時(shí)寒冰：因?yàn)檎刂乒墒械倪@個(gè)力量是非常強(qiáng)大的。股市是一個(gè)金融性的領(lǐng)域，它是非常好控制的，比生產(chǎn)領(lǐng)域還要好控制得多得多，也便捷得多得多。比如說它出臺(tái)一個(gè)印花稅的政策，提高印花稅或者是取消印花稅，馬上就不是一個(gè)概念了。再比如說，增加這個(gè)基金的發(fā)行和增加股票的發(fā)行，它情況又完全不一樣，它隨時(shí)可以影響這個(gè)市場。投資美國股市這樣健全的市場，跟著業(yè)績走。但是在中國這種人妖橫行的市場，你是跟著什么走？跟著政府走，跟著政策走，但是解讀它的政策呢，也需要技術(shù)。
對(duì)于經(jīng)濟(jì)政策，我覺得我能夠解讀得比較好，就是因?yàn)槲易隽硕嗄甑挠浾?，比較了解這種情況。我有這種經(jīng)歷，舉個(gè)例子吧。南方發(fā)洪水的時(shí)候，我們就去采訪，當(dāng)?shù)氐挠行├习傩站蛯?duì)個(gè)別地方政府不太滿意，說安置的效率太低了。已經(jīng)兩個(gè)星期了，才安置50%，還有50%的人沒有安置好，所以大家有意見。我們就如實(shí)寫這個(gè)報(bào)道，然后領(lǐng)導(dǎo)一看，不行，就給斃掉了，改一下。改成什么呢？就是發(fā)洪水了，當(dāng)?shù)卣皶r(shí)協(xié)調(diào)各方力量救援，經(jīng)過短短的半個(gè)月時(shí)間，50%的人就已經(jīng)安置好了。
王牧笛：這跟那個(gè)屢敗屢戰(zhàn)，屢戰(zhàn)屢敗的邏輯是一樣的。
時(shí)寒冰：這個(gè)說法不一樣，你能不能看到表面上的政策，和政策所代表的那種更深一層的東西呢？如果你把這塊的東西理解了，那你就理解了中國的股市。
郎咸平：也就是說，這么多政策的現(xiàn)象，是表面現(xiàn)象。你要看本質(zhì)，到底它想干什么。因此按照你那個(gè)分析的結(jié)果，在這種外在環(huán)境壓力之下，股指在未來一陣子還會(huì)再往上走。
時(shí)寒冰：對(duì)。你一定要找到最根本的一個(gè)因素，在中國最根本的一個(gè)因素就是政策因素。那么你就把政策因素弄清楚，至少在這個(gè)大市場里你不犯錯(cuò)。
中國股民最悲哀
中國股民普遍沒有幸福感，因?yàn)椴淮_定，信心不斷受到打擊。實(shí)際上中國股民最悲哀。
王牧笛：作為中國股民，在中國的股市炒股多累啊。要有做記者的本事，還要洞悉其內(nèi)部的一些東西。
郎咸平：而且要透過現(xiàn)象看本質(zhì)，所以為什么要請(qǐng)時(shí)老師來我們節(jié)目，就是這個(gè)原因，幫我們股民分析分析。中國的樓市跟股市，除了政策因素之外呢，有一點(diǎn)我們不能忽略。2009年從上半年一直到現(xiàn)在，有三筆資金進(jìn)入股市。第一筆叫做制造業(yè)資金，因?yàn)橥顿Y環(huán)境惡化、產(chǎn)能過剩；第二筆資金呢，就是7.37萬億里面的部分資金進(jìn)入股市，也是因?yàn)橥顿Y環(huán)境惡化、產(chǎn)能過剩。它沒有去處，就只好炒樓炒股去了；第三筆就是7.37萬億造成通貨膨脹，那么老百姓害怕，他也不敢投實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也去炒股去了。所以這三筆資金進(jìn)入股市，拉抬了股指。
所以我在二三月份的時(shí)候，就告訴過股民，第二筆資金——信貸資金，它是非常危險(xiǎn)的。碰到央行稍有緊縮政策，股指就會(huì)狂跌。這就是為什么2009年7月29號(hào)到8月底，股指從3500點(diǎn)跌到2600點(diǎn)的原因。就是因?yàn)檠胄杏芯o縮的態(tài)度，所以透過信貸資金的流出造成股指大跌。到2009年9月份之后，它又起來了。原因是，除了大概有8000億的短期票據(jù)到期，政府又繼續(xù)在發(fā)，然后再加上又多印了大概4000~5000億的新鈔票，又是一萬多億，因此又拉抬了股指。當(dāng)然這也是你剛剛講的政府的政策問題，它是不斷地放松信貸，所以透過我所謂的三筆資金里面的第二筆資金大幅沖擊股市。