紅利，用自身的優(yōu)勢來打動投資者。而一旦開路演就不得不面對大量的提問，投資者會互相啟發(fā)智慧，給創(chuàng)業(yè)者制造大量的麻煩。
但楚垣夕即使面對不特別好的數(shù)據(jù)仍然決定繼續(xù)路演，因?yàn)樗屝】档臐撛谕顿Y者們形成好的習(xí)慣，至少在投小康的時(shí)候擁有好習(xí)慣。
在講完工作內(nèi)容之后，他注意到不少投資人已經(jīng)記完了筆記，然后翹首以待，等他公布核心數(shù)據(jù)。
這一關(guān)總是要過的，楚垣夕按了下翻頁，PPT中立刻顯示出一張表格，分別是里程碑4之前、截止目前，以及預(yù)計(jì)里程碑4結(jié)束時(shí)的數(shù)據(jù)。包括開店數(shù)、在役店員數(shù)、投放單車數(shù)、騎行數(shù)據(jù)、單車運(yùn)營人員數(shù)量等等，以及關(guān)鍵的用戶數(shù)，分為注冊、付費(fèi)和會員三類。