第十八章　交易商的勇氣，就是有信心按照既定策略堅持交易77

    在華爾街，歷史總在不斷重演。還記得我講過，斯瑞頓壟斷玉米時，我是如何回補空頭的故事吧？啊，我在股市上又干了一回同樣的事，用的是同樣的手法。這支股票是熱帶商業(yè)。它一直很活躍，喜歡冒險的證券商們都青睞它，我做多和放空它都賺過錢。報紙一再指責內(nèi)線集團的操縱，說他們一味地搖晃股價，而不支持長期持有。一天，我認識的最能干的一個券商說，熱帶商業(yè)公司總裁穆立根一伙的策略非常完美，一次次地從整個市場中吸金，這一點連伊利湖的丹尼爾·德魯或原糖市場的哈弗梅耶都應(yīng)自嘆不如。他們多次鼓勵大家做空它，然后干凈利索地軋空。空頭們都麻木了，就像看到壓水機一樣習以為常，再無仇恨或恐懼。

    當然，也有人說熱帶商業(yè)股在交易史上發(fā)生過丑聞。但我敢說，批評者大概都被榨過。但是，既然場內(nèi)的專業(yè)交易員經(jīng)常遭遇內(nèi)線集團的壓榨，為什么還繼續(xù)堅持這個會輸?shù)挠螒蚰兀堪?，首先，他們喜歡活躍的股票，熱帶商業(yè)就很活躍。這支股票不會長期橫盤，不用問為什么，也沒人回答。大家不用浪費時間，耐心等待暴漲或暴跌。市場上總有足夠的股票讓你買個夠或賣個夠，除非空頭太多，內(nèi)線全部吃進準備軋空洗盤。它總是在暴漲或暴跌，你每分鐘都死去活來一次！

    有次，我正像往年一樣在佛羅里達過寒假，釣魚釣得很開心，除了收到報紙時，我完全不考慮市場。一天早上，半周一送的報紙來了，我看了看價格，發(fā)現(xiàn)熱帶商業(yè)是155塊。我記得上次看到時是140多塊。我認為熊市將到，所以正等待時機放空，但又不能太著急，所以我才放下市場來釣魚。我知道，真正的時機一到，我就會回去，但在時機成熟之前，不管我做什么或不做什么，都無法加速熊市的到來。

    那天早上收到的報紙上說：熱帶商業(yè)動作很大，是市場上最耀眼的明星。這使我對大盤看跌的預(yù)期落到了實處，我認為，大盤這么軟，內(nèi)線還要拉抬它，實在愚蠢得可以。榨取利潤也得分時候。交易商最看不慣非正常的因素，在我看來，哄抬這支股票簡直蠢到姥姥家去了。在股票市場，任何人犯這么嚴重的錯誤都要付出代價。

    溜完報紙后，我繼續(xù)釣魚，但我一直在想熱帶商業(yè)公司的內(nèi)線集團到底想做什么。他們注定會失敗，絕對會摔得粉碎，就像一個人不用降落傘從20層的樓頂跳下來一樣。我無法再做別的事情，所以最后放棄釣魚，發(fā)了一封電報給我的券商，以市價放空2千股，然后我才繼續(xù)釣魚。我收獲頗豐。

    那天下午，我收到了加密電報回復(fù)的消息。我的券商說在153塊的價位放空了我那2千股。到現(xiàn)在為止還不錯。我在熊市放空了，做得還不錯。我開始思考如何才能讓這支股票隨著大勢下跌而不是被內(nèi)線集團架著上漲。這時我意識到，我釣不下魚去了，我離報價板太遠了。所以，我離開釣魚營地，回到棕櫚海灘，那里有直通紐約的電報線。

    一回到棕櫚海灘，我就看到誤入歧途的內(nèi)線集團仍在撐盤，于是我又放空了2千股讓他們吃進。交易報告回來了，顯示我放空了2千股。市場表現(xiàn)不錯，也就是說，在我的賣壓下價格又跌了。一切都讓人滿意，我出去玩了一趟旋轉(zhuǎn)木馬，但我高興不起來。我越想就越覺得自己沒有放夠，所以不高興。所以我回到公司，又放空了2千股。

    我老是覺得不舒服，只在賣出時才感到安心，所以很快我就持空了1萬股。然后我決定回紐約，現(xiàn)在有活干了，釣魚可以另擇他日。

    一到紐約，我就重點詳細調(diào)查了這家公司的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀和前景。我了解的情況增強了我的信念，無論大盤的基調(diào)還是公司的收入都證明，他們的拉抬舉動不只是輕率而已。

    它的漲勢既不合情理也不合時宜，卻引起了部分股民的跟風買進，這無疑在鼓勵愚蠢的內(nèi)線繼續(xù)撐到底，所以我繼續(xù)加碼放空。內(nèi)線最終懸崖勒馬，而我則按自己的交易方法繼續(xù)試探市場，到最后總共放空了3萬股，此時價格已經(jīng)跌到了133點。

