股市－－央行與財(cái)政部永遠(yuǎn)性的博弈戰(zhàn)場(chǎng)

    文/安如山2008年6月22日

    進(jìn)入2008年，中國(guó)災(zāi)難不斷，其中也包括股民深惡痛切的“股災(zāi)”。

    股災(zāi)的形成與政治、決策、集團(tuán)利益等，都息息相關(guān)。

    當(dāng)股災(zāi)來臨的時(shí)候，稚嫩的股民總是希望政府出面救市。政府的任何一個(gè)政策出臺(tái)，股民一般都會(huì)幼稚地認(rèn)為是政府的救市舉措。

    其實(shí)不然。政府也是一把雙面刃?！熬仁小迸c“抑市”，那一邊對(duì)國(guó)家有利，國(guó)家就會(huì)使出那一邊的招數(shù)來。

    任何一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)管理模式中，政府干預(yù)宏觀經(jīng)濟(jì)的部門都有兩個(gè)。一個(gè)央行，一個(gè)是財(cái)政部。央行是供應(yīng)貨幣的，而財(cái)政部是管理國(guó)家預(yù)算收支的。這兩個(gè)部門的任何風(fēng)吹草動(dòng)，都有可能影響國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和股市的漲落。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)的“通脹”與“通縮”的現(xiàn)狀，都是由這兩個(gè)部門的宏觀經(jīng)濟(jì)決策所導(dǎo)致的。而且當(dāng)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)生了通脹和通縮的情況后，這兩個(gè)部門也都可以采取相應(yīng)的措施并實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的目的。但往往在這樣的時(shí)候，這兩個(gè)部門并不會(huì)以整個(gè)國(guó)家和民族的利益為重，而是以自己部門的利益為重，各自出臺(tái)有利于本部門利益的政策來調(diào)整國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)。中國(guó)的政府部門也莫不如是。

    2007年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)同樣面臨了通貨膨脹的威脅。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷擴(kuò)大，物價(jià)不斷上漲，抑制通貨膨脹的呼聲十分強(qiáng)烈。與此同時(shí)，國(guó)家的財(cái)政收入規(guī)模也不斷擴(kuò)大。投資規(guī)模過大、過熱的現(xiàn)象也已十分嚴(yán)重。股市也在一片漲聲之中。因此大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入了高通脹的困境之中。

    進(jìn)入2008年，中國(guó)抑制通貨膨脹的政策基調(diào)已經(jīng)確定。這時(shí)的央行和財(cái)政部就在國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整決策上開始了一場(chǎng)持久的博弈之戰(zhàn)。這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)最先在代表國(guó)家經(jīng)濟(jì)宏觀走勢(shì)被稱為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的中國(guó)股票市場(chǎng)上打響。一般的股民，特別是股市上的散戶，是難以知道個(gè)中奧妙的，他們只能跟著這兩個(gè)部門的政策起哄，其中所受的蒙騙和痛苦是可想而知的。

    今年一開春，“股災(zāi)”與“雪災(zāi)”同來。雪災(zāi)讓宏觀經(jīng)濟(jì)蒙上了一層灰影。股市在高位應(yīng)聲而落。這個(gè)時(shí)候，財(cái)政部借著雪災(zāi)的機(jī)會(huì)，不斷地調(diào)整印花稅的稅率，從3到5又到3，股市一波波被打壓，從6000點(diǎn)打壓到3000點(diǎn)附近，國(guó)家也沒有花費(fèi)過多的時(shí)間，將人們心目中的2008年股票年的超高心理期望基本上一步打壓到位，也已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

