巴菲特和他的老師格雷厄姆最大的不同，應(yīng)該是巴菲特調(diào)研公司的時(shí)候很喜歡登門拜訪，而格雷厄姆是學(xué)者范，他會(huì)通過各種公開數(shù)據(jù)研究公司股票。

    這兩種調(diào)研方式上雪認(rèn)為都能掙錢，但格雷厄姆那種方式因?yàn)楦窘佑|不深，所以他每次買也不敢重倉(cāng)，分散式的撿煙蒂，賺了點(diǎn)錢就跑，而巴菲特則是對(duì)自己調(diào)研后確定的公司重倉(cāng)持有且長(zhǎng)期持有。

    上雪自己在投資的時(shí)候認(rèn)為應(yīng)該像巴菲特那樣盡可能多渠道了解企業(yè)，而不是只看市場(chǎng)新聞和財(cái)報(bào)。

    當(dāng)然，我們大多數(shù)人畢竟不在研究機(jī)構(gòu)或者基金公司工作，人家企業(yè)也不可能像接待明星基金經(jīng)理一樣接待我們，所以登門拜訪這個(gè)大家自己有資源就做，沒資源就盡可能多地線下側(cè)面了解或者在網(wǎng)上搜歷史以來(lái)的所有視頻。

    比如前兩年上雪喜歡白酒，我就在各種視頻網(wǎng)站上看我買的公司工廠是怎么運(yùn)作的，存貨大概多少，酒窖有多大，甚至員工食堂都可以看到。

    現(xiàn)在是自媒體時(shí)代，很多UP主的VLOG里面有參觀酒莊一整天的視頻，能搜到的上雪基本上都看了，因?yàn)橥患揖魄f不同人去參觀其實(shí)得出來(lái)的感受很類似，拍的生產(chǎn)線也大體就是那些，所以上雪經(jīng)常可以在不同視頻里看到同樣的場(chǎng)景，看到最后我都可以背出某酒廠的生產(chǎn)線上工人的個(gè)數(shù)、崗位和職責(zé)。

    上雪不僅看酒莊的工廠，還看電視臺(tái)對(duì)于經(jīng)銷商和消費(fèi)者的采訪，在外面逛街也會(huì)跑進(jìn)高端超市或者煙酒店問問老板最近哪個(gè)品種最暢銷。

    前兩年我看似是個(gè)寫的作家，但其實(shí)上雪真正的主業(yè)是開酒莊的，我的酒莊生意一直平穩(wěn)運(yùn)行，但因?yàn)?019至2020年國(guó)家刺激經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致市場(chǎng)資金流過于充裕，市場(chǎng)先生給我的酒莊報(bào)了一個(gè)很高的價(jià)，所以上雪在2020年11月至2021年1月一直在不斷減持我的酒莊股票。

    當(dāng)然，上雪因?yàn)樘矚g酒莊生意了，覺得這個(gè)生意護(hù)城河廣，賺錢輕松，消費(fèi)者粘性大，故我至今還保留了比較大的配置比例，我知道市場(chǎng)先生現(xiàn)在沒錢，肯定會(huì)調(diào)低我酒莊的估值，但沒關(guān)系，因?yàn)槲夷玫氖情L(zhǎng)期，這個(gè)生意我看懂了，是個(gè)好生意，所以盡管短期波動(dòng)，但上雪我長(zhǎng)期看好。

    長(zhǎng)期看好的東西，就很適合在資產(chǎn)組合里作為底倉(cāng)，底倉(cāng)就是不到萬(wàn)不得已不輕易去動(dòng)的東西。

    如果說(shuō)過去兩年白酒是一個(gè)短跑型選手，那么很可能在未來(lái)，它會(huì)變成一個(gè)長(zhǎng)跑型選手，跑的速度沒有原來(lái)塊，但因企業(yè)自身的盈利能力極強(qiáng)，長(zhǎng)期下來(lái)肯定可以大幅跑贏市場(chǎng)。

    大家學(xué)到這里是不是發(fā)現(xiàn)投資市場(chǎng)其實(shí)挺有意思，各類資產(chǎn)從來(lái)不是一成不變的，它們有時(shí)候適合短跑，但一旦過了某個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，可能這名選手的速度變得更適合跑長(zhǎng)跑，而就算是長(zhǎng)跑型選手，也會(huì)有突然發(fā)力的時(shí)候，比如我們上一章說(shuō)過的逆周期投資中證紅利，就會(huì)發(fā)現(xiàn)它其實(shí)跑得非?？欤秃帽乳L(zhǎng)跑選手階段性發(fā)力，超過他前面的一個(gè)又一個(gè)對(duì)手的時(shí)候。

    還是那句話，投資市場(chǎng)從來(lái)不缺機(jī)會(huì)，缺的就是我們的投資能力。

    作為投資者，學(xué)到后面，我們不僅要了解自己，了解我們?cè)趫?chǎng)上比賽的選手，還要了解我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也就是跟我們的選手比賽的那些選手，以及選手后面的押注的那些觀眾。

    投資游戲其實(shí)很像巴菲特小時(shí)候玩的賭馬，最重要的，是要押對(duì)馬場(chǎng)里其他觀眾的心理。

    這個(gè)技能說(shuō)來(lái)簡(jiǎn)單，但實(shí)際操作下來(lái)非常困難，困難程度不亞于從一個(gè)小縣城里通過高考考上清華北大。

    這也是為何全球優(yōu)秀的投資人人數(shù)也比較有限，肯定沒有清北的畢業(yè)生多，要不然福布斯富豪榜上出現(xiàn)的人都是像巴菲特那樣搞投資的，而不是搞實(shí)業(yè)的。