    曾有人警告我說，熱帶商業(yè)的內(nèi)線知道每張股權(quán)證在華爾街的確切下落，他們精確地知道短線們的交易量和具體身份，還知道很多具有戰(zhàn)略意義的其他情況。他們既精明又能干?？傊?，和他們作對是很危險的。但事實就是事實，最強大的盟友只有基本環(huán)境。

    當然，隨著價格從153點跌到133點，放空的人越來越多。而在低位買進的股民還是持原來的態(tài)度：它在153點以上時很搶手，現(xiàn)在跌了20點，那就更劃算了。同樣的股票、同樣的股息率、同樣的管理人員、同樣的業(yè)務(wù)……真是撿了個大便宜??！

    股民的買進使可買股票減少了，內(nèi)線知道很多場內(nèi)交易員都在放空，認為軋空的時機到了。所以股價被哄抬到了150點。我敢說，一定有很多人回補空頭，但我還是繼續(xù)持倉。為什么不呢？內(nèi)線集團可能知道還有一筆3萬股的空頭沒有回補，但我沒必要害怕。使我在153點時開始放空，并隨著它跌到133點一路放空的原因仍然有效，而且更加強烈。內(nèi)線集團大概想逼我回補，可他們沒有給出有力的理由。公司的業(yè)務(wù)狀況對我很有利，我完全不必感到害怕或失去耐心。投機商必須對自己和自己的判斷有點信心。已故的紐約棉花交易所前總裁、《投機藝術(shù)》的作者迪克森·瓦茨曾經(jīng)說過：投機商的勇氣就在于有信心按照自己的決定行動。對我來說，只有在我被證明錯了之后才會認為自己錯了，所以我不怕犯錯。實際上，我必須充分依靠自己的經(jīng)驗獲利，只有這樣我才會覺得舒服。一定時間段的價格走向不能決定我是對了還是錯了，只有漲跌的大走勢才有資格評判我的倉位是對是錯。我就是知道，只有一種可能：獲勝。如果我失敗了，也一定是我沒有按照經(jīng)驗進行操作。

    從133點到150點的漲勢中，沒有任何特征能嚇到我，令我回補。不出所料，它很快又開始跌。內(nèi)線集團還沒來得及撐盤，它已經(jīng)跌破了140點。他們買進的同時，恰巧有大量利多的傳聞涌出。我們聽說該公司賺了巨額利潤，這些收入讓他們提高了股息利率。據(jù)說市場上的空倉量很大，而該公司的一個無所不能、神通廣大的操盤手，將用“百年一遇的軋空”懲罰廣大的空頭，無人能夠幸免。他們把價格拉抬10個點期間，我聽到了各種各樣的傳聞，根本就說不完。

    他們的控盤絲毫沒有威脅到我。但在股價反彈到149點時，我覺得不能再讓華爾街把四處流傳的利多謠言當真了。當然，我或任何一個不起眼的外線都不可能有足夠的號召力，說服空頭的交易商和券商不必驚慌失措，他們就是輕信謠言并按謠言交易的人。只有報價器印出來的事實才是最有力的反擊。股民們會愿意相信報價器的，而不愿相信任何活人的規(guī)勸，哪怕你賭上身家性命，更別說一個持著3萬空股的空頭的話。所以我采用了斯瑞頓軋空玉米時我對付他的那套手法，當時我放空燕麥，讓交易商們對玉米看跌。又是經(jīng)驗和記憶。

    內(nèi)線集團企圖通過哄抬股價造成空頭們的恐慌，但我并沒有用繼續(xù)放空的方式制止價格的上漲。我已經(jīng)持著3萬股的空頭了，這占流通股的很大比例，我覺得這個比例相當明智。股價的第二次反彈，就像張開的一個大大的陷阱，急切地邀請我自投羅網(wǎng)，但我不會蠢到自愿把頭伸進圈套里去。熱帶商業(yè)的股價反彈到149點時，我放空了1萬多股赤道商業(yè)公司的股票，這家公司是熱帶商業(yè)公司的大股東。

    赤道商業(yè)股不像熱帶商業(yè)那么活躍，在我的賣壓下如期大跌，我當然達到了自己的目的。那些曾經(jīng)聽信熱帶商業(yè)的曖昧的多頭謠言的股民們看到，熱帶商業(yè)股上漲的同時赤道商業(yè)卻遭到了大力賣空，股價大跌，自然得出結(jié)論：熱帶商業(yè)的強勁只是放出來的煙幕彈，只是炒作出來的漲勢，很明顯是在掩護熱帶商業(yè)的大股東赤道商業(yè)的內(nèi)部出脫。一定是赤道商業(yè)公司內(nèi)部在出清持股，因為沒有外人會在熱帶商業(yè)走勢如此強勁的時候放空這么多東家公司的股票。大家開始放空熱帶商業(yè)，它不再上漲。內(nèi)線集團不希望承接所有搶著賣出的股票，這很正常。內(nèi)線一停止撐盤，熱帶商業(yè)就開始跌。場內(nèi)交易員和幾家大券商也開始放空赤道商業(yè)，我回補了赤道商業(yè)的空頭，小賺了一筆。我之前放空它可不是為了賺錢，只是為了阻斷熱帶商業(yè)股的漲勢。