    恰在這個(gè)時(shí)候，一場(chǎng)舉世震驚的“震災(zāi)”又不期而遇。在震災(zāi)中，股民又普遍出現(xiàn)了國(guó)家政府救市的心理預(yù)期。財(cái)政部應(yīng)民間心聲而為，一舉將印花稅又從3降到了1。股市隨即出現(xiàn)了應(yīng)聲反彈，連跳了歷史上少有的兩個(gè)高漲幅，暫時(shí)給予了股民一絲絲的心理安慰。在這個(gè)時(shí)候，財(cái)政部是對(duì)的。因?yàn)樨?cái)政部需要的是巨大的國(guó)民經(jīng)濟(jì)收入的基數(shù)。因?yàn)槎愂斩际前纯傤~乘以一定的比率的方式征收的?！盎鶖?shù)大，比率小”與“基數(shù)小，比例大”在本質(zhì)上是一樣的，都可以保證國(guó)家的財(cái)政收入。因而財(cái)政部門希望的是國(guó)家經(jīng)濟(jì)巨大的基數(shù)，并不是很希望一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出經(jīng)濟(jì)的巨大泡沫。這些“泡沫”對(duì)國(guó)家財(cái)政收入是有益的。財(cái)政部在任何時(shí)候都不充當(dāng)擠“泡沫”的高手，他們?cè)敢庖暋芭菽倍灰姟?br/>
    而央行則不同。其實(shí)，央行就是這個(gè)“泡沫”社會(huì)的發(fā)動(dòng)機(jī)。“泡沫”都是他們發(fā)行的過多的紙幣惹的禍。通貨膨脹的危險(xiǎn)一旦發(fā)生，國(guó)家就會(huì)動(dòng)用政策武器指示央行作出反應(yīng)。這時(shí)的央行并不愿意作出反應(yīng)，因?yàn)樗麄兣陆?jīng)濟(jì)的崩潰而發(fā)生“呆帳”和“壞帳”，企業(yè)和個(gè)人的破產(chǎn)申請(qǐng)發(fā)出后，最遭罪的還是他所指導(dǎo)的金融證券保險(xiǎn)行業(yè)。在經(jīng)濟(jì)泡沫出現(xiàn)的初期，央行是對(duì)“泡沫”視而不見的。他們往往拼命地向陷入經(jīng)營(yíng)困境的企業(yè)和個(gè)人不斷地注入資金，以撈到最后一根救命稻草。這個(gè)時(shí)候的央行就是經(jīng)濟(jì)泡沫的發(fā)動(dòng)機(jī)。真正的經(jīng)濟(jì)危機(jī)一旦發(fā)生，央行便會(huì)不顧國(guó)家保證巨大經(jīng)濟(jì)收入基數(shù)的初衷，拼命地充當(dāng)經(jīng)濟(jì)泡沫的“壓縮機(jī)”。從震災(zāi)一發(fā)生，央行似乎看到了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來，便開始充當(dāng)經(jīng)濟(jì)泡沫“壓縮機(jī)”了。央行當(dāng)經(jīng)濟(jì)泡沫壓縮機(jī)最有力的武器便是“商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率”。因此，震災(zāi)以來，央行連續(xù)提高了“商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率”0.5，6月9日更是宣布提高1個(gè)點(diǎn)一步到位，從而使6月10日的股市一次性蒸發(fā)了1.71萬億元。

    為了打壓股市，安如山估計(jì)，央行將還有進(jìn)一步的行動(dòng)，或者更進(jìn)一步提高貸款利息。我們來做一個(gè)假設(shè)。如果一個(gè)企業(yè)在銀行貸款100億元。銀行是要收回貸款的。股票市值約為100元每股，則要1億股。如果股票價(jià)格為50元每股，則要2億股。如果股票價(jià)格降到10元每股，則需要巨大的10億股。大家想想，銀行需要什么樣的股票市場(chǎng)。

    安如山不想說了，......

    央行在松動(dòng)銀根時(shí)，要企高的股票市場(chǎng)，而在銀根緊縮時(shí)，則需要企低的股票市場(chǎng)。財(cái)政部則希望永遠(yuǎn)企高的經(jīng)濟(jì)基數(shù)，甚至于需要巨大的經(jīng)濟(jì)泡沫。如果沒有泡沫，財(cái)政部則會(huì)在增加稅種＼提高事實(shí)稅率上大做文章。

    這就是政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)，也是中國(guó)股票市場(chǎng)晴雨表的背后推手，望股民們能夠明白。

    散戶的股票，對(duì)此可謂無人識(shí)啊，所以永遠(yuǎn)只能成為待宰的羔羊！