那么現(xiàn)在問題是什么？全世界包括澳洲跟美國，它們已經(jīng)對(duì)于通貨膨脹開始有恐懼了，就開始加息了。只要一加息，政府一跟進(jìn)的結(jié)果是什么呢？那么實(shí)行緊縮的政策，如果讓股民覺得有異樣的話，股指又開始下跌。所以這個(gè)時(shí)候政府的控制能力就會(huì)出現(xiàn)重大危機(jī)，因此我想提出一個(gè)新的趨勢，那就是政府確實(shí)是希望能夠賣地，所以房價(jià)要高。房價(jià)要高呢，最好股價(jià)也要高，問題是它控制不住啊。那現(xiàn)在政府就要選擇，你要不要通貨膨脹，你繼續(xù)寬松的結(jié)果，通貨膨脹必來。你一緊縮呢，那股價(jià)必跌。
王牧笛：我會(huì)看到兩個(gè)方向都在受力，在互相拉扯。
郎咸平：所以現(xiàn)在央行是非常痛苦的。
王牧笛：但問題在于這兩個(gè)方向的力道，哪個(gè)力道會(huì)更大一點(diǎn)呢？
郎咸平：央行現(xiàn)在什么都不敢講了。我們在干嘛？在微調(diào)。什么叫微調(diào)呢？往哪調(diào)呢？它閉口不言。
玩的是朦朧美，不知道想干什么。你微調(diào)的結(jié)果，就是蝴蝶效應(yīng)出來。你一微調(diào)，股市“嘩”，大幅震蕩。
王牧笛：網(wǎng)易做的調(diào)查——《中國散戶生存調(diào)查》，得出一個(gè)結(jié)論：中國股民普遍沒有幸福感，因?yàn)椴淮_定，信心會(huì)不斷地受到打擊。你面對(duì)這個(gè)朦朧感，找不到方向，那能有幸福感嗎？
郎咸平：因?yàn)橹灰胄幸淮_定結(jié)果，那股指就“嘩”，漲，“嘩”，跌，那就很危險(xiǎn)了。
王牧笛：這里面就談到中美股市很大的一個(gè)不同，就是所謂穩(wěn)定性和確定性這一點(diǎn)。美國股市這么多年來，起碼在穩(wěn)定性上，比中國股市要優(yōu)越得多。
時(shí)寒冰：對(duì)。實(shí)際上中國股民最悲哀。最傷中國股民、傷心傷得最透的就是這個(gè)不確定性。在美國做股市，你看為什么普通的老頭兒、老太太也都可以做，就是因?yàn)檫@個(gè)業(yè)績很容易判斷。他就看一下數(shù)據(jù)就行了，看哪一個(gè)收益最好。
郎咸平：而且數(shù)據(jù)基本都是真的。
時(shí)寒冰：是的，它想假，但是自己又找不著啊，對(duì)吧。所以說他們這種選股就非常好選，而且很放心，投完資以后，他們等著分紅就行了。像美國是按季度分紅，這是硬性要求的。你必須按季度分紅，這樣投資者回報(bào)就非常的穩(wěn)定，他就沒有必要拿這個(gè)錢去儲(chǔ)蓄了，所以美國的儲(chǔ)蓄率比較低。但是美國的儲(chǔ)蓄率低，并不意味著美國人財(cái)富少。很多人認(rèn)為美國人沒有錢，窮啊。次貸危機(jī)發(fā)生以后，很多中國人可憐美國人。實(shí)際上你不要可憐別人，應(yīng)該可憐的是自己，人家那錢是在哪兒？都是在資產(chǎn)里面，在債券市場里面。
王牧笛：《世界年鑒》的數(shù)據(jù)顯示，中美家庭理財(cái)結(jié)構(gòu)的一個(gè)比較，現(xiàn)金儲(chǔ)蓄方面：中國有22%，美國只有15%；房產(chǎn)投資，中國有68%，美國只有27%；而在股票基金和保險(xiǎn)投資上，美國分別占了27.5%和29.8%。它的大頭都是在股票基金和這個(gè)保險(xiǎn)投資上。
郎咸平：因?yàn)樵诿绹墓墒?，只要投資的時(shí)間夠長的話，比如說50年，你的年回報(bào)率都會(huì)超過8%，因此你就會(huì)非常地富裕。問題是中國股市做不到這一點(diǎn)。
時(shí)寒冰：你放50年，都不知道這個(gè)股票改成什么名字了。這個(gè)股票存在不存在，你都不知道了。它一開始可能叫個(gè)小貓，再過兩年改成狗了，再過兩年又改成豬了。
郎咸平：最后是烏鴉結(jié)束。
時(shí)寒冰：對(duì)呀，沒有了，你找不著了。你根本就不知道，所以說沒法做長期投資。中國股民很可憐，真是可憐。
在中國做股市一定是階段性地做。你看巴菲特是間歇性的產(chǎn)生，他一會(huì)是烏鴉，一會(huì)是鳳凰。一會(huì)褪毛了，等他褪毛的時(shí)候，你如果再不跑，它就把你的毛給褪了。假如這個(gè)股市，你覺得它是這波“漲”，這個(gè)趨勢是上升的趨勢，那你就在里邊。如果你覺得這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大了，趨勢沒了，你就出來，去旅游去。
郎咸平：像目前這樣的情況，政府政策是搖擺不定，它在微調(diào)。如果是你的話，你會(huì)怎么做呢？
時(shí)寒冰：是這樣子，現(xiàn)在政府也在搖擺，但是它的趨勢并沒有改變。它也想舞蹈，但是跳的是鋼管舞。它這個(gè)趨勢還很明確，不是芙蓉姐姐那種舞蹈，就是那種高難度的、無法確定它的方向的，鋼管舞。它是圍繞這個(gè)鋼管走的，你還是能把握的。比如說你現(xiàn)在想改變寬松的貨幣政策，想改變你就能改變嗎，就能很快改變嗎？
郎咸平：你改變不了。比如說高速公路建了一半，你緊縮嗎，不建了嗎？你4萬億的投資，80%的都是基本建設(shè)項(xiàng)目，你往那一弄，一停掉就成個(gè)爛尾工程。
時(shí)寒冰：你現(xiàn)在停不了，這些4萬億的工程回頭來綁架銀行信貸，逼的你不得不寬松。
郎咸平：你寬松，這個(gè)錢就會(huì)進(jìn)股市。進(jìn)股市，股市就要漲，就變這種情況。
時(shí)寒冰：你看中國在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的過程中，跟西方國家有一個(gè)很大的區(qū)別是什么呢？西方國家為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，它的資金都投到民生領(lǐng)域去了，中國則都投到基本建設(shè)項(xiàng)目去了。所以民生領(lǐng)域投資的結(jié)果是什么呢？老百姓的保障加強(qiáng)了，他的財(cái)富增加了，安全感加強(qiáng)了。它的經(jīng)濟(jì)稍微一復(fù)蘇，那么寬松的政策就可以作調(diào)整。但是中國的錢，民生領(lǐng)域里面投的少，主要是投到基本建設(shè)項(xiàng)目里面了，在這個(gè)時(shí)候它調(diào)整的余地就比較小。
郎咸平：你再想想看，以2009年前三季度為例，固定資產(chǎn)投資，我常常把它叫鋼筋水泥已經(jīng)占了71%，所以消費(fèi)只有25%，這跟歐美完全相反。在這種情況下，新一輪的危機(jī)就來了，那就是投完之后怎么辦？
時(shí)寒冰：產(chǎn)能過剩。
郎咸平：嚴(yán)重產(chǎn)能過剩怎么辦？這個(gè)會(huì)對(duì)股價(jià)造成什么影響？這個(gè)長期之下，又是一個(gè)沖擊。
王牧笛：中國股市每隔一段時(shí)間，就有新動(dòng)作、新狀況，最近興起一個(gè)“明星風(fēng)”。百姓跟著明星走，現(xiàn)在辟謠了。但是所謂這個(gè)叫徐帆、鄧捷，包括郭冬臨，“郭冬臨股”漲得很激烈。因?yàn)樵诠擅窨磥?，跟著明星走就是有好處，明星擁有廣泛的社會(huì)關(guān)系，他們的投資理念肯定正確。于是股民跟著他們走，但是今天這個(gè)節(jié)目做完以后，我估計(jì)股民還是得跟政策走，跟明星走不靠譜。
時(shí)寒冰：為什么跟著明星不靠譜？因?yàn)閾?jù)我所知，到現(xiàn)在為止，國內(nèi)的這些明星，向我問股票趨勢的不下10人。
王牧笛：股民跟著明星走，明星跟著專家走，專家跟著政策走。
郎咸平：寒冰跟著政策走，所以一切還是以政府為主。
王牧笛：這是中國股市投資的方法論。
時(shí)寒冰：不能跟著明星走的原因是什么呢？很多明星他有渠道拿到原始股，你比如說余秋雨。將來你說這個(gè)股票里面有余秋雨了，跟著他走，你知道他的持倉成本是多少嗎？比如說他的成本是1塊錢，你買的時(shí)候已經(jīng)是40塊錢了，你跟著他走，他39塊錢賣了，還掙30多倍。你跟他走就賠了一塊錢，你跟著明星走，你就找不著路了，就不能亂跟。在這個(gè)股市一定要跟著趨勢走，跟著黨走。