    熱帶商業(yè)公司的內(nèi)線和勤勞的宣傳部一次又一次地在華爾街上散布各種利多消息，企圖把股價拉回來。他們一這么干，我就放空它，而價格一回落，我就趁著大家跟風放空時回補空頭，甚至轉(zhuǎn)而持多。如此一來，我就把內(nèi)線的控盤游戲搞亂了。最后，熱帶商業(yè)股跌到了125點，大量股民放空，空頭倉位太大了，所以內(nèi)線把股價拉抬了20～25點。這是他們軋空的好機會。雖然預(yù)測到會有20～25點的反彈，但我沒有提前回補空頭，因為我不想失去自己的倉位。赤道商業(yè)還沒來得及和熱帶商業(yè)一起上漲，我又放空了大宗赤道商業(yè)。結(jié)果和之前一樣。這樣一來，我就戳破了熱帶商業(yè)大幅漲勢中傳得沸沸揚揚的利多消息。

    這時，整個市場已經(jīng)變得非常疲軟。我之前說過，我確信熊市已經(jīng)到來，所以才在佛羅里達的釣魚營地開始放空熱帶商業(yè)股。我也放空了很多其他股票，但最喜歡熱帶商業(yè)。最后，大勢讓內(nèi)部集團不堪重負，熱帶商業(yè)開始直線下滑，多年來第一次跌破120點，然后是110點，然后跌破面值。但我仍然沒有回補。一天，整個市場極其疲軟，熱帶商業(yè)悲慘地跌破了90點，我回補了。原因還是原來那個！機會來了——市場夠大、行情夠軟、空頭遠超多頭。我可以說（雖然這么說可能有點對自己的聰明才智自吹自擂的嫌疑），我?guī)缀跞科絺}在了底倉價。但我其實并沒有想過要抄底，我只想在盡量不損害賬面利潤的前提下套現(xiàn)。

    我知道自己的倉位是對的，所以能在整個過程中按兵不動。我不會抗拒市場的趨勢或逆大環(huán)境而行，恰恰相反。所以我才能確信不自量力的內(nèi)線注定會輸。他們所做的，早有人做過，且無一例外地失敗了。我和大家一樣知道價格逆動其實很正常，但我總能不為所動。我知道，以不變應(yīng)萬變才會笑到最后，遠比回補并在高價再次放空要好得多。我總能堅持自己看準的倉位，并以此賺了一百多萬。這并不是靠預(yù)感、高明的讀盤能力或愚蠢的勇敢做到的，也不是靠聰明才智或貪婪的動力，而是靠我對自己判斷的信念。我知道自己是對的，所以定力就是力量，而力量不必害怕謊言。即使那些謊言是報價器印在紙上的，也很快就會被戳破。

    一年后，熱帶商業(yè)股再次被抬到150點，并連續(xù)高掛了好幾周。整個市場已經(jīng)持續(xù)上漲了好一陣子，所以不應(yīng)再接著拱牛，理應(yīng)回檔。我測試過市場，所以我知道。那時，熱帶商業(yè)公司的經(jīng)營狀況也不好，即使大盤看漲，我也看不出任何能抬升它的價格的因素，何況那時大盤全無上漲跡象。所以我開始放空熱帶商業(yè)，打算共做1萬股。我一賣，價格應(yīng)聲而跌，看不到任何支撐力。然后一天，不知怎么的，突然出現(xiàn)了大宗買進。

    而我在第一時間就發(fā)現(xiàn)了這股買進，我向你保證。我這么說，可不是想說明自己是個奇才。我只是突然想到，熱帶商業(yè)的內(nèi)線集團從不認為撐盤是一種道德責任，現(xiàn)在面臨大盤下跌了，他們卻開始買進，其中必有蹊蹺。他們不是無知的笨蛋也不是派錢的好人，更不是想通過抬高股價在場外推銷股票的投行。股價在我和其他空頭的賣壓下卻漲了。我在153點回補了那1萬股，價格漲到156點時，我實際上已經(jīng)開始轉(zhuǎn)手做多，因為報價器說明最小阻力方向是上揚的。我對大盤看跌，但我面對的是特定股票的交易狀況，我要遵循的也不是寬泛的證券理論。價格一路飆到200多點，當年轟動一時。報導都說我被榨了八九百萬，這對我來說可真算種恭維。事實上，我并沒有持空，而是隨著漲勢一直在做多。實際上，我反而因為持股時間太長損失了一小部分賬面利潤。你想知道為什么嗎？因為我認為，內(nèi)線會做他們分內(nèi)的事，如果我是他們，就一定會那么做。但我不該替他們考慮這事，因為我的任務(wù)是交易，只應(yīng)考慮自己眼前的事實，而不是對別人該做什么指指點點。