    為什么《雪視角》這本書一上來(lái)就要跟大家介紹巴菲特，因?yàn)樯涎┱J(rèn)為巴菲特的投資理念對(duì)于小白投資者而言比較不容易虧錢。

    拿長(zhǎng)期，我們賺的其實(shí)就是企業(yè)增長(zhǎng)的錢，不需要去關(guān)心市場(chǎng)情緒，如果大家想賺市場(chǎng)情緒的錢，不是不可以，就要把這本書接著往后看，學(xué)會(huì)“預(yù)判別人的預(yù)判”。

    在判斷完一家公司是好公司后，我們每次投資，不要想著自己要怎么做，而是要先判斷對(duì)手會(huì)怎么做，這跟古代用兵打仗是一個(gè)道理，你要猜對(duì)對(duì)方將領(lǐng)會(huì)怎么伏擊你，你才能想出一個(gè)反伏擊的方式。

    從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，那些萬(wàn)古長(zhǎng)青的兵法類的書籍上雪認(rèn)為很有必要納入《雪視角》，幫助大家拓寬知識(shí)面，開拓眼界，知道如何利用對(duì)手心理反將一軍，獲得勝利。

    我們說(shuō)回巴菲特。

    巴菲特在26歲的時(shí)候就通過投資和其他工作的收益擁有了17.4萬(wàn)美金，但他的年開銷只有1.2萬(wàn)，所以他覺得，他如果能保持穩(wěn)定的投資回報(bào)的話就可以退休了。

    他預(yù)計(jì)自己在35歲時(shí)肯定會(huì)有100萬(wàn)美元，相當(dāng)于現(xiàn)在800至1000萬(wàn)美元，他的這個(gè)算法有些保守，事實(shí)上巴菲特當(dāng)時(shí)每年的財(cái)富增長(zhǎng)率為61%。

    巴菲特從紐約回到奧馬哈開始自己的事業(yè)后，就開始像各種親朋好友籌錢，他的老師格雷厄姆還把自己的客戶介紹給巴菲特，就這么東拼西湊，巴菲特湊齊了50萬(wàn)美元。

    當(dāng)時(shí)的巴菲特跟現(xiàn)在一樣，都喜歡那種通過股票分紅就能收回所有本金的公司，投資收益率也一直很不錯(cuò)，可以說(shuō)錢在他的手上總是能變成更多的錢。

    所以這個(gè)階段巴菲特其實(shí)非常吝嗇，他的妻子蘇珊都生第三個(gè)孩子了，想要個(gè)大一點(diǎn)房子，然后裝修，巴菲特都不太愿意。

    不過巴菲特還是很愛蘇珊的，所以忍痛花了31500美金買了一套法納姆街道上最大的房子，他把這個(gè)房子命名為“巴菲特的蠢事”。

    在巴菲特眼里這棟房子太貴了，根本不是31500美金那么少，而是100萬(wàn)美金。

    因?yàn)樵诎头铺乜磥?lái)，31500美金如果給他取投資，12年后就是100萬(wàn)美金。

    蘇珊不僅買了大房子，還花了15000美金裝修，這個(gè)裝修價(jià)格差不多是房子價(jià)格的一半了，就相當(dāng)于我們拿100萬(wàn)買房子，裝修花了50萬(wàn)。

    巴菲特知道后肺都要?dú)庹?，不過他沒敢對(duì)妻子發(fā)火，只是看到賬單后做了一個(gè)悲傷的表情，差不多是心如死灰，因?yàn)榛?5000美金裝修在巴菲特看來(lái)太蠢了，蠢到跟花30萬(wàn)美金去理發(fā)店剪頭一樣。

    很明顯，巴菲特又把復(fù)利算進(jìn)去了。

    巴菲特如果沒有蘇珊，沒有孩子，大概就會(huì)跟上雪的《經(jīng)城之雁子谷》里的男主角蕭杰一樣，永遠(yuǎn)不買房子，永遠(yuǎn)租房生活。

    蕭杰是個(gè)很厲害的投資人，錢在他的手上每年都可以變出更多的錢，而且漲幅還遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)今房?jī)r(jià)的漲幅，這就是為什么上雪認(rèn)識(shí)的一些也內(nèi)非常牛逼的投資人，2019年以后在北上廣深都是租著房子住。

    在他們看來(lái)，幾千萬(wàn)買一套房子簡(jiǎn)直就是侮辱了金錢存在的意義，按房子目前的平均退出期五年計(jì)算，幾千萬(wàn)在他們手上通過投資別的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)獲得的回報(bào)肯定遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過房?jī)r(jià)上漲的回報(bào)。

    國(guó)家經(jīng)濟(jì)格局每年都在不斷變化，一個(gè)增值方式在過去有效，不代表未來(lái)還會(huì)一直有效，就好比2019至2020年醫(yī)藥消費(fèi)漲幅很大，業(yè)績(jī)也不錯(cuò)，但不代表2022年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期來(lái)了之后這兩個(gè)行業(yè)還會(huì)跟之前一樣狂漲。

    賺錢，不管賺什么錢，都不能形成路徑依賴。

    路徑依賴一旦形成，會(huì)很被動(dòng)，因?yàn)槿绻窂經(jīng)]有了，我們就跟無(wú)頭蒼蠅一樣不知道往哪里飛。

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    后續(xù)論點(diǎn)見下章。

    重要提示：文中提及的所有公司僅用于案例分析，不構(gòu)成任何